Autoliv首季銷售額超預期，盈利表現強勁
汽車安全系統領先企業Autoliv（NYSE代號：ALV）公布第一季度銷售額達25.78億美元，超出市場預期的25.02億美元。公司調整後每股盈利（EPS）為2.15美元，報告EPS則為2.14美元。
第一季度息稅前利潤（EBIT）錄得2.54億美元，調整後EBIT為2.55億美元，均高於市場預估的2.02億美元。Autoliv的首季調整後EBIT利潤率為9.9%，並維持2025年調整後EBIT利潤率預測約為10%至10.5%的目標。
盈利增長主要得益於有機銷售增長及成功的成本削減措施。儘管中國市場表現低於預期，因低價車型銷售增長快於高價車型，但Autoliv預計憑藉創紀錄的新產品推出數量，到2025年其在中國的相對銷售表現將顯著改善。
公司預測2025年有機銷售增長約為2%，但考慮到當前地緣政治及商業環境的不確定性，具體數字仍難以精確預測。外匯因素對2025年淨銷售額的影響預計約為3%，稍高於之前約2%的預估。
Autoliv同時預期2025年訂單波動性將略低於2024年，但仍高於疫情前水平。營運現金流預計約為12億美元。
原材料成本方面，2025年全年料將上升，但通脹帶來的成本壓力有望有所緩和。公司亦預見主要來自歐洲和美洲的勞動力成本壓力，以及潛在的關稅影響。
針對第一季度新加徵的關稅，Autoliv表示對當季盈利影響不大，並計劃繼續將關稅成本轉嫁給客戶。公司也認為2025年可能會有新的、增加的或變更的關稅及其他貿易限制措施，這或將對其營運產生影響。
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評論與分析：Autoliv的挑戰與機遇
Autoliv本季度成績亮眼，超出市場預期，反映其在汽車安全系統領域的穩固地位及有效的成本管理。然而，從長遠來看，公司仍面臨不少挑戰。中國市場的表現不佳，尤其是低價車型增長快於高價車型，顯示消費者需求結構變化，可能影響Autoliv的高端產品策略。公司寄望於新產品推出來刺激銷售，這固然是積極信號，但新產品能否成功轉化為實際銷售，仍需時間檢驗。
此外，全球地緣政治風險和貿易摩擦依然是公司不可忽視的隱憂。關稅政策的不確定性和勞動力成本上升，特別是在歐洲和美洲，可能壓縮利潤空間。雖然公司計劃將成本轉嫁給客戶，但終端市場的價格承受能力及競爭壓力，或令這一策略面臨挑戰。
值得注意的是，Autoliv對通脹壓力的預期趨緩，以及穩健的現金流預計，為公司未來發展提供一定緩衝。其保持調整後EBIT利潤率目標，亦顯示管理層對盈利能力的信心。
綜合來看，Autoliv的業績反映出強勁的基本面和有效的成本控制，但市場和宏觀經濟環境的變化，尤其是中國市場的波動及貿易政策風險，將是公司未來需要持續關注的重點。投資者應密切留意公司在新產品開發及市場拓展上的進展，以及全球經濟和政治環境的演變對其業績的影響。
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