AT&T用稅改獲利加碼5G光纖攻勢

AT&T季績優於預期 5G與光纖組合促用戶激增

美國電訊巨頭AT&T公佈最新季度財報，盈利超出市場預期，同時無線用戶數目亦超出分析師預測，主要受惠於公司推出的5G流動服務與高速光纖網絡組合優惠，吸引大量用戶加入。

AT&T於週三表示，將利用美國前總統特朗普所推動的新稅改方案所節省約35億美元的資金，加快光纖網絡的建設。隨著無線市場逐漸飽和及互聯網使用量飆升，光纖網絡成為公司未來增長的關鍵領域。

根據新稅法，AT&T預計於2027年前可節省稅務開支介乎65億至80億美元，並將2026及2027年的自由現金流預測調高約10億美元。New Street Research分析師Jonathan Chaplin指出，部分投資者或會對公司將額外現金流用於策略性投資而非回購股份感到失望。

AT&T股票週三早盤波動中下跌近1%。德州總部的AT&T第二季新增24.3萬光纖用戶，略低於Visible Alpha分析師預期的25.06萬。公司預計，收購Lumen大眾市場光纖業務（預計於2026年上半年完成）後，將於2030年底前擁有超過6,000萬個光纖覆蓋位置。

分析師認為，稅改節省的資金不但提升AT&T的預期收益，亦有助無線運營商挑戰寬頻巨頭康卡斯特（Comcast）。康卡斯特近年亦積極擴展無線業務版圖。

AT&T第二季淨增40.1萬月費無線手機用戶，遠超FactSet預期的29.57萬；同期競爭對手Verizon則流失約9,000用戶。

公司報告期內收入達308億美元，高於市場預期的305億美元；調整後每股盈利54美分，亦優於分析師預測的51美分。移動業務收入增長6.7%，主要受惠於用戶增長及無線設備銷量提升。

編者評論：AT&T的策略轉型與市場挑戰

AT&T此次財報反映出其成功利用5G與光纖綑綁套餐吸引用戶，顯示出在競爭激烈的電信市場中，創新產品組合仍然是吸納客戶的利器。面對無線市場飽和，AT&T積極加碼光纖網絡建設，顯示其對未來數據需求持續增長的信心。

然而，投資者對於公司將額外現金流用於擴張而非回購股份表現出分歧，反映出市場對於短期回報與長遠發展策略的不同期待。AT&T的決策凸顯了企業在平衡股東利益與長期競爭力之間的艱難抉擇。

此外，隨著康卡斯特等非傳統電信企業進軍無線市場，AT&T面對的競爭將更為多元和激烈。未來如何在光纖與無線雙重戰線中保持領先，並有效整合資源，將是AT&T能否持續增長的關鍵。

總括而言，AT&T的成績證明了其轉型策略初見成效，但持續投資與市場競爭將考驗其執行力與創新能力。香港市場的投資者亦可從中洞察全球電信業的發展趨勢，尤其是新技術與稅務政策對企業戰略的深遠影響。

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