Nvidia供應商ASML市值一年蒸發逾1,300億美元 中國出口限制及特朗普關稅不明朗成主因
ASML市值一年大跌 出口中國受限成主因
荷蘭半導體巨頭ASML Holding N.V.（ASML）過去一年市值大幅縮水，損失超過1,300億美元，主要受制於向中國出口的限制，以及美國前總統特朗普重推關稅政策的不確定性。
根據S&P Capital IQ數據，ASML市值自去年7月高峰的4,295億美元，跌至現時不足2,970億美元。整個半導體行業近期波動加劇，源於美國對中國芯片出口設限，以及特朗普有意重推新關稅的威脅。作為Nvidia（英偉達，NVDA）的重要供應商，ASML在全球半導體供應鏈中佔有關鍵地位，受影響尤為明顯。
ASML是全球唯一能生產極紫外光（EUV）光刻機的企業，這些先進設備無法出口到中國，直接打擊公司銷售表現。
ODDO BHF股票研究主管Stephane Houri指出：「行業內所有設備製造商股價都下跌，因為市場將對中國出口的所有恐懼都集中在這些公司身上。」
分析師仍看好ASML 高端設備投資未停步
儘管面對挑戰，分析師普遍對ASML未來仍持樂觀態度，目標價定於779歐元以上，較周二收市價有約17%升幅空間。
ASML過去十年持續投資高端芯片製造設備，特別是高數值孔徑（High NA）光刻機，每部售價超過4億美元。這些機器對先進芯片生產至關重要，但ASML現時無法對中國銷售這類設備，進一步壓縮了公司潛在收入。
高層警告關稅風險 中國業務比例預期持續下滑
今年4月，ASML財務總監Roger Dassen在分析師電話會議中提到，關稅政策可能對2025年公司表現構成壓力。早於1月，行政總裁Christophe Fouquet已向CNBC透露，預計2025年ASML在中國的業務佔比會較2023、2024年進一步下跌，原因正是出口限制。
即使如此，ASML對2025及2026年的增長機會依然充滿信心，特別是三星及英特爾（Intel, INTC）等大客戶正積極投資新一代芯片製造技術。
截至本年度，ASML股價按年上升8.05%，周二收於756.79美元，但過去一年累計下跌23.7%。
編輯評論：半導體地緣政治風險 全球供應鏈新常態？
ASML這次市值大幅蒸發，無疑揭示出半導體產業已經深陷地緣政治與科技冷戰的漩渦。美國對中國的技術封鎖，並非單純針對中國企業，更直接衝擊像ASML這類全球技術領導者。ASML的EUV技術是現代高端芯片的命脈，這一獨家優勢過去帶來巨大利潤，如今卻成為地緣政治角力的犧牲品。
值得注意的是，ASML縱然短期受壓，但其技術護城河極深。中國短期內難以自研替代EUV機器，歐美日韓等主要半導體國家對ASML的需求仍然殷切。這解釋了為何分析師對其中長線前景仍然看好。
但更深層的問題是，全球半導體供應鏈正逐步「去全球化」，各國都想自給自足，減少對外依賴。這對ASML來說，是機會也是風險——一方面，先進國家會加速投資本地產能，ASML可望受惠；但若中國成功自研類似設備，或美國進一步限制技術出口，ASML的增長空間亦會受壓。
對香港和亞洲投資者來說，ASML的故事是一個警示：科技股的風險不僅來自市場週期，還有國際政治的不可控因素。未來投資半導體產業，除了看技術和財務數據，更要密切關注全球政策風向。這場「芯片戰爭」遠未結束，ASML只是其中一個縮影。
延伸閱讀：
Nvidia、AMD或將受益於日本提出70億美元芯片交易，應對特朗普關稅及中國出口限制
