Arm大轉型：自研晶片挑戰客戶霸主地位

zero comment

Finance

Arm Holdings轉型：由授權藍圖到自主研發晶片

晶片架構供應商Arm Holdings（NASDAQ：ARM）行政總裁Rene Haas周三表示，公司將加大力度投資自家晶片研發，這標誌著Arm從過往只授權設計藍圖給其他企業的商業模式出現重大轉變。

Arm同時公布的季度財測未能滿足投資者期望。近期市場一直看好Arm將成為人工智能領域的重要玩家，令其股價大幅飆升，但消息公布後，Arm股價在盤後交易下跌約8%。

Haas指出，投入更多資源自行設計及製造晶片，尤其是“Compute Sub Systems”（CSS）這類已供應的產品的實體晶片，是Arm突破傳統授權模式的新嘗試。CSS是Arm現有產品的“物理化身”。

「我們正有意識地加大投資，嘗試超越純設計，開始打造晶片組件（chiplets）甚至整套解決方案。」Haas接受路透訪問時說。

晶片組件是將大型晶片拆解成多個較小模組，各自負責特定功能，設計師再將這些組件組合成完整處理器。

為了構建具備製造晶片組件和成品晶片能力的團隊，Arm已開始從其客戶招募人才，甚至與部分客戶在合作合約上競爭。

不過，Haas拒絕透露新策略何時能帶來利潤，也未透露具體產品細節，只表示會涉足晶片組件、實體晶片、主板和系統層面。

近期，晶片企業更重視打造圍繞晶片的伺服器硬件和機架系統。例如Nvidia推出NV72機架系統，AMD也收購伺服器製造商ZT Systems，以提供系統級產品。

Arm此舉或會與部分客戶產生競爭，因為這些客戶本身設計完成品晶片及晶片組件，用於自家產品。

自2023年上市以來，Arm股價已飆升約150%，目前市盈率超過80倍，遠高於以AI為核心的Nvidia、AMD等晶片製造商。

財測令人失望，手機市場前景受壓

Arm預計第二季度利潤略低於市場預期，主要因全球貿易緊張局勢可能打擊其主要智能手機市場需求。

Arm的晶片技術幾乎涵蓋全球所有智能手機，這次保守的財測反映了美國前總統特朗普關稅政策帶來的市場不確定性。

總部位於英國的Arm預計本財年第二季度每股調整後盈利介乎29至37美分，中位數低於分析師平均預期的36美分。

投資分析師Kinngai Chan表示：「業績和展望均低於預期，令人失望。」

Arm的收入主要來自授權其知識產權的交易，以及按每顆晶片銷售收取的權利金。

智能手機仍是Arm的最大收入來源。晨星分析師預期Arm將繼續主導智能手機處理器架構，市場佔有率約99%。

不過，全球貿易緊張局勢為市場前景蒙上陰影。根據國際數據公司，4月至6月全球智能手機出貨量僅增長約1%，反映終端市場需求疲軟。

Arm預計本季度營收約在10.1億至11.1億美元之間，與市場預期的10.6億美元相符。

公司第一季度銷售額為10.5億美元，略低於預期的10.6億美元，調整後每股盈利35美分，符合市場預測。

Running Point Capital首席投資官Michael Schulman形容：「智能手機權利金（可視為‘低碳版的Android’）持續疲軟，尤其是在中國，但雲伺服器和AI加速器設計的勝利持續推動Arm技術的權利金增長。」

—

評論與啟示

Arm此舉標誌著晶片產業生態的深刻變革。長期以來，Arm憑藉授權架構和技術，成為眾多科技巨頭的「晶片設計背後推手」，但隨著AI和數據中心需求爆發，單純依靠授權已難以滿足市場快速變化的需求。Arm嘗試跨足晶片組件及成品晶片領域，顯示其希望從技術設計轉向更深層次的產品控制，從而提升利潤空間與市場話語權。

然而，這種轉型充滿挑戰。一方面，Arm須面對與自身客戶的潛在競爭，這可能帶來商業關係的緊張與利益衝突；另一方面，晶片製造及系統集成涉及龐大的資本和技術投入，且回報周期長，短期內難以見效。投資者對Arm保守的財測反應負面，反映市場對其轉型成功的疑慮。

從宏觀角度看，全球貿易緊張及宏觀經濟的不確定性，尤其是智能手機市場的飽和和增長放緩，亦為Arm未來發展增添變數。Arm必須在保持其核心授權業務穩定的同時，靈活調整策略，找到新業務與現有合作夥伴之間的平衡點。

綜合而言，Arm的戰略轉型是順應半導體行業整合與升級的大趨勢，但成敗關鍵在於如何妥善處理與客戶的關係、快速打造具競爭力的自家產品，並成功擴展至系統層面。未來的Arm，或將從單純的架構供應商，蛻變為更具整合能力的半導體生態系統玩家，這不僅影響自身，也將重塑全球芯片產業鏈的競爭格局。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。