Alphabet拆分解鎖AI股價新機會？分析師激辯

Alphabet分拆可釋放股東價值，分析師建議全面拆解
分析師指出，唯有將Alphabet全面拆解，才能真正發揮其價值。D.A. Davidson的研究團隊認為，Alphabet現時的企業集團架構正壓抑其最快增長業務的市場潛力。報告稱，投資者渴望的是一次性大規模拆分，而非零散的業務剝離，如拆分Chrome或網絡部門只會「太少、太遲」。他們特別批評Alphabet在AI變現上的失誤，指出其實驗室內研發的AI創新價值被Nvidia、微軟及OpenAI等競爭者攫取，而Alphabet的市盈率僅16倍，類似於1980年代施樂未能從個人電腦熱潮中獲利的狀況。該行估計，拆分後Alphabet股價可達243美元，若其TPU業務能廣泛商業化，更可升至300美元。分析師強調，只有創辦人Sergei Brin和Larry Page才能拯救股東。

美銀調升Nvidia及AMD目標價，受惠主權AI基建項目
美國銀行近日上調Nvidia目標價至160美元，AMD則升至130美元，兩者均維持買入評級。此舉基於兩間晶片大廠分別與沙特公共投資基金旗下子公司HUMAIN簽訂多年合作協議，參與主權AI基建項目。美銀估計，這些項目每年可帶來30億至50億美元收入，長遠市場規模更可達500億美元，佔整體AI基建市場的10%至15%。Nvidia首階段將交付約1.8萬個Blackwell GPU，合約總值約7億美元，未來五年內預計出貨數十萬台最先進GPU。AMD則預計於2026年加速參與，合約涉及CPU、GPU及網絡設備，估值達100億美元。美銀指出，AMD與Cisco的合作標誌其在大型項目參與度已與Nvidia相當，並稱GPU正成為新「貨幣」。

摩根士丹利看好阿里巴巴成中國最佳AI推動者
摩根士丹利分析師Gary Yu重申對阿里巴巴的增持評級，目標價180美元。他指出，阿里不只是重要的AI基建供應商，亦是電商領域的早期AI採用者。與騰訊及字節跳動主要將GPU用於內部不同，Yu認為阿里雲是「獨特的雲服務提供商，為外部客戶分配大量資源」。他預計阿里雲收入增速將從2025財年第三季的13%提升至第四季的18%，並於2026財年達至25%。在電商方面，阿里利用自家消費數據優化營運，市場尚未完全反映其穩定電商市佔率或提高抽成率的潛力。

Raymond James首覆Super Micro Computer並給予買入評級
Raymond James本週首次覆蓋Super Micro Computer（SMCI），給予優於大市評級及41美元目標價，稱其為AI優化基建領導者，且收入快速增長。該行預計2026財年收入達298億美元，每股盈利3.03美元，年複合增長率超過25%。目前約七成收入來自AI平台，處於戴爾、惠普企業和廣達等品牌伺服器供應商之間的有利位置。雖然該股過去受業績波動和內控問題影響估值，但現時問題已解決。毛利率受存貨減值壓力影響，但隨Nvidia Blackwell GPU量產及規模效益展現，預計將改善。該行亦提醒客戶集中度風險，一客戶佔2024財年銷售20%，及服務與融資能力較弱。但Supermicro積極擴張美國製造，月產1500套液冷AI機架，具抗關稅風險優勢。

Wolfe Research調升Pinterest評級至優於大市
Wolfe Research將Pinterest評級由「同業表現」升至「優於大市」，維持40美元目標價，理由包括宏觀環境改善、產品推進及估值吸引。該行稱，美中新貿易協議及強勁的第一季業績和指引減輕了宏觀壓力。Pinterest的Performance+廣告產品推動廣告收入增長2至3個百分點，測試中展現27.7%曝光增長及22.5%點擊成本下降。Wolfe亦看好Pinterest與Amazon等第三方廣告合作的長期機會，有助多元化收入。以2026年EBITDA估值13.5倍，Pinterest風險回報較Snap和The Trade Desk更具吸引力。

微軟是否真被低估？
在微軟頻頻成為焦點之際，投資者關心其估值是否合理。InvestingPro的AI演算法分析了微軟與數千隻股票，發現微軟並非最具潛力的「隱藏寶石」。

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**評論與啟示**

這周的分析師動向清晰反映出AI產業的高速變革與市場熱度。D.A. Davidson對Alphabet的全面拆分呼聲，揭示出科技巨頭內部結構對價值發掘的限制。這種「大爆炸」式拆分建議，與市場上普遍的漸進式剝離形成鮮明對比，挑戰了傳統企業管理的思維，也凸顯了現代科技企業多元化業務間的估值折扣問題。

美銀對Nvidia和AMD的樂觀看法，尤其是主權AI基建的投資，恰恰反映出全球地緣政治與技術自主的交織。隨著美中出口限制逐步收緊，這些主權項目不僅是晶片商的收入新來源，也將重塑全球AI硬件供應鏈格局。這不僅是商業機遇，更是科技冷戰背景下的必然選擇。

摩根士丹利對阿里巴巴的看好，強調其雙重身份（基建供應商與電商AI應用先鋒），展現中國科技巨頭在AI賽道的獨特優勢。這提醒我們，AI不僅是技術革命，更是深度滲透到商業模式與消費者行為的變革。

Raymond James對Supermicro的積極評價，揭示了AI基建供應鏈中中游企業的重要性。這類企業往往被忽視，但其靈活的客製化能力和規模擴展潛力，是推動AI應用落地的關鍵。

最後，Pinterest的升級顯示出社交媒體平台在AI驅動的廣告變革中仍有大機會，尤其是在提升廣告效率與多元化收入方面。這提醒投資者，AI的價值不僅限於硬件和大型科技巨頭，還擴展至各類應用與服務。

總結來看，AI投資不應僅聚焦於龍頭企業的表面業績，而應深入了解企業結構、地緣政治影響、產業鏈位置及技術應用的多元化。這些分析師的觀點為我們提供了多維度的投資視角，也呼籲投資者在AI熱潮中保持敏銳和謹慎。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。