Allfunds集團2025年上半年業績略低於預期 但全年指引不變
投資網站Investing.com報道，歐洲金融平台服務商Allfunds Group Plc（股票代號：ALLFG）於週二公布2025年上半年業績，雖然整體表現略低於市場預期，但公司仍維持全年平台資金流動及遷移目標不變。
公司調整後的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）較預期低3%，主要因淨收入較預期低1%，以及調整後營運開支高出2%，導致EBITDA利潤率為65.0%。不過，平台服務下的管理資產（AUA）達到1,602億歐元，超過市場預期的1,548億歐元，表現優於預期。
此外，現有客戶的淨平台服務資金流入達320億歐元，遷移資金則為221億歐元，同樣超越市場預期的312億及207億歐元。淨收入為3.17億歐元，略低於市場預期的3.21億歐元。淨平台收入利潤率降至3.7個基點，但剔除淨交易收入的利潤率與去年同期持平，維持在3.2個基點。
在新增分銷商方面，2025年上半年Allfunds新增24家分銷商，較去年同期42家的增長有所放緩。另一方面，其替代方案業務的分銷管理資產增至133億歐元，較2024年底的100億歐元大幅提升，目前涵蓋191家替代資產管理公司。
Allfunds的ETP平台預計將於2025年下半年開始實施實時交易測試，而花旗財富管理（Citi Wealth）則計劃於今年稍後在歐洲、中東及非洲（EMEA）地區推出Allfunds服務。
全年展望方面，Allfunds預計平台服務淨流入將達1,000億至1,200億歐元，推動平台管理資產增長10%。公司將訂閱收入增長預期由原先的中至高雙位數調整至中位數單位數，全年總收入增長預期為3%至4%。剔除淨交易收入後，收入增長仍維持約10%，而調整後EBITDA利潤率預計將保持約65%不變。
Allfunds計劃於2026年第一季度舉行首次資本市場日，屆時將公布更新的策略重點。公司現價約為7.02歐元，Jefferies分析師維持「買入」評級，目標價為8.50歐元，具約21%的上升潛力。
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評論與啟示：Allfunds的穩健成長與策略調整意味著什麼？
Allfunds本次業績透露出幾個值得關注的訊號。首先，雖然整體收入及EBITDA略低於市場預期，但管理資產規模及平台淨流入均優於預期，顯示其核心業務仍保持強勁吸引力。這反映出公司在金融資產管理平台領域的競爭力及客戶黏性，尤其是在現有客戶資金流動及遷移方面的優異表現，凸顯其平台服務的持續擴張能力。
然而，分銷商新增數量下滑，或許反映市場競爭加劇或客戶拓展速度放緩，這是管理層未來需要關注的風險點。此外，訂閱收入增長預期的下調，從中至高雙位數降至中位數單位數，透露出公司在收入結構多元化及持續增長方面面臨挑戰。這或許與宏觀經濟環境不穩、資產管理行業整體增長放緩有關。
替代資產管理業務的快速增長則是一大亮點，資產規模由100億歐元增至133億歐元，且涵蓋的資產管理人數持續擴大，這代表Allfunds正積極布局多元化產品線，尋求新的增長點。特別是ETP平台的即將上線，將進一步提升其市場競爭力和服務能力。
綜合來看，Allfunds維持對平台資金流及管理資產增長的樂觀態度，並計劃於2026年初揭示更清晰的策略方向，顯示公司對未來業務發展仍有信心。投資者應關注公司如何平衡收入結構調整與成本控制，以及新業務板塊的成效和市場反應。從長遠來看，Allfunds若能持續深化替代資產及ETP領域布局，有望在資產管理數字化轉型浪潮中穩固其領先地位。
總括而言，Allfunds目前股價仍具一定吸引力，但投資者應密切留意其收入增長調整及市場拓展策略的實施成效，才能更全面評估其真正估值及未來潛力。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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