Airbnb因估值過高被降級
投資網報導,Phillip Capital於週二將Airbnb的評級從中性下調至減持,原因是其高估值及由於運營成本上升,未來的上行空間有限。
雖然Airbnb在2024年第三季度報告的業績強勁,營收同比增長10%,達到37億美元,主要受益於旺盛的夏季旅遊需求,但Phillip Capital對其估值表示擔憂,指出Airbnb的交易價格「顯著高於市場及其他在線旅遊代理商」,例如Booking Holdings和Expedia Group。
目前,Airbnb的2025財年的市盈率為31倍,而Booking的為24倍,Expedia則為13倍。Phillip Capital表示,這些估值「似乎已經相當高」。
降級的背景是,Airbnb報告的經調整淨利潤(PATMI)為14億美元,較去年下降15%,這主要受到市場推廣及產品開發成本上升的影響。此外,運營費用也上升了21%。
儘管在巴西和亞太地區等主要市場需求強勁,尤其是因中國出境旅遊帶動的預訂增長,Phillip Capital對該公司的未來盈利能力持謹慎態度,特別是在Airbnb持續投資品牌和擴展產品的情況下。
在2024年第四季度,Airbnb預計營收將同比增長9%,達到24億美元,並預測預訂量將有環比改善。然而,由於投資增加,該公司預期調整後的EBITDA利潤率將收縮約600個基點,降至27%。
展望2025年,Phillip Capital指出,Airbnb的「激進投資策略」在擴大市場份額和產品開發方面,將可能限制利潤增長,這使得該公司難以為其當前的高估值辯護。
Phillip Capital對該股的目標價維持在120美元,反映出對Airbnb估值的謹慎看法。
這一降級反映出投資者對於Airbnb的估值和盈利能力的擔憂。隨著市場競爭加劇及成本上升,Airbnb需更有效地管理其支出,才能在未來保持盈利增長。這也提醒我們,無論業績表現如何,企業的估值始終是投資者考量的重要因素,尤其是在經濟環境變化的背景下,如何平衡增長與盈利將成為Airbnb未來成功的關鍵。
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