AI時代下Z世代就業難：失業增長成新常態

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高盛經濟學家談Z世代求職困境：「無工增長」可能成為新常態

美國勞動市場正面臨新常態，高盛經濟學家David Mericle和Pierfrancesco Mei在10月13日的報告中探討了「無工增長」（jobless growth）現象，與美國聯儲局主席鮑威爾9月所描述的「低聘用、低解僱」勞動市場十分契合。鮑威爾指出，年輕人、尤其是剛畢業的學生和少數族裔，正面臨求職困難的問題。

部分分析師將入門級職位招聘減少歸因於人工智能（AI）對經濟的影響，另一些則指向宏觀經濟不確定性，特別是特朗普政府時期反覆調整的關稅政策。不過，整體結論是：在2020年代中期，要找到工作變得非常困難。

Mericle和Mei表示：「近期GDP穩健增長但就業增長有限的現象，未來幾年可能成為常態。」他們預計經濟成長主要來自生產力提升，這在很大程度上得益於人工智能的進步，而勞動力供應的增長則因人口老化和移民減少而有限。

關鍵問題在於，「無工增長」是否會持續，而所謂的「工作擁抱」（job hugging）現象看來將延續。報告警告，歷史經驗顯示，人工智能對勞動市場的全面影響可能要等到經濟衰退時才會顯現。

生產力增長超越就業創造

美國經濟持續擴張，實際GDP增長預計保持穩定，但每月新增就業人數遠低於歷史復甦平均水平。高盛研究指出，國家產出增長主要來自生產力提升，尤其是快速推廣的AI技術，而人口老化和移民減少使勞動力供應增長受限。結果是，除醫療行業外，近月來多數行業的招聘活動呈現負增長，許多企業管理層專注於利用AI優化運營、降低人力成本。

高盛整理的數據顯示，除了醫療行業外，幾乎所有行業的就業增長都非常疲弱甚至負增長，儘管宏觀經濟指標依然強勁。同時，財報電話會議中同時提及AI和就業的高管比例達到歷史新高。

高盛認為，目前勞動市場「比疫情前稍弱」，最近幾個月除醫療外就業增長呈現淨負值，企業管理層越來越重視利用AI削減勞動成本，這可能成為勞動需求的長期阻力。

聯儲局理事Chris Waller日前接受CNBC採訪時表示，儘管政府關門導致官方就業數據缺失，但替代數據顯示「過去幾個月就業增長可能為負」。他指出，負增長意味著就業市場未達最大就業目標，招聘規模在縮減，暗示央行未能完成其雙重使命中的就業部分。

「低聘用、低解僱」的勞動市場

高盛分析態度謹慎，Mei和Mericle表示，他們對快速技術進步導致高失業率的極端說法持懷疑態度，並援引全球經濟學同事的觀點：創新和消費能力增強將創造新機會。諾貝爾經濟學獎近期授予研究「創造性破壞」的經濟學家，正是詮釋這種動態。兩位經濟學家也坦言，「歷史上過渡期的摩擦是正常且可能繼續存在」。

他們發現AI似乎對年輕科技工作者的就業前景產生負面影響，特別是面臨自動化威脅的崗位，但整體宏觀影響有限，這與經濟學家Erik Brynjolfsson及耶魯大學預算實驗室的研究結果類似。

「無工增長」未來的風險與機遇

報告還探討了風險及更廣泛的影響。歷史表明，AI對勞動市場的全面影響可能要等到下一次經濟衰退才會顯現，因為企業往往利用衰退期裁撤生產力較低的崗位以重組隊伍。這在生產力提升後的衰退尤其明顯，因為此前可能存在過度招聘。

多位頂尖CEO和經濟學家指出，「大辭職潮」導致許多過度支付且職稱膨脹的員工停止創造價值，當勞動市場放緩時，這種現象逐漸顯現。

高盛回顧2001年互聯網泡沫破裂後的「無工復甦」：儘管勞動市場疲軟，生產力增長依然強勁，GDP增長早於就業增長恢復。經濟學家Alex Bryson和David Blanchflower的研究也表明，年輕勞動者的「絕望感」可能與無工復甦有關，但他們也承認工資和失業率狀況相對積極。某種程度上，這種「低聘用、低解僱」的勞動市場是21世紀以來一個延續的狀況：生產力提升，但對於員工來說，工作量大且感覺並不理想。

隨著「無工增長」成為常態，高盛預計政策制定者將面臨艱難抉擇。中央銀行可能被迫維持較低利率，以應對就業增長不足和略高失業率，市場則可能出現混合反應。資產價格可能因產出健康和低利率獲得支撐，但前提是失業率受控且出現新的職位來彌補AI帶來的就業損失。

目前，Mericle所描述的「低聘用、低解僱」局面既是警示也是指引：無工增長不意味著大規模裁員，但意味著求職者機會減少，經濟衝擊後復甦速度放緩，未來形勢嚴峻。

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評論與啟示

這篇報告深刻揭示了當前及未來美國勞動市場面臨的結構性挑戰，尤其對Z世代的年輕人而言，求職環境日益嚴峻。AI技術雖推動生產力飛躍，但同時也帶來就業機會的「空心化」，特別是基層及入門職位被機器取代，形成了所謂的「無工增長」現象。

對香港及全球其他經濟體來說，這種趨勢值得警惕。香港作為國際金融和科技中心，年輕人同樣面臨類似挑戰。政府及企業必須積極推動技能再培訓和轉型升級，幫助勞動力適應AI帶來的變革。否則，勞動力市場的結構性失衡將加劇社會不平等和青年失業問題。

此外，報告指出政策制定者需在促進創新與保障就業之間取得平衡，央行在面對低就業增長時或需調整貨幣政策，避免經濟過熱同時支持就業。這是一個極具挑戰的政策難題。

最後，這篇文章提醒我們，技術進步雖帶來生產力提高和經濟成長，但並非自動帶來廣泛的就業機會。社會各界—政府、企業與教育機構—必須協同努力，構建更具包容性和彈性的勞動市場，確保技術紅利能惠及更廣泛群體，而非加劇分化與失業。這是未來經濟政策和社會治理的重要課題。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。而圖片則由FLUX根據內容自動生成。