5大分析師AI最新動向：美銀看好下一階段AI最佳股票；蘋果目標價上調
本週人工智能（AI）領域的五大分析師重要動向如下：
美銀：Alphabet最適合下一階段AI發展
美國銀行（BofA）認為，Alphabet（Google母公司）在下一階段人工智能發展中處於最強位置。隨著投資者焦點由純粹的資本支出轉向盈利能力、回報率及持久競爭優勢，BofA分析師指出，圍繞AI能力、增量收入及資本支出回報的市場情緒，將持續推動大型科技股至2026年。
儘管AI相關支出急劇上升，頂尖雲端運算巨頭已能利用營運現金流自我資助投資，並選擇性地利用債務市場以保留資產負債表彈性。在此環境下，Alphabet因其在基礎模型、自家晶片、企業雲端及消費者分銷的深厚實力，被評為“各領域最具優勢”的公司。
BofA估計，AI未來五年可釋放逾1萬億美元的增量收入機會。該行認為，Alphabet的相對優勢來自四大結構性護城河：前沿模型領導力、消費者分銷、企業分銷及自訂晶片。Google母公司是唯一在這四大領域均具強勢定位的企業，得益於持續的Gemini模型開發、Tensor處理器需求上升、規模日增的企業雲端業務，以及多個大型消費平台支援AI訓練及變現。
摩根士丹利調升蘋果目標價 看好盈利能力
摩根士丹利本週將蘋果（Apple）目標價由305美元調升至315美元，並維持「增持」評級，重申蘋果為該行2026年最具信心的投資標的之一。
此調升反映對蘋果長期盈利能力的看好，尤其是2027財年（FY27），儘管記憶體成本上升成為硬件行業的明顯逆風。分析師Erik Woodring調高蘋果FY27每股盈利預測至9.83美元，認為強勁的收入預期足以抵銷毛利率壓力。
雖然毛利率預期被下調約160個基點，以反映較高的記憶體成本，但iPhone的銷量和定價韌性足以「超額抵銷」成本上升的負面影響。蘋果仍是少數在價格上升時需求彈性較低的硬件公司，支持收入及盈利的可見度。
摩根士丹利在其IT硬件行業展望中，將蘋果列為2026年「核心五大增持股」之一，與西部數據（Western Digital）、希捷科技（Seagate）、TD Synnex及Teradata齊名。
德意志銀行調查：AI估值風險成2026年全球最大市場風險
德意志銀行最新全球市場調查顯示，AI相關估值風險成為2026年市場穩定性的最大威脅。該調查於12月中旬對440名投資者及市場參與者進行。
57%受訪者視因AI熱潮降溫引發科技股大幅拋售為明年最大風險，遠超其他宏觀及金融風險。德銀策略師Jim Reid形容AI/科技泡沫風險「高居所有風險之上」。第二大風險為新任美聯儲主席可能推行激進降息，佔27%；其他風險包括私募資本市場壓力（22%）、債券收益率意外上升（21%）及通脹持續高企導致央行意外加息（15%）。
儘管AI主導風險排名，調查顯示美國科技泡沫風險感知較2024年並無明顯升溫，仍低於2021年高峰。
摩根士丹利建議增持台積電 看好AI驅動增長
摩根士丹利建議投資者於2026年前增持台積電（TSMC），將目標價由新台幣1688元調升至1888元，維持「增持」評級。該行預計台積電2026年營收增長將達30%，超出市場普遍約22%的預期。
基於預計2026年490億美元的資本支出及3奈米製程產能擴張，摩根士丹利預測台積電全年營收增速將超過初步保守指引。該行亦調高2024至2029年間AI半導體代工營收年複合增長率至60%。
摩根士丹利預計，至2029年全球AI晶片市場規模可達5500億美元，台積電將貢獻約1070億美元，約佔總收入43%。該行認為台積電以16倍及13倍2026/2027年平均每股盈利估值，仍具吸引力。
高盛下調德州儀器及Arm評級 警示晶片周期分化
高盛本週將德州儀器（Texas Instruments）及Arm Holdings評級下調至「賣出」，認為兩家公司均未能從半導體下一階段周期中受益，儘管AI相關支出仍有支持。
分析師James Schneider表示，AI支出將持續推動數據中心、記憶體、存儲及半導體製造設備等領域，但半導體行業將出現「更明顯分化」，限制部分股票的上升空間。
德州儀器由「買入」降至「賣出」，高盛指出公司執行風險及策略性產能資本選擇將拖累利潤及盈利復甦。該公司存貨處於歷史高位，毛利率及盈利增長受限，且自由現金流缺口可能在中期壓制股價。
Arm由「中性」降至「賣出」，原因包括其約60%收益來自智慧手機市場的高版稅依賴，且版稅率固定及出貨量增長放緩，短期內基本面上升空間有限。此外，與AI定制晶片相關的研發支出將增加，降低未來財務槓桿。
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編輯評論：
這篇報道深刻展示了AI技術如何重新塑造全球科技股投資格局，並引發市場對不同企業未來定位的重新評估。美銀對Alphabet的看好，凸顯了綜合實力與多元生態系統在AI時代的重要性，尤其是該公司在基礎模型、定制晶片及雲端服務的全面布局，為其帶來持久競爭壁壘。這也暗示未來投資者將更注重企業的盈利模式和現金流，而非純粹的資本投入。
摩根士丹利對蘋果的調升目標價，則反映出蘋果在硬件市場中，憑藉強大的品牌力和價格策略，仍能有效抵禦成本上升壓力，維持盈利成長的能力。這提醒投資者，儘管整體科技硬件面臨挑戰，個別龍頭企業仍具備顯著韌性和長期價值。
德意志銀行調查中，投資者對AI估值泡沫的擔憂高於其他風險，說明市場對AI熱潮背後的風險認識日益深化。這種風險意識有助於避免過度投機，促使資金更集中於具備實質競爭力和盈利能力的企業。
摩根士丹利看好台積電的強勁成長，顯示半導體製造作為AI產業鏈核心環節的重要性日益凸顯。台積電的產能擴張與技術領先，將是推動全球AI晶片供應的關鍵。然而，高盛對德州儀器及Arm的看法則提醒市場，半導體行業內部將出現明顯分化，並非所有企業都能從AI浪潮中獲益。
整體而言，這些分析師動向提醒投資者，AI投資機會巨大但風險亦高，需仔細甄別企業基本面與技術實力。未來投資策略應聚焦於具備結構性護城河、能持續創造現金流及盈利的龍頭企業，同時警惕過度炒作帶來的估值泡沫風險。這種更加理性和細緻的投資視角，將有助於把握AI時代的長期財富增長機遇。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
