Adobe
發生咩事？ 星期一，Melius將Adobe Systems（NASDAQ: ADBE）評級由「持有」下調至「沽售」，目標價定於310美元。
簡短總結： Adobe面對以AI為先的競爭對手威脅，Melius下調盈利預測。
詳細內容： Adobe就好似踩住流沙嘅巨人。自六月以來，Melius更加憂慮，因為以AI為先嘅工具如Figma、Canva、Runway，連同Google、OpenAI、Meta等大型雲端公司，都不斷搶佔市場份額，令市場營銷崗位減少，淨新增年度經常性收入（Net New ARR）同其他睇落好似好靚嘅指標都向下走。Adobe話用生成式內容推動Creative Cloud增長，但用家，尤其係年輕一代，都唔會因為有更好、更平嘅AI替代品而繼續買一個包羅萬有嘅Creative Suite。
FireFly這個AI工具難以變現，新訂閱層級看似暗中加價，可能會引來反彈，尤其是SaaS通脹壓力越來越大。
Adobe目前以16倍未來12個月市盈率（加埋期權約19倍）交易，但增長放緩；Melius認為如果淨新增ARR停滯，盈利預測與估值多數會被調低。市場普遍仍預期到2027財年複合年增長率達10%，但股價自2023年12月已跌46%。Melius維持2025年下半年預測不變，但調低2026財年每股盈利至22.59美元（之前23.02美元），收入至251億美元（之前256億美元），2027財年每股盈利降至23.50美元（之前24.86美元），收入為260億美元（之前271億美元）。
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Five Below
發生咩事？ 星期二，Loop Capital將Five Below Inc（NASDAQ: FIVE）評級由「持有」升至「買入」，目標價165美元。
簡短總結： 市場誤判，係時候大量買入。
詳細內容： Loop Capital認為市場對Five Below嘅評價大錯特錯。新任CEO Winnie Park推行嘅定價同商品策略轉變未被市場反映，另外，2025年下半年會有庫存損耗改善。雖然今年迄今股價有反彈，但仍便宜，現價約為2026財年調整後每股盈利24倍，較其過去10年正常市盈率及同業Floor & Decor和Ollie’s有折讓。
該行給予165美元目標價，約為2026財年每股盈利30倍，仍低於同業估值。
現價係入貨良機，建議投資者趁低吸納。
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SailPoint
發生咩事？ 星期三，摩根大通將Sailpoint Inc（NASDAQ: SAIL）評級提升至「增持」，目標價26美元。
簡短總結： SAIL被低估，擁有技術護城河及高速增長潛力。
詳細內容： 摩根大通認為SAIL係行業中最佳身份管理平台之一，而目前股價低於合理價值。近期股權解鎖為投資者提供入場良機。
隨住傳統供應商技術落後，SailPoint憑藉其強大技術護城河及執行力，有望在高速增長市場中搶佔更多份額。
估值落後同行，儘管其增長優異。股價低於其他高增長安全領域公司，隨着利潤率擴大及自由現金流改善，預計將有估值修復。
摩根大通看好SAIL重拾高估值，建議趁低吸納。
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Kratos Defense & Security Solutions
發生咩事？ 星期四，BTIG將Kratos Defense & Security Solutions（NASDAQ: KTOS）評級升至「買入」，目標價80美元。
簡短總結： KTOS迎來五角大樓訂單，無人機與高超音速技術帶來爆發成長，宜立即買入。
詳細內容： BTIG長期指出KTOS缺乏大型五角大樓合同以推動業務量，但情況改變。美國海軍剛選中KTOS參與MUX TACAIR項目，2026財年資金已鎖定，且未來無人系統支出高達88億美元。該公司無人系統部門即將進入高速成長期。
此外，高超音速技術、C5ISR、微波電子、渦輪技術等多個領域均有利好信號。股價仍像一般防務股般沉悶，而管理層正默默準備爆發。BTIG升評至買入，目標價80美元，認為無人機市場即將爆發，資金已到位，投資者應立即部署。
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Wingstop
發生咩事？ 星期五，Raymond James將Wingstop Inc（NASDAQ: WING）評級升至「強烈買入」，目標價420美元。
簡短總結： WING股價波動大，但廚房運作效率極高。
詳細內容： WING股價先由290美元升至380美元（2季度業績後），但過去兩周回落55美元。Raymond James認為第三方數據波動令第三季度比較數據混亂（該行預估-0.5%，市場普遍預期持平）。不過，隨着比較基數放寬，九月業績有望反彈，九月的比較基數比七八月低10%，第四季度更低10%。
Smart Kitchen系統非噱頭，而係賺錢機器。其專有嘅KDS系統大幅取代紙質訂單，初步成效包括：同店銷售表現比加盟店高出550個基點，達拉斯外送速度超越全美平均，訂單處理時間由20分鐘以上縮短至10分鐘，外送時間低於30分鐘，顧客評分提升8分。2026年忠誠計劃將進一步推動銷售。
目前股價估值約為2026財年企業價值／息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）34倍，較目標價421美元仍有30%上升空間。Wingstop是一部特許經營機器，現金回報率超過70%，管道中有超過2000個單位，預計息稅折舊攤銷前利潤將有兩位數增長。投資者準備迎接增長浪潮。
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ADBE：這位長青巨頭正面臨新挑戰？
2024年估值普遍上升，令不少投資者對加碼股票感到猶豫。雖然市場永遠有機會，但找到優質標的比一年前更難。如果唔知投資邊度好，可以參考今年表現最佳的投資組合。Investing.com嘅ProPicks AI提供六個模型組合，幫投資者識別現時最佳買入股票。例如，ProPicks AI發現9隻被忽視的股票，今年已經升超過25%。這些新入選的股票將來有可能帶來豐厚回報。Adobe是否其中之一？值得投資者密切留意。
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評論與啟示
今次分析反映出科技與消費股面對截然不同的市場動態。Adobe作為創意軟件老牌巨頭，正受到AI新興對手的強烈衝擊，尤其是年輕客戶正轉向更靈活、更便宜的AI工具。這提醒我們，即使是市場領導者，也不能忽視技術創新的速度及用戶需求的變化。Adobe的FireFly雖有潛力，但若難以快速變現，將限制其競爭力。對投資者來說，這是一個警號：持續關注企業如何利用AI技術，並評估其變現能力。
反觀Five Below和Wingstop等消費品牌，則因管理層策略調整和技術投入（如Wingstop的Smart Kitchen）展現出強勁增長潛力。這些案例說明，細心執行與創新結合，能夠在競爭激烈的市場中創造持續價值。
防務股Kratos的升評則凸顯出政府大額合同對企業未來業績的重要性，尤其是在無人機與高超音速武器等新興領域。這提醒投資者密切留意產業政策與政府支出趨勢，因為這些是催化股價的關鍵因素。
最後，SailPoint的故事告訴我們，技術護城河與市場領先地位仍是長線投資的核心價值，但估值回歸需要時間，投資者應該耐心等待市場認可。
整體而言，這些分析強調了多元化投資的重要性——既要關注傳統巨頭如何應對新技術挑戰，也要發掘新興企業及成長型公司背後的機會。未來AI和技術革新將繼續重塑市場格局，投資者必須保持警覺並靈活調整策略。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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