Cofinimmo股價飆升逾7%，創兩年新高 因Aedifica提出大幅溢價收購邀約
Cofinimmo（EBR: COFB）股價於星期五大幅上升超過7%，觸及兩年來最高水平，原因是比利時房地產開發商Aedifica向其發出收購邀約，並提供顯著溢價。
截至格林威治標準時間09:21，Cofinimmo股價報75.30歐元，為2023年5月以來最高水平。
Aedifica提出以1股Cofinimmo換取1.16股新發行的Aedifica股票，折合每股報價約80.91歐元，較Cofinimmo收購前股價溢價20.8%。
ING分析師指出，這份收購邀約屬於「顯著溢價」，並認為從帳面上看，該交易對雙方都有利，因為股份定價與其淨有形資產（NTA）估值的折讓有限。
根據ING的分析，合併後的新公司將成為歐洲市值排名前7至8位的上市房地產公司之一，並會成為全球第四大醫療保健房地產上市集團。
Aedifica預計該交易將帶來中個位數的每股盈利增長，並帶來每年1,600萬歐元的稅前營運協同效應及潛在財務協同效益。
合併後的集團總資產價值將達121億歐元，按收購前數據計算，市值約為58億歐元。
以此計算，該集團將成為歐洲按市值計第八大上市房地產投資信託基金（REIT），並在全球醫療保健房地產領域排名第四。
巴克萊分析師表示，歐洲房地產行業「需要更大規模和更高流動性，才能在全球範圍內更具影響力」，他們支持這次合併帶來的規模擴大。
Aedifica和Cofinimmo均屬同類資產類別，兩者的租戶組合和股東群體亦有相當程度重疊。
過去兩家公司均透過混合股權和債務融資方式快速擴張，但近年來隨著股價被調低，外部增長勢頭已大幅減緩。
摩根士丹利分析師評論指：「利用Aedifica較高估值的股票作為交換工具，將使其能繼續增長路徑，並透過協同效應推動盈利增長。」
編輯評論：房地產行業合併潮背後的深層意義
這宗Aedifica收購Cofinimmo的交易，不僅是兩家企業的資產整合，更反映出歐洲房地產市場在面對全球經濟不確定性和資本市場波動時的策略調整。隨著單一企業難以透過傳統收購快速擴張，合併成為提升規模和流動性、增強競爭力的有效途徑。
值得注意的是，這次合併聚焦於醫療保健房地產領域，這正是目前市場需求穩定且具防禦性特質的細分市場。隨著人口老齡化加劇，醫療設施和相關房地產需求將持續增長，形成長線投資亮點。
同時，透過股權換股方式進行收購，反映出Aedifica在資本市場擁有較高的估值和融資優勢，這為其未來擴張提供了有利條件。從長遠來看，這種以股換股的策略或成為房地產行業整合的常態。
最後，這宗合併案也提醒投資者，評估房地產投資信託基金（REIT）時，不能僅看資產規模，還要關注其資產類型、市場定位及未來協同效應潛力。對香港投資者而言，類似的策略思維同樣適用於本地及亞太地區的房地產投資，值得密切關注全球房地產行業的整合趨勢和市場動態。
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