ADM將美國飼料廠合併成立合資企業 以削減成本
全球大型農產品貿易商Archer-Daniels-Midland（ADM）宣布，將旗下11間美國飼料廠注入一個合資企業，ADM在該合資企業中持有少數股權。此舉是公司持續削減成本和簡化業務組合的策略之一。
自今年2月以來，ADM已陸續裁員和縮減部分業務，計劃在三至五年內削減5億至7億美元成本。今年公司面對美國貿易動盪和生物燃料政策不明朗的挑戰。
這次新協議中，ADM將與農業產品開發商Alltech成立動物飼料合資企業。ADM將貢獻其美國飼料廠，而Alltech則帶入旗下18間美國飼料廠和15間加拿大飼料廠。Alltech將成為合資企業的多數股東，雙方將共同組成董事會，董事會成員各占一半。
Morningstar分析師Seth Goldstein指出，ADM過去主要透過收購擴張動物飼料業務，但回報未如理想，尋求這類合作夥伴關係有助提升業務價值，屬合理策略。
ADM在向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件中表示，合資企業是其將動物營養業務多元化，轉向更高利潤率專業配方成分的策略一部分。動物營養部門隸屬於ADM的營養板塊。
去年，ADM內部調查發現動物營養業務與其他核心單位間銷售未妥善記錄，該板塊未能達成預期營收目標。
ADM在墨西哥及其他地區的飼料廠不屬於此次合資範圍，公司將保留美國的預混料和添加劑業務。雙方預計於2026年第一季度完成交易並啟動合作。
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評論與分析
ADM此舉反映出傳統農業巨頭面對全球貿易不確定性和市場變化的調整策略。透過與Alltech合作成立合資企業，ADM不但能分散風險，還能借助合作夥伴的資源與專業，提升產品組合的競爭力。這種策略在當前全球供應鏈波動頻繁、政策環境不穩的背景下尤為重要。
此外，ADM轉向高利潤的專業動物營養成分體現了行業趨勢——從傳統大宗商品貿易向價值鏈上游和下游延伸，尋求更穩定和可持續的利潤來源。對香港及亞太地區的投資者來說，這類調整值得密切關注，因為全球糧食安全和動物營養需求持續增長，相關企業的策略轉型或將帶來長遠投資機遇。
不過，ADM過去內部銷售記錄不完整，顯示管理層面仍有提升空間。未來合資企業的治理結構如何平衡雙方利益，以及如何有效整合資產與業務，將是關鍵挑戰。投資者應留意合資企業的實際運營效果及對ADM整體財務表現的影響。
總結而言，ADM的合資策略是應對市場波動和尋求成長的務實之舉，未來能否成功轉型，將取決於其執行力與市場環境的變化。對行業觀察者來說，這是農業產業鏈整合和專業化發展趨勢的一個縮影。
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