Fitch升級美國股權保險至A級，展望穩定

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惠譽調升美國股權投資壽險公司評級至A級　確認美國國家保險公司評級為A級

投資網站Investing.com報道，國際評級機構惠譽（Fitch Ratings）於本星期五宣布，將美國股權投資壽險公司（American Equity Investment Life，紐約證券交易所代碼：AEL）及其附屬公司的評級由“A-”上調至“A”，同時確認美國國家保險公司（American National Insurance Company）的“A”評級不變。

惠譽對所有相關評級均維持穩定展望，並且確認美國國家集團（American National Group Inc.）的長期發行人違約評級為“BBB+”。

美國股權投資壽險公司評級提升，反映出該公司在2024年第二季度被Brookfield Wealth Solutions收購後，於美國國家集團中戰略地位顯著提升。惠譽現視美國股權為集團中「非常重要」的成員，因而給予一個等級的評級提升。

隨著業務重心轉向具可預測負債及已知資金成本的產品，美國國家集團逐步聚焦於固定年金、退休金風險轉移及結構性和解方案。該公司已停止銷售自家壽險產品，並於2024年7月執行了一宗總額達35億美元的共保交易。

此外，公司正透過不續簽物業及意外保險中的房主保單來降低風險。惠譽對美國國家及美國股權兩家公司均評定「中等」的公司風險概況。

儘管美國國家集團增加了對Schedule BA資產及低於投資級別債券的曝險，投資風險仍與同業保持一致。該公司持有大量房地產及商業抵押貸款。相較之下，美國股權的投資風險較為保守，但近年來較高風險資產配置有所增加。

在資本實力方面，兩家公司均保持強勁。根據2024年底數據，美國國家於惠譽Prism資本模型中獲評為「極強」等級，而美國股權的風險調整資本則為「非常強」。

截至2024年底，美國國家報告的財務槓桿比率為23%，至2025年第一季度升至24%。2025年6月，公司發行了7億美元的無擔保高級債券，用以償還部分未償還的定期貸款。

惠譽指出，若財務槓桿持續超過25%、GAAP（一般公認會計原則）股本回報率低於6%，或資本實力下降，將成為負面評級因素。相反，若財務槓桿低於20%、GAAP股本回報率持續高於10%，或資本指標改善，則有望獲得正面評級。

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評論與啟示

惠譽此次調升美國股權投資壽險公司的評級，實際上反映了該公司在被Brookfield Wealth Solutions收購後，於美國國家集團內部戰略地位的提升，這種集團整合和資源重組帶來的協同效應，是保險業常見的發展趨勢。隨著保險業務走向更加注重穩健和可預測的負債管理，像固定年金和退休金風險轉移這類產品的比重上升，有助於公司降低資本成本及提升風險控制能力。

美國國家集團停止銷售自有壽險產品，並透過共保交易及不續約風險較高的保單來去風險，顯示出該公司正積極調整業務結構，這種策略在當前經濟環境中頗具前瞻性，尤其是面對利率波動和資本市場不確定性。

然而，投資風險仍需密切監察。雖然美國股權的投資風險較同行保守，但近年較高風險資產配置的增加或許反映出尋求更高收益的壓力。這種策略若管理不善，可能在市場波動時帶來挑戰。

最後，該報告中提及的財務槓桿和股本回報率作為評級的關鍵指標，提醒投資者和管理層在追求成長的同時，必須保持健康的資本結構和盈利能力。整體而言，惠譽的評級變動透露出保險業正逐步向更為謹慎與精細化的經營模式轉型，對香港及全球保險市場均有啟發意義，值得業界持續關注。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。