穆迪調升Allspring展望至正面評級維持Ba3

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Finance

穆迪確認Allspring Intermediate II LLC評級為Ba3，展望由穩定轉為正面

穆迪評級機構近日確認Allspring Intermediate II LLC的企業家族評級為Ba3，同時將其展望由穩定調整為正面。穆迪亦確認Allspring Buyer LLC所支持的高級有擔保定期貸款及循環信貸設施評級均為Ba3，並首次為Allspring Buyer支持的2029年到期高級有擔保第一順位循環信貸設施評定Ba3評級。

展望改善反映了Allspring自2024年7月被穆迪下調評級以來，在財務和營運指標上取得顯著進展。截至2025年第一季度，公司債務與EBITDA比率已降至4.0倍，較去年同期的5.4倍有明顯下降。這一槓桿率減少主要來自市場估值提升及過去一年節省了710億美元成本。

此外，公司淨資金流雖仍為負，但有所改善，並在美國中介和國際分銷渠道取得市場份額增長。2024年固定收益資產淨流入達120億美元（不包括穩定價值資產）。穆迪指出，Allspring在戰略增長計劃方面亦有所進展，包括其Remi定制化分戶管理賬戶平台。正面展望同時反映了公司致力於將財務槓桿維持在4.5倍以下的承諾。

Ba3評級肯定了Allspring在收入規模適中、資產類別多元化、強大的貨幣市場業務及穩固分銷渠道的優勢。不過，評級仍受限於高槓桿、盈利率偏低及長期淨資金流持續流出的問題，儘管這些領域已有改善跡象。

穆迪表示，若Allspring能持續將債務與EBITDA比率維持在4.5倍以下、稅前利潤率保持在10%以上，並持續改善長期淨資金流，有望獲得評級上調。

雖然由於展望正面，評級被下調的可能性不大，但若債務與EBITDA比率超過4.5倍、稅前利潤率低於5%、長期淨資金流出大幅回升，或進行額外的股息再融資交易，穆迪則可能維持Ba3評級但將展望調回穩定。

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評論與分析

穆迪此次將Allspring的評級展望由穩定轉為正面，反映了該公司在財務健康度和業務表現上的顯著改善。特別是債務負擔的有效降低，從5.4倍縮至4倍，顯示公司在成本控制和資金運用上取得成效，這對於一家資產管理公司來說是提升信用質素的關鍵因素。

然而，儘管淨資金流有所改善，但仍未轉正，這反映市場競爭激烈，且客戶資金流動性仍是挑戰。Allspring在美國及國際分銷渠道的市場份額增長，顯示其品牌和產品策略具備一定的競爭力，但如何持續吸引和留住資金，仍是未來能否穩固評級的關鍵。

穆迪對公司致力維持槓桿水平和盈利能力的強調，也反映了市場對資產管理行業財務紀律的期待。若Allspring能夠在穩定收入和控制成本之間取得平衡，並成功推動其Remi平台等創新服務，將有助於提升長遠競爭力和資金流入。

總結來說，Allspring正處於一個關鍵轉型期，財務指標的改善為其增加了資本市場的信心，但仍需警惕市場波動和資金流動性的潛在風險。投資者和市場應密切關注其未來季度的淨資金流變化和盈利能力表現，以判斷其評級能否進一步提升。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。