德國倉儲設備商Jungheinrich股價急挫逾15%　下調2025年業績預測並推重組計劃

德國倉儲設備製造商Jungheinrich於週四股價大跌超過15%，主要因公司下調了2025年的業績指引，並公布了旨在提升競爭力的重組計劃，以應對歐洲市場疲軟的挑戰。

投資銀行Jefferies的分析師指出，公司在訂單量、收入及息稅前利潤（EBIT）三方面均作出下調。

他們表示：「2025年新指引預計訂單量將下調3%，收入下調2%，而報告的EBIT則在中間值下調達32%。扣除重組成本後的調整後EBIT則下降約13%，比市場普遍預期低約10%。」

Jungheinrich現時目標2025年訂單量介乎53億至59億歐元，EBIT為2.8億至3.5億歐元，若不計入9000萬歐元重組費用，則EBIT為3.7億至4.4億歐元。

相比之下，之前EBIT指引為4.3億至5億歐元，市場共識約為4.48億歐元，Jefferies指出。自由現金流預期亦由此前超過3億歐元下調至超過2.5億歐元。

Jefferies認為，該1億歐元的成本節省計劃涉及人員及地區調整，是「在歐洲及德國叉車業務面臨進一步市場疲軟及持續競爭壓力下的正確策略選擇」。

分析師補充，公司管理層在第一季度策略更新時並未透露重大重組計劃的消息，「此次變動很可能是由於市場進一步疲軟所致。」他們還指出，成本及回收期估算大致與同行企業KION相當。

在9000萬歐元一次性費用中，約三分之二將在第三季度確認，其餘於第四季度計入。Jungheinrich同時表示，若其俄羅斯子公司達成具約束力的出售協議，可能會進一步調整業績預測。

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評論與啟示

Jungheinrich此次下調業績預測並宣布重組計劃，反映出歐洲倉儲及物流設備市場正面臨嚴峻挑戰。隨著歐洲經濟增長放緩及全球供應鏈調整，對叉車等倉儲設備的需求減弱，使得本來競爭激烈的市場雪上加霜。

Jefferies指出的數據顯示，EBIT下調幅度遠大於訂單和收入的降幅，說明利潤率壓縮尤為明顯，企業在成本控制和效率提升上的壓力空前。這也反映出市場競爭不僅在銷量，也在價格及運營成本上進行激烈博弈。

重組計劃雖然是必要之舉，但同時也帶來短期內的費用負擔及組織震盪。公司能否透過調整人員結構及優化地區布局，真正提升競爭力並穩住市場份額，仍需時間觀察。

此外，俄羅斯子公司的出售可能為公司帶來資金流入，緩解部分財務壓力，但也顯示出企業對地緣政治風險的重新評估和資產優化策略。

對投資者而言，Jungheinrich的情況提示在歐洲市場經濟環境不確定性下，倉儲設備行業的風險和機遇並存。企業必須靈活應對市場變化，並積極尋求成本與創新雙重突破，才能在未來競爭中立於不敗之地。

總括而言，Jungheinrich的調整不僅是個別企業的經營策略調整，更折射出整個歐洲工業物流產業鏈的深層次變革。未來的市場走向將取決於宏觀經濟復甦力度、技術創新速度和全球供應鏈重塑的成效。

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