【穩定幣新機】英鎊微升反映英國通脹上升與美國貿易局勢新動向

英鎊受惠英國CPI數據微升　美國關稅協議及加密貨幣政治同場聚焦

英鎊今日因英國通脹數據高於預期而略為上升，但升幅受壓。6月CPI及核心CPI雙雙加速，特別是貨品通脹大幅跳升。這現象令人關注關稅傳導效應，亦令英倫銀行（BoE）未來路線變得更複雜。

雖然市場普遍預計英倫銀行8月會減息，但現時決定已經不再一面倒。貨幣政策委員會（MPC）明顯分歧，像首席經濟學家皮爾（Huw Pill）這類鷹派成員，繼5月反對減息後，今次可能再次反對寬鬆政策。即使減息週期繼續，英倫銀行要維持通脹預期穩定，政策亦難以每季減息多於一次。

截至本週，美元在外匯市場表現領先，其次是加元和瑞士法郎。日圓最弱，紐元和澳元亦受壓。英鎊和歐元則處於中間位置。整體格局反映市場氣氛審慎，風險胃納不高。

美國與印尼達成臨時關稅協議　特朗普貿易策略步步進逼

美國總統特朗普宣布與印尼達成臨時協議，關稅定於19%，低於早前威脅的32%。特朗普聲稱協議保障美國全面進入印尼市場，並包括大量美國能源、農產品及飛機訂單。不過，這些數字尚未獲印尼證實。

這次協議是繼早前與英國、越南達成協議後的又一進展，亦承接與中國的臨時協議。雖然這些安排多數只是暫時減輕關稅壓力，但明顯見到華盛頓在8月1日大限前，雙邊貿易策略逐步推進。不過，這些協議往往保留部分關稅架構，而非徹底取消。例如加拿大總理Carney日前指出，特朗普仍然堅持關稅，意味新協議隨時「有條件」。

比特幣遇議會阻滯　加密貨幣監管前景再添變數

數碼資產方面，比特幣回落至12萬美元以下，因美國眾議院共和黨臨時取消表決GENIUS法案。眾議長Mike Johnson取消當日議程，保守派要求將穩定幣法案與其他加密措施合併。這次延誤令法案前景更添不確定，但共和黨整體上仍支持設立監管框架。

技術層面而言，比特幣短期內料會橫行整固，但只要112013美元這個阻力位轉為支持，升勢仍有望延續，下一目標135,000美元。這個位包含兩個主要投射水平，分別是49008至109571美元升幅由74373美元起計的100%投射（134946美元），以及74373至112013美元升幅由98148美元起計的100%投射（135788美元）。

亞太及美股市況簡述

亞洲時段，日經指數升0.10%，香港恒指升0.17%，上海綜合指數跌0.15%，新加坡海峽時報指數升0.27%。日本10年期國債孳息跌0.01至1.581厘。隔夜美股，道指跌0.98%，標普500跌0.40%，納指升0.18%。美國10年期國債孳息升0.062至4.489厘。

英國CPI升至3.6%　貨品價格急升服務業通脹依然高企

英國6月通脹高於預期。CPI按年由3.4%升至3.6%，高於市場預期的3.4%。核心CPI（不計能源、食品、酒精及煙草）同樣超預期，由3.5%升至3.7%。貨品通脹由2.0%升至2.4%，創去年10月以來新高。服務業通脹依然高企，維持4.7%。按月CPI升0.3%，顯示通縮進展可能停滯。

美聯儲Barkin：通脹壓力持續　強調聯儲獨立性

里士滿聯儲行長Barkin警告，通脹壓力依然頑固，近期數據反映供應商重新獲得定價權。他指出，很多企業受過去兩年通脹刺激，正試圖將成本（包括關稅）轉嫁消費者。不過，消費者已對長期通脹感到疲憊，可能會反彈：「你見到消費者對通脹已經厭倦，開始縮減消費。」

Barkin同時談及聯儲局獨立性，尤其在主席鮑威爾任期明年5月屆滿，市場預期特朗普會提名更鴿派繼任人。他強調政策獨立重要，希望新主席能「以國家最大利益決策」，又指利率決策並非主席一人定奪。

美聯儲Collins：關稅推高通脹　應「積極耐心」觀察

波士頓聯儲行長Collins表示，聯儲局應維持「積極耐心」的取態。她認為現時經濟基本面「穩健」，聯儲可耐心觀察數據再決定政策。Collins特別指出新關稅已開始反映在部分貨品價格，預計核心通脹年底將升至3%，但同時警告增長及就業或會放緩。不過，企業壓縮利潤及消費者繼續消費，可能減輕關稅對勞動市場及經濟增長的負面影響。

美聯儲Logan：財政政策助經濟　通脹未穩勿急於減息

達拉斯聯儲行長Logan指出，6月CPI數據後，聯儲偏好的PCE通脹指標可能會略升，現時仍需見到更長期通脹回落才可確信通縮進程。她同時提到勞動市場強勁、美股近高位，以及特朗普新財政方案，都是經濟的「順風」。Logan認為聯儲可繼續「觀望」，維持適度收緊政策，確保通脹可持續回到目標。

英鎊/美元走勢展望

英鎊兌美元（GBP/USD）在1.3369支持位前略為反彈，短線仍屬中性。預期1.3369區間有強力支持，完成自1.3787回調。如能突破1.3561阻力，將重試1.3787高位，進一步則上望1.3813。不過，若跌穿1.3369，則有機會展開更深調整，目標下移至1.2706/1.3206支持區。

長線來看，2022年低位1.3051起步的升勢仍在進行中。中期目標為1.4004（1.0351至1.3433升幅由1.2099起計的61.8%投射）。只要55周移動均線（現於1.3019）守穩，整體走勢仍偏向樂觀，即使中途有較深回調。

編輯評論：三重風眼下的環球金融新格局

今次的市場動態反映出三個層面同時發酵：英國通脹頑固，全球貿易秩序重組，以及加密貨幣監管博弈。對香港投資者而言，這種「多線作戰」的格局，正是新時代金融市場的寫照。

首先，英國CPI意外高企，顯示全球通脹未必如市場預期般容易降溫。這對「減息交易」是一大警號，香港資金流向及按揭利率預期亦要重新評估。英倫銀行若被迫維持緊縮，英鎊或可保持一定韌性，反之若減息步伐過急，則英鎊易受衝擊。

其次，美國與多國達成「臨時」關稅協議，表面緩和貿易戰，實則是特朗普式談判策略的延續——以威脅換妥協，但關稅結構未有根本改變。對外向型經濟體如香港而言，這種不確定性意味環球供應鏈重塑仍未見底，企業要更靈活部署。

最後，加密貨幣監管進展一再受阻，反映政治博弈與新興科技碰撞。無論比特幣短期如何波動，監管框架遲遲未落實，對金融創新和資本流向都帶來長遠影響。香港作為國際金融科技樞紐，應積極參與國際監管討論，避免被邊緣化。

總結來說，現時市場表面平靜，但暗湧處處——通脹、貿易、科技三大主題互相交織，無論是投資者還是企業，都要有更高的風險意識和策略彈性。未來一段時間，環球金融市場的「新常態」只會更複雜、更具挑戰性。