S&P全球評級將New Fortress Energy評級下調至’CCC’ 並發出負面展望
S&P全球評級近日將能源公司New Fortress Energy（納斯達克代碼：NFE）的評級由之前水平下調至“CCC”，原因是該公司面臨日益嚴重的再融資風險，並對其未來表現持負面看法。
此次評級調整源於New Fortress Energy在2025年第一季度表現低於預期，促使S&P重新評估其基本假設及公司應對即將到期債務和其他財務義務的能力。
根據該公司截至2025年3月31日的10-Q報告，S&P估計New Fortress Energy過去12個月的息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）約為7.5億美元，遠低於此前預測的9億至9.45億美元之間。
S&P指出，仍在等待關於波多黎各天然氣供應合同的最終細節，管理層預計不久將會解決。這些合同預期將為2025年提供穩定的現金流和大部分EBITDA。
評級機構認為，要達成7.5億美元的EBITDA目標，公司需要通過額外貨物銷售及其他液化天然氣現貨銷售來補充，這將面臨一定挑戰。此外，公司在巴西的兩大資產——CELBA與Portocem發電廠，直到2026年才會產生顯著的合約現金流。
截至2025年3月31日，New Fortress Energy擁有約8.28億美元現金及等價物，其中約3.8億美元被限制用於巴西發電項目。剩餘的4.48億美元可用於支持營運資金需求及支付債務利息，但S&P認為若無顯著的收入及EBITDA改善，這種情況難以持續超過數個季度。
公司面臨一個關鍵的截止日期——2026年9月30日到期的6.5%高級擔保票據，尚有約5.1億美元未償還。該票據於2026年7月1日包含一項“彈簧條款”，若未解決，可能導致其他債務提前到期。
S&P警告，若New Fortress Energy未能在票據到期時完成再融資，或流動性惡化至必須進行債務重組的程度，評級可能進一步下調。
相反，若公司成功完成債務再融資並將流動性恢復至可持續水平，評級則有望回升。
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評論與深入分析
New Fortress Energy的情況充分反映了能源行業中小型企業在資本密集型項目中面臨的挑戰，尤其是在全球經濟不確定性增加、能源價格波動的背景下。S&P的評級下調，實質上是對該公司財務健康狀況的警示，顯示其未來的現金流和盈利能力存在很大不確定性。
尤其值得留意的是，該公司對於液化天然氣（LNG）現貨市場的依賴增強，這類銷售雖然能快速帶來現金流，但同時也暴露在價格波動風險中，可能削弱其穩定性。加上巴西資產尚未完全產生穩定現金流，令整體財務風險進一步加大。
此外，票據中“彈簧條款”的存在，給公司帶來了潛在的財務壓力，若不能及時再融資，可能引發連鎖反應，影響整體債務結構。這種條款在債務市場中相當常見，但對於流動性緊張的公司來說，無疑是重大的不確定因素。
從投資角度看，雖然評級下調往往會令股價承壓，但若公司能成功解決再融資問題並提升業務表現，則存在反彈空間。投資者應密切關注公司未來幾個季度的現金流情況及債務重組進展。
總括而言，New Fortress Energy當前的財務狀況提醒市場，能源行業的資金鏈管理及風險控制至關重要。未來其能否在激烈競爭和市場波動中保持穩健，將是投資者關注的核心。這也反映出，無論是新興能源企業還是傳統能源巨頭，面對全球能源轉型和資本市場波動，都必須有更靈活且長遠的財務規劃。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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