RBC調高標普500目標價至6250點

RBC Capital Markets調高2025年底標普500指數目標價至6,250點

RBC Capital Markets最新將標普500指數2025年底目標價由之前的5,730點調升至6,250點，上調幅度約9%。此目標價基本回復至今年3月的水平，當時RBC因應宏觀經濟不確定性而下調過目標價。

這次調整是基於五個模型的平均結果，包括市場情緒、估值與盈利、跨資產關係及GDP表現等因素。

RBC策略團隊由Lori Calvasina帶領指出：「我們的情緒及跨資產模型最為樂觀，預測指數年底合理價位約6,500點（牛市情景）。」不過，他們同時表示：「估值/每股盈利分析及兩個GDP測試中其中一個較悲觀，預測年底合理價約5,700點（熊市情景）。」

儘管目標價上調，RBC對2025年下半年的市場展望仍保持中性，並預計市場波動將持續。「我們對2025年下半年股票前景持中立態度，且新目標價與近期水平相若。」策略師補充。

另外，該行維持2025年標普500盈利預測為258美元，略低於市場共識265美元。調整考慮到利率預期較不利及企業利潤率持平，但仍認為市場在關稅相關不確定性下展現韌性。

報告同時提醒新增風險，包括勢頭交易動能放緩及大型增長股盈利情緒走弱。儘管標普500屢創新高，但勢頭因子未同步上升，RBC視此為潛在負面訊號。

此外，策略團隊取消了將政治因素納入模型的嘗試，並強調投資者視線已轉向2026年，故新增一項GDP測試於預測中。「納入這種新的GDP信號分析及剔除政策假設，是本次預測調整的主要原因。」團隊表示。

過往該行會考慮共和黨掌控或關稅不確定性對市場的影響，現時認為這些因素已不再適用，因指數走勢已與總統選舉民調脫節。

編輯評論：

RBC Capital Markets此次調升標普500目標價，反映出市場對美國經濟基本面仍抱有一定信心，尤其是情緒和跨資產模型展現較強的樂觀態度。然而，估值和盈利預測的保守立場，提醒投資者不可忽視經濟增長放緩和企業盈利壓力。

值得注意的是，勢頭交易動能減弱及大型增長股盈利情緒下降，或許預示市場短期內將面臨調整壓力。這反映出即使指數屢創新高，內部動力並非完全健康，投資者應保持謹慎。

此外，RBC不再將政治因素納入模型，顯示市場對傳統政治事件的敏感度有所下降，投資焦點轉向更長遠的經濟基本面。這種趨勢值得本地投資者關注，因為香港及全球市場同樣受美國經濟走勢牽動。

總結來說，RBC的報告提醒我們，市場雖有上升潛力，但波動性依然存在，投資者應靈活調整策略，兼顧風險管理與機會捕捉。特別是在全球經濟不確定性增加的背景下，保持警覺和多元化投資尤為重要。

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