2025醫保創新藥首納商保 新險企長考核機制全面落地

【早報】A股迎利好！險資長周期考核機制落地；2025年醫保目錄調整啟動，新增商保創新藥目錄

① 32家存量未盈利公司納入科創成長層；② 國有保險公司三年以上長周期考核機制全面實施；③ 2025年醫保目錄調整正式啟動，首次新增商保創新藥目錄；④ 智元、宇樹中標1.24億人形機器人訂單；⑤ 特朗普宣布對墨西哥、歐盟徵收30%關稅。

宏觀新聞

1. 2025年7月11日，中共中央政治局委員兼外交部長王毅在吉隆坡與美國國務卿魯比奧會面，雙方就中美關係及共同關注議題交換意見。王毅全面闡述中方發展中美關係的原則立場，強調雙方應將兩國元首的重要共識轉化為具體政策和行動，期望美方以客觀、理性、務實態度看待中國，制定和平共處、合作共贏的對華政策，並以平等、尊重、互惠方式與中方交往，共同尋求新時期中美正確相處之道。

2. 7月12日，王毅在吉隆坡出席東亞合作年度外長會議期間談及美國加徵關稅問題。他指出，當前國際形勢充滿變亂交織，單邊與多邊、封閉與開放、團結與分裂的選擇擺在各國面前。習近平主席曾明確指出，開放帶來進步，封閉導致落後，中國選擇更加開放，這是中國發展壯大的基本經驗，也是歷史前進的必然邏輯。

3. 上海證券交易所發布《科創板上市公司自律監管指引第5號——科創成長層》，強化投資者適當性管理。此次改革未新增個人投資者參與科創成長層股票交易的門檻，仍維持「50萬元資產＋2年經驗」的標準。上交所負責人稱，未對未盈利企業設置額外上市門檻，現有32家未盈利企業自指引實施日起納入科創成長層，新上市未盈利企業自上市日起納入。

4. 國有保險公司三年以上長周期考核機制全面落地。財政部近日印發通知，要求加強國有險企長周期考核，將淨資產收益率從「當年度＋三年周期」調整為「當年度＋三年周期＋五年周期」，權重分別為30%、50%、20%；資本保值增值率亦從「當年度」調整為「當年度＋三年周期＋五年周期」，同樣權重為30%、50%、20%。自2025年度起實施。

5. 中國證券業協會正式發布《關於加強自律管理推動證券業高質量發展的實施意見》，從完善自律管理體系、強化保薦承銷等七大方面提出28條措施，旨在提升自律管理及服務質效，推動證券業高質量發展。

6. 中央紀委國家監委駐證監會紀檢監察組及江蘇省紀委監委消息，中國證監會原發行監管部副主任李筱強被開除黨籍，原法律部副主任吳國舫被雙開。

行業新聞

1. 2025年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整正式啟動。今年首次新增商保創新藥目錄，聚焦創新程度高、臨床價值大、患者獲益顯著但暫時未納入基本目錄的藥品，助力完善多層次用藥保障體系，更好滿足群眾多元化用藥需求，為創新藥發展提供經濟支撐。

2. 工業和信息化部發布2025年信息化與工業化融合工作要點，涵蓋五方面17項內容，強調推進數字化轉型，持續開展製造業新型技術改造城市試點及中小企業數字化轉型試點，引導規模以上工業企業及專精特新中小企業加快數字化改造。

3. 國家發展改革委主任鄭柵潔於7月10日至11日赴河北雄安新區、石家莊及靈壽縣調研並主持經濟形勢座談會，實地了解華新製藥、中國電科產業基礎研究院等企業的用工、經營及創新狀況，並聽取長城汽車、晶澳太陽能、河北博威集成電路、河北紡織品進出口等企業及多省發改委對上半年經濟形勢及「十五五」規劃編制的建議。

4. 《科創板日報》記者獲悉，智元機器人與宇樹科技中標中移（杭州）信息技術有限公司2025-2027年人形雙足機器人代工服務項目，總標包金額1.24億元，智元7800萬元，宇樹4605萬元。

5. 月之暗面7月11日晚宣布正式發布Kimi K2模型並開源，該模型具備更強代碼能力及通用Agent任務能力，採用MoE架構，總參數1萬億，激活參數320億。美國AI初創公司Perplexity CEO表示，基於該模型的優異表現，將用於後續訓練。

6. 山東種鴨聯盟理事長劉長勝透露，自去年12月底起，種鴨行業已連續虧損超過7個月，其中4個多月處於深度虧損區，行業壓力巨大。部分種禽企業因資金壓力已退出市場，預計未來約三成種鴨企業或被迫離場，行業集中度低且周期波動劇烈，過程將較為殘酷。

7. 中國電建承建的中亞首個綠氫EPC項目——烏茲別克斯坦塔什幹綠氫項目成功實現首次產氫，成為大型工業化綠氫生產領域的重要突破。該項目由風電與綠氫兩部分組成，風電部分已於5月中旬實現全容量投產。

公司新聞

1. 中國神華公告，上半年淨利潤236億至256億元，同比下降13.2%-20%。

2. 福達合金擬收購TOPCon電池銀漿公司光達電子不低於51%股權。

3. 華西證券上半年淨利同比預增1025%-1354%。

4. 紫金礦業預計上半年淨利約232億元，同比增長54%。

5. 三和管樁上半年淨利同比預增3091%-3889%。

6. 利民股份上半年淨利預增719.25%-782.27%。

7. 藍起科技上半年淨利預增85.5%-102.36%。

8. 蔚藍鋰芯上半年淨利預增79.29%-115.15%。

9. 奧浦邁預計上半年淨利約3700萬元，同比增長53.28%。

10. 中國巨石預計上半年淨利同比增長71.65%-76.85%。

11. 高德紅外上半年淨利同比預增735%-957%。

12. 德固特籌劃收購浩鯨科技100%股份，股票復牌。

13. 康華生物籌劃控制權變更，股票停牌。

14. 東方財富表示旗下哈富證券獲香港證監會批准提供虛擬資產交易服務。

15. 銀河微電擬3.1億元投建高端集成電路分立器件產業化基地一期廠房。

16. 華媒控股公告經營正常，無重大未披露事項。

環球市場

1. 美國三大股指上周五集體收跌，道指跌0.63%，納指跌0.22%，標普500跌0.33%。道指周跌1.02%，標普跌0.31%，納指跌0.08%。白銀股走強，First Majestic漲逾7%，泛美白銀漲逾3%。大型科技股漲跌互現，谷歌、亞馬遜、特斯拉漲逾1%，Meta與甲骨文跌逾1%。

2. 美國前總統特朗普在社交媒體平台「真實社交」發布致墨西哥和歐盟的信件，宣布自2025年8月1日起，將對來自墨西哥和歐盟的輸美產品徵收30%關稅。歐洲領導人對此表態強硬回應。

3. 英國計劃推出新激勵措施，降低購買新電動車成本。交通大臣海蒂·亞歷山大宣布將投資6300萬英鎊，在全國家庭及物流倉庫建設充電樁，並為無車道住宅提供充電資金。其部門還規劃了25億英鎊支持汽車製造商轉型至零排放汽車。

4. 美國企業家埃隆·馬斯克創辦的SpaceX同意向其另一創辦的AI初創公司xAI投資20億美元，為SpaceX迄今最大外部投資，約占xAI近期50億美元融資的近半數。

投資機會參考

1. 超導電動高速磁浮列車亮相，核心技術為車載高溫超導磁體，能產生超過5特斯拉的強磁場，為列車提供牽引力。第二代高溫超導帶材具備更高臨界溫度、載流能力、臨界場強及力學強度，且原料成本較低，推動下游應用快速發展。預計2030年全球高溫超導材料市場規模將達105億元，2024至2030年複合年增長率約53.91%，其中可控核聚變領域市場將從3億增至49億元，CAGR達59.29%。

2. 阿里巴巴達摩院多癌早篩AI技術已覆蓋9個國家和地區，服務2000萬人次，成為抗癌重要工具。華為、科大訊飛、Kimi等企業也積極布局AI醫療，涵蓋名醫智能體、AI診療及新藥研發，預計行業將加速發展，推動醫療信息化和普惠化。

3. 三星顯示公司正為蘋果打造折疊屏專用產線，設備更換工作已於去年下半年啟動，產能每月3.5萬片（基於第六代玻璃基板），折合7吋折疊OLED年產1500萬片。預計2024年全球折疊屏手機出貨1780萬台，2027年增至7000萬台，年複合增長率57.8%。華西證券看好蘋果加速折疊屏推廣，帶動產業鏈創新升級，重點關注UTG蓋板、鉸鏈及液態金屬、3D列印等新工藝。

4. 東北地區罕見高溫帶動空調需求爆棚。奧維雲網數據顯示，黑龍江省6月底至7月初兩周線下空調銷售額同比增長超800%，吉林省亦大幅增長。2025年6月中國氣溫創歷史同期新高，氣象局發布多次高溫健康風險預警。歐洲亦遭遇極端高溫，西班牙局部達46℃，法國創6月新高40.9℃。氣溫升高與空調銷量呈顯著正相關，中信建投預計夏季空調需求將持續向好，新一輪國補資金將刺激內需釋放。

—

評論與啟示

從本次早報可見，中國A股市場近期迎來多項利好政策，尤其是險資長周期考核機制的全面落地，將有效促進保險資金長期穩健投資，有望成為資本市場的穩定力量。同時，科創板對未盈利企業的包容態度，反映出資本市場對創新企業成長的支持態度，這有助於促進科技創新與產業升級。

醫保目錄的調整，首次納入商保創新藥目錄，標誌著我國多層次醫療保障體系逐步完善，對創新藥企和醫療行業無疑是重大利好，將推動醫療健康產業加速發展。

國際方面，中美高層交流持續，但美國對墨西哥及歐盟的關稅威脅，仍是全球貿易不確定因素。英國推動電動車基礎設施建設，反映出全球向綠色能源轉型的趨勢，而SpaceX對AI企業的大額注資則凸顯AI與航天科技融合的前沿趨勢。

技術層面，超導高速磁浮列車和AI多癌早篩技術的突破，展示中國在前沿科技領域的快速進步，為未來產業升級和公共健康帶來巨大潛力。三星為蘋果建設折疊屏產線，則證明折疊屏手機市場的爆發性增長，相關產業鏈值得關注。

最後，氣候變化帶來的極端高溫直接推動空調需求激增，這不僅是季節性現象，更是全球暖化背景下消費結構變化的縮影，相關產業可望持續受益。

總體而言，政策驅動與科技創新雙輪驅動下，中國經濟及資本市場正處於轉型關鍵期，投資者應密切關注政策動向與科技前沿，尋找具備長期成長潛力的優質標的，同時留意國際貿易與氣候變化帶來的外部風險。

以上文章由特價GPT API根據網上資料所翻譯及撰寫，過程中沒有任何人類參與 🙂