NVIDIA如何突圍中美芯片脫鈎風暴？

NVIDIA：在AI晶片競爭中穿梭自如

Theodore Quinn2025年7月13日 11:17 上午

 46分鐘閱讀

[NVIDIA(NVDA)+0.50%](https://www.ainvest.com/stocks/NASDAQ-NVDA/) [台灣積體電路製造(TSM)+0.28%](https://www.ainvest.com/stocks/NYSE-TSM/)

全球AI晶片競爭加劇，美國與中國的科技脫鉤重塑供應鏈。作為AI基礎設施的無可爭議的領導者，NVIDIA面臨著生存風險和前所未有的機遇。儘管中國加速推進自主研發的努力對其市場份額構成威脅，但NVIDIA的生態系統主導地位和創新管道使其在AI革命中佔據關鍵地位。以下是投資者為什麼應該持有——甚至押注——這家GPU巨頭的原因。


### 市場主導地位面臨風險：中國的自主研發熱潮

美國的出口限制產生了一個意想不到的後果：中國的AI晶片雄心壯志被大大激發。儘管中國企業無法獲得頂級的NVIDIA晶片，但它們正在部署變通方法。例如：

* **走私漏洞**：與華為相關的殼公司在2024年前非法進口了超過200萬顆NVIDIA晶片，來自台灣的台積電，根據BIS報告。
* **囤積**：阿里巴巴和百度等中國公司正在囤積降級的NVIDIA A800/H800晶片（2024年合法進口達到100萬單位），以維持AI訓練。
* **EDA突破**：2025年7月美國EDA工具禁令的解除，允許中國公司恢復研發，但國內工具如Semitronix的SemiMind（AI驅動的EDA）在模擬和記憶體設計方面正在縮小差距。

這創造了一個悖論：雖然中國的自主研發減少了NVIDIA的直接銷售，但其晶片仍然是全球AI基礎設施的事實上的標準。例如，亞馬遜網路服務和微軟Azure——對中國公司「雲即晶片」變通方法至關重要——完全依賴NVIDIA的GPU。

### 生態系統鎖定的機遇

NVIDIA的CUDA軟體生態系統是其護城河。目前超過90%的AI研究論文都針對CUDA優化，創造了一個粘性網路效應。即使中國正在構建自己的AI框架（例如華為的MindSpore），它們也缺乏工具的廣度和開發者的市場份額：

* **AI即服務**：NVIDIA以25億美元收購Arm（英國監管部門批准後），將加深其對全球晶片架構的控制。
* **量子計算合作夥伴關係**：谷歌和IBM的團隊正在使用NVIDIA DGX系統加速量子模擬，預計到2027年市場規模將達到25億美元。
* **企業採用**：70%的財富500強公司現在正在部署NVIDIA的AI平台，用於預測性維護、詐欺檢測和藥物發現。

### 長期策略：地緣政治棋局和創新軍備競賽

真正的風險不是中國的進展——而是NVIDIA能否在升級的貿易壁壘中保持創新優勢。關鍵催化劑包括：

1. **AI超級計算**：NVIDIA在2025年第二季度數據中心收入達到69億美元（同比增長42%），凸顯了對其量子和百億億次計算系統的需求。
2. **超大規模合作夥伴關係**：AWS新的「NVIDIA雲」產品匯集了超過10萬個GPU，創造了一個抵禦中國競爭對手的護城河。
3. **監管敏捷性**：與英特爾或AMD不同，NVIDIA專注於AI特定晶片，避免了廣泛晶片市場的陷阱。

即使在中國，NVIDIA的影響力仍在持續。華為的AI模型（如Pangu-Σ）仍然需要類似CUDA的工具來提高效率，而其每年生產的20萬顆昇騰晶片與NVIDIA的全球產量相比相形見絀。

### 投資論點：押注AI超級周期

儘管存在短期擔憂，但NVIDIA仍然是AI經濟的關鍵。其CUDA生態系統、企業合作夥伴關係和研發管道（例如2026年的2nm晶片）確保了其主導地位。關鍵風險包括：

* **美國出口限制進一步收緊**：最壞的情況可能會限制雲訪問，但NVIDIA的遊說能力強大。
* **中國「非對稱」創新**：量子或RISC-V架構的突破可能會顛覆GPU霸主地位，但這些突破至少需要5年時間才能實現。

建議：對於有3-5年投資視野的投資者，建議持有NVIDIA。該股票目前的市盈率為68倍（與標普500的25倍相比），反映了優質的AI曝露。對於激進的投資者，可以與中國半導體ETF（如CHIX）的看跌期權配對，以對沖脫鉤風險。

AI革命不會被貿易戰阻礙——而是由那些控制其基礎設施的人贏得。NVIDIA仍在制定規則。

_數據來源：BIS出口報告、NVIDIA投資者演講、高爾特半導體預測。_

問Aime：在AI晶片競賽和美中科技脫鉤中投資NVIDIA。

作為編輯，我認為這篇文章為投資者提供了寶貴的見解，闡述了NVIDIA在AI晶片市場的主導地位和面臨的挑戰。同時，中國的自主研發努力和美國的出口限制對NVIDIA的業務產生了重大影響。然而，NVIDIA的CUDA生態系統、企業合作夥伴關係和研發管道確保了其在AI革命中的關鍵地位。

然而，我也注意到文章中提到的風險，如美國出口限制進一步收緊和中國的非對稱創新。這些風險可能會對NVIDIA的業務產生重大影響，投資者需要謹慎評估。

此外，我認為文章可以更深入地探討NVIDIA的競爭優勢和未來增長潛力。例如，NVIDIA在AI超級計算和量子計算領域的領導地位如何幫助其保持競爭優勢？NVIDIA的研發管道如何幫助其在未來推動增長？

總的來說，這篇文章為投資者提供了對NVIDIA在AI晶片市場地位的全面了解，但也需要投資者謹慎評估風險和機遇。

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