阿里7億補貼大戰 AI投資530億搶市霸主地位

## 阿里巴巴集團（BABA）股票：補貼戰升級至70億美元

阿里巴巴集團面臨著多年來最大的競爭考驗，中國電子商務競爭對手正在加劇對市場份額的攻擊。該公司的回應是通過其淘寶平台宣布了一個龐大的500億元（約合70億美元）的補貼計劃，持續時間為未來12個月。

此補貼計劃針對食品配送和線上零售服務，直接針對來自拼多多、美團和京東等競爭對手的壓力。這些競爭對手一直在擴大其快速配送和折扣購物服務。

中國電子商務市場的競爭已經達到白熱化的程度。競爭對手正在投入資源進行同日配送服務和激進的定價策略。阿里巴巴的補貼計劃旨在幫助商家降低價格，同時吸引新客戶，特別是在中國較小的城市。

該策略似乎正在按照計劃進行，實現了銷售額的增長。淘寶即時商業和餓了麼，阿里巴巴的食品配送平台，在6月下旬每天處理超過6000萬訂單。這比去年同期增長了近一倍。

首席執行官吳亦凡將補貼支出定位為更廣泛的轉型戰略的一部分。該公司計劃利用人工智能來改善商家運營和客戶體驗。這種技術重點代表著從純粹的價格競爭向增值服務的轉變。

## 人工智能投資推動收入增長

阿里巴巴的人工智能計劃取得了令人印象深刻的財務業績。該公司報告稱，其雲智能部門的人工智能相關收入連續七個季度實現三位數的增長。部門收入增長18%，而調整後的EBITA激增69%。

人工智能戰略不僅限於內部開發。蘋果公司選擇阿里巴巴的Qwen模型來支持中國的Apple Intelligence服務，儘管監管延遲推遲了推出。阿里巴巴最近推出了與蘋果設備兼容的Qwen3人工智能模型，加強了這一合作夥伴關係。

阿里巴巴雲將在未來三年內投資380億元（約合53億美元）於雲和人工智能基礎設施。該投資是在人工智能競爭對手如DeepSeek在中國市場獲得關注的背景下進行的。該公司專有的Qwen模型家族現在包括針對特定任務的版本，包括編碼和高等數學。

## 國際擴張前景看好

阿里巴巴的國際部門AIDC在上季度實現了22%的收入增長，儘管其負EBIT的492百萬美元。該部門包括AliExpress跨境業務和Trendyol，專注於土耳其和中東市場。管理層預計該部門在當前財政年度內實現盈利。

該公司與紅點通，一個流行的中國社交媒體平台，達成了一項合作協議。該協議將淘寶購物鏈接直接嵌入用戶帖子中，利用社交電商趨勢，無需單獨的平台開發。

國內電子商務業務在經歷了一個充滿挑戰的時期後顯示出新的活力。天貓和淘寶的總商品成交量增長有所改善，得益於人工智能驅動的營銷工具和擴大的優質會員計劃。88VIP會員計劃的會員數量超過5000萬，同比增長顯著。

## 估值指標仍然有吸引力

阿里巴巴股票的交易價格為2026年分析師預估的前瞻市盈率的11.5倍。該估值約為美國電子商務公司亞馬遜的三分之一。該公司擁有198億美元的淨現金和短期投資，加上566億美元的股權投資。

這些資產佔阿里巴巴總市值的近28%。分析師維持一致的買入評級，平均目標價為166美元，意味著從當前交易水平上還有47%的上漲潛力。

補貼計劃可能會在短期內對利潤率造成壓力，因為阿里巴巴大量投資於市場份額保護。然而，該公司強勁的資產負債表和改善的運營效率為戰略性支出提供了靈活性。最近的訂單量增長表明競爭性投資策略正在關鍵業務部門產生可衡量的成果。

作為編輯，我認為阿里巴巴集團的補貼戰和人工智能投資是其在競爭激烈的中國電子商務市場中保持領先地位的明智舉措。該公司的強勁資產負債表和改善的運營效率為其戰略性支出提供了靈活性。然而，投資者需要密切關注補貼計劃對利潤率的影響，以及人工智能投資的長期回報。