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華納兄弟探索公司143億美元債券轉入高收益債券組合步伐或受指數排除影響放緩
根據美銀全球研究報告，媒體巨頭華納兄弟探索公司（Warner Bros Discovery，股票代號：WBD）價值約143億美元的債券，原本預計會轉入高收益債券投資組合，但最近被一個主要指數排除，可能會令這一過程放慢。
ICE數據指數公司於週四宣布，將推遲將華納兄弟近期調降評級的債券納入其ICE BofA高收益債券指數。該指數是追蹤美國垃圾級企業債券的主要指數之一。根據美銀全球分析師週五的報告，ICE決定推遲至少至八月才將這些債券納入。
報告指出，推遲的原因是ICE正在重新評估納入標準，這與華納兄弟本月早些時候進行的債務回購有關。
這種延遲可能阻止部分投資者購買華納兄弟債券，尤其是那些只持有高評級債務、並計劃賣出該債券的投資組合持有人。分析師寫道。
華納兄弟的債券預計最終納入ICE BofA高收益指數時，佔比將略高於1%，而約有35%的高收益債券投資組合以ICE指數作為基準。
此外，華納兄弟因宣布分拆成兩家獨立上市公司及債務回購，導致其債券於6月11日至6月25日期間暫停交易，這也可能令交易興趣減弱，美銀分析師指出。
他們表示：「這段交易暫停，加上指數排除，短期內可能令高收益債投資者難以買入，儘管投資級債券持有人或會因評級調降而尋求賣出。」
不過，與ICE數據指數相對應的彭博指數預計將於下月納入華納兄弟債券。
美銀報告還提到，3.279%票息、2032年3月到期的債券因預期被高收益基金買入，其信用利差曾收窄20至25個基點，但這種利差收窄可能會部分回吐。
ICE的母公司洲際交易所（NYSE：ICE）和華納兄弟均未立即回應置評請求。
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評論與分析：
這篇報告反映出指數納入與排除對企業債券市場流動性及價格的顯著影響，尤其是對於評級調降後的債券更為敏感。華納兄弟的債券原本應該因為調降評級而成為高收益債券基金的新寵，但ICE指數的推遲納入打亂了市場的預期。這種情況突顯了指數供應商在設定和調整納入標準時所具有的市場影響力，亦揭示了債券市場流動性受制於指數規則的現實。
此外，華納兄弟債券交易暫停的安排，與公司結構調整和債務回購密切相關，使得短期內該債券的買賣更加受限，這對投資者來說增加了不確定性。投資者必須謹慎評估這類事件對債券價格和流動性的雙重影響。
從更宏觀角度看，這也反映出企業債券市場正在經歷結構性變化，投資者不僅要關注企業基本面和信用評級，還要密切留意指數供應商的動態，因為指數納入與否直接影響資金流向和債券價格。
最後，市場對華納兄弟債券的興趣，無論是投資級還是高收益投資者，都將成為未來幾個月內值得關注的焦點。這同時提醒投資者，市場流動性和價格波動往往受到多重因素交織影響，單一信用事件之外，指數調整和交易安排同樣不容忽視。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
