《大行》中金：內地互聯網進入新一輪擴張起點 騰訊及網易等較好地平衡長期投入與短期財務關係
中金發表了今年下半年內地互聯網行業的展望報告，指出經過兩年多的降本增效收縮期後，整體財務狀況已有明顯修復。2025年以來，行業已明顯步入新一輪投資週期，人工智能（AI）、出海業務、即時零售等成為主要熱點。中金認為創新與冒險是互聯網行業的基因，雖然大部分投資能帶來增量收益，但從二級市場投資角度來看，未來仍需謹慎評估風險與回報。報告特別提到，騰訊與網易等龍頭企業，在平衡長期投入和短期財務表現方面做得較好，具備較強競爭優勢。
嗶哩嗶哩推扶持動畫短劇計劃 最高覆蓋100%成本
內地媒體報道，嗶哩嗶哩（B站，股票代碼09626.HK）推出名為「覺醒計劃」的動畫短劇扶持政策，目標對象包括UP主、MCN機構及動畫短劇相關公司。該計劃提供30%至100%的製作成本覆蓋，並且最高可享80%的分成比例。根據平台數據，今年第一季度，B站動畫短劇通過「充電」功能（即付費訂閱）單月流水突破1000萬元人民幣，季度增速近1.4倍。去年B站動畫短劇的整體表現亦持續向好，扶持政策有望進一步激活創作者生態。
嗶哩嗶哩今年618帶貨廣告收入按年上升41%
嗶哩嗶哩發布今年618期間的帶貨數據，顯示帶貨廣告客戶數量同比增長近60%，帶貨廣告收入同比提升41%。其中，數碼家電行業的帶貨廣告收入大幅增長111%，家居家裝行業也增長59%。此外，UP主與消費者的參與度持續提升，618期間帶貨GMV（成交總額）破千萬的UP主數量同比增長66%，千元人民幣以上訂單的用戶數量亦有明顯提升，反映B站電商生態愈發活躍。
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### 編輯評論：
中金報告反映出內地互聯網行業正從過去幾年的調整期逐步轉向積極擴張，這與當前AI技術及出海趨勢密切相關。騰訊與網易能夠平衡長期技術投入與短期財務表現，說明其管理層在資源配置上更為謹慎且有效，這或將成為未來行業競爭中的制勝關鍵。對於投資者而言，這種平衡策略降低了風險，提升了持續成長的可能性。
而嗶哩嗶哩推動動畫短劇扶持計劃，反映出平台對內容生態的深耕態度。動畫短劇作為一種新興內容形態，能夠吸引年輕用戶並激發UP主創作熱情，對B站的長期用戶增長及變現能力有積極作用。特別是提供高達100%成本覆蓋的激勵，顯示出B站在內容競爭中願意加大投入，這或將帶動平台內容質量和多樣性的提升。
另一方面，618帶貨數據的亮眼增長，尤其是數碼家電及家裝行業的爆發，說明B站的電商生態正在逐步成熟與多元化。這不僅提升了平台的商業價值，也促進了UP主與消費者的深度互動，強化了社區黏性。未來B站在電商帶貨領域的發展值得期待，尤其是在精準定位年輕消費群體方面，具備獨特優勢。
綜合來看，嗶哩嗶哩正通過內容扶持與電商變現雙輪驅動，穩步推進其商業化進程。這種策略不僅有助於提升平台競爭力，也為投資者帶來可觀的成長空間。不過，面對激烈的市場競爭及政策風險，B站仍需持續創新並完善治理結構，以確保長遠穩健發展。
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