港股戰報｜內地停補貼拖銷售 疫後第三季料回暖

《大行》大和證券：內地多個城市暫停汽車以舊換新補貼，短期銷售受阻，市場氣氛料第三季末回暖

大和證券發表最新研究報告指出，根據外電消息，內地至少有六個城市於本月暫停了汽車以舊換新補貼政策。雖然目前尚未明確新一輪補貼資金的發放時間，但國家發展改革委已確認補貼政策將持續至今年年底。大和證券預計，暫停以舊換新補貼短期內會拖慢汽車銷售速度。不過，一旦中央政府有效撥付第二輪總額達1,380億元人民幣的補貼，汽車銷售將有望迅速回升，預計這種回暖將在第三季度末開始顯現。因此，大和證券對汽車行業的前景持審慎樂觀態度，認為市場氣氛將隨補貼政策的落實而改善。

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【評論與分析】

內地多個城市暫停以舊換新補貼，短期內明顯對汽車銷售造成壓力，反映出政策調整過程中市場的不確定性和波動。這種情況對於正處於轉型期的汽車行業尤其敏感，因為以舊換新補貼不僅刺激了消費者購車意欲，也有助於推動新能源車和高端車型的換代升級。

然而，中央政府持續承諾補貼政策，並且準備撥付第二輪巨額資金，顯示出政策支持汽車產業發展的決心。這種「先冷後熱」的階段性變化，反映出政策制定者在平衡財政負擔和市場活力之間尋找最佳切入點。對於汽車企業和投資者來說，關鍵在於如何把握第三季末補貼政策落實的窗口期，提前佈局產品和市場策略。

從長遠來看，以舊換新補貼不僅是促進銷量的短期刺激手段，更是推動汽車產業結構升級的重要抓手。隨著新能源汽車和智能汽車的快速發展，補貼政策的合理調整將成為行業轉型升級的催化劑。未來，市場期待更多政策細節的落地，以及企業對新技術和新模式的積極應對，才能真正激活汽車市場的持續增長動能。

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