港股戰報｜比亞迪海外定價高 盈利無懼賬期縮短

匯豐：賬期縮短對比亞迪控股(01211)並非主要問題

滙滙港資訊 2025/06/20 02:05 GMT

匯豐環球研究發表報告指出，由於海外市場競爭較少，加上比亞迪控股(01211)的汽車品質普遍優於全球其他電動車品牌，因此比亞迪在海外市場的定價及利潤率往往高於國內市場。報告中提及，近期監管部門要求汽車企業縮短賬期，這可能會對汽車製造商的現金周期管理帶來一定壓力。不過，匯豐認為，儘管比亞迪負債比率相對較高，且現金比率低於同行業水平，但賬期縮短對比亞迪來說並非主要問題。

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《大行》滙豐研究認為比亞迪優勢眾多 重申「買入」評級

AAAASTOCKS新聞 2025/06/20 02:01 GMT

滙豐環球研究報告指出，儘管內地市場波動加劇，但比亞迪(01211.HK)(002594.SZ)擁有多項優勢。該公司於今年2月推出的「天眼」智能駕駛系統在市場上引起震撼，加上比亞迪在海外市場的曝光度持續提升，滙豐重申對比亞迪的「買入」評級，並維持港股目標價151元及A股目標價430元人民幣不變。報告強調，比亞迪在海外市場的定價和利潤率通常高於國內，這為公司帶來穩健的盈利能力。

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國家市監局等部門：新能源車不得誇大和虛假宣傳

AAAASTOCKS新聞 2025/06/19 23:26 GMT

國家工信部裝備工業一司、國家市場監督管理總局質量發展局及國家消防救援局消防監督司近日聯合召開視頻會議，加強新能源汽車安全管理工作。會議要求車輛生產企業和動力電池生產企業，必須在產品設計驗證、生產製造及售後服務等方面做好風險防範，嚴禁誇大和虛假宣傳，堅守安全底線。同時，強調不得搞「內捲式」競爭，絕不能偷工減料或以次充好，避免犧牲安全以追求短期利益。

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上海蓋世汽車研究院：內地汽車去年產能利用率僅五成

AAAASTOCKS新聞 2025/06/19 08:36 GMT

面對持續的價格戰，上海蓋世汽車研究院最新數據顯示，中國汽車年產能高達5,550萬輛，但去年產能利用率僅為49.5%，即超過一半產能閒置。報告指出，一汽解放(000800.SZ)曾投資並與日本萬事得(7261.JP)合資成立的海馬汽車，去年產能利用率僅有1.5%。此數據反映出內地汽車行業產能過剩的嚴峻現狀，對行業整體健康發展構成挑戰。

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《港股》恒指高開53點 阿里及騰訊造好 舜宇受捧

AAAASTOCKS新聞 2025/06/20 01:34 GMT

內地6月份一年及五年期貸款市場報價利率（LPR）維持不變，符合市場預期。美國總統特朗普表示將在兩周內決定是否對伊朗採取軍事行動，美股期貨因此反彈，港股早市亦高開。恒生指數高開53點，報23,291點；國指高開18點，報8,429點；恒生科技指數高開15點，報5,103點。科技股方面，阿里巴巴(09988.HK)高開0.9%，報111港元，騰訊(00700.HK)同樣造好，舜宇光學亦受市場追捧。

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【評論與分析】

近期匯豐環球研究對比亞迪的評價相當正面，尤其強調其在海外市場的競爭優勢以及高於國內的定價能力，這反映了比亞迪在全球電動車市場的強大競爭力和品牌認受性。值得注意的是，儘管面對監管要求縮短賬期的壓力，比亞迪憑藉其強大的現金流管理能力和市場地位，能夠較好地應對這些挑戰，這顯示其財務結構和經營策略具有一定韌性。

另一方面，國家監管部門嚴格要求新能源汽車企業不得誇大宣傳和偷工減料，這對於保障整個行業的健康發展至關重要。比亞迪作為行業龍頭，在遵守政策和提升產品質量方面的表現，將直接影響其品牌形象和市場信心。尤其是在海外市場，透明誠信的企業形象能夠進一步鞏固其市場地位。

此外，上海蓋世汽車研究院公布的產能利用率數據提醒我們，內地汽車行業仍面臨產能過剩的問題，競爭激烈且價格戰頻繁。比亞迪能夠在這樣的環境中持續保持盈利和增長，靠的不僅是產品技術，更是全球化佈局和品牌策略的成功。

總結來說，比亞迪的成功不單是中國企業的驕傲，更是新能源汽車全球競爭格局中的重要力量。未來其如何在監管合規、市場開拓及技術創新三方面持續發力，將是觀察其長遠發展的關鍵。這對香港投資者來說，是一個值得關注且具潛力的投資標的。

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