日本鋼鐵霸主：美國黃金股權無阻經營自由

日本鋼鐵CEO：美國政府持有的黃金股不會限制管理行動

東京消息——日本最大鋼鐵生產商日本製鐵（Nippon Steel）行政總裁橋本英司周四表示，美國政府擁有美國鋼鐵公司（U.S. Steel）的黃金股，並不會阻止日本製鐵採取其認為合適的管理行動。

橋本英司在東京召開的新聞發布會上透露，這是在日本製鐵以149億美元完成收購美國鋼鐵後一天，並確認雙方已同意賦予美國政府一項非經濟性的特殊權力，以結束雙方長達18個月的談判僵局。

根據與特朗普政府簽署的國家安全協議，美國政府持有一股非經濟性黃金股，並擁有任命董事會成員的權力。

當被問及這股黃金股會否限制公司的管理自由時，橋本表示：「我們不會在追求目標時受到限制。我們保留足夠的管理自由。」他補充說，日本製鐵接受了美國政府對投資執行的監督要求，並提出以黃金股結構作為簡單明確的反映方式。

這項與美國政府達成的協議，代表雙方為了促成交易而作出了罕見的讓步，之前因高層政治反對而令批准過程一波三折。

橋本強調：「我們努力完成這筆交易，現在我們的全球策略開始成形。」他表示公司將考慮進一步的全球擴張。

黃金股賦予美國政府否決權，可阻止美國鋼鐵將總部從匹茲堡遷出、將工作崗位轉移至海外、改名，以及未來收購競爭對手的行為。

橋本說：「我們花費約2兆日圓（140億美元）收購美國鋼鐵……我們沒有打算遷移總部或將生產和工作崗位轉移海外。」

協議還規定，日本製鐵須於2028年前在美國投資約110億美元資本支出。

橋本表示對此沒有疑慮，因為公司原本就打算擴大投資計劃。他指出，特朗普政府轉向提高關稅政策，令收購美國鋼鐵的戰略意義更為重大。

橋本對記者說：「這筆交易不僅是讓我們公司重返全球第一的必要且有效策略，也是美國鋼鐵復興與成長的唯一途徑。」

副董事長兼這宗交易首席談判代表森孝浩表示，日本製鐵將考慮包括增資在內的多種方案，以籌措美國投資計劃所需資金。

穆迪信用評級高級分析師羅曼·舒爾（Roman Schorr）在報告中指出：「收購負債增加槓桿，明顯對信用評級不利。但這同時被進軍享有關稅保護的美國市場的戰略利益所抵銷。美國鋼鐵近年投資後資產基礎穩固，能補充日本製鐵的資產組合。」他補充，公司投資和成本控制情況將被密切監察。

截至當日中午，日本製鐵股價上升2.1%，報2762日圓，表現優於同期下跌0.7%的日經225指數。

編者評論：從跨國合併到國家安全的新平衡

這宗日本製鐵收購美國鋼鐵的交易，讓人看到全球企業跨境合併在地緣政治與國家安全考量下的新複雜局面。美國政府持有的黃金股，表面上似乎限制了外資對美國重要產業的完全控制，實則是一種折衷方案，既保障了國家安全，又不至於讓交易流產。

橋本英司強調管理自由，反映出跨國企業在面對政治壓力時，如何巧妙找到合作與妥協的空間。這也提醒我們，全球化並非純粹的市場經濟行為，更深層次的是政治與經濟利益的交織。

此外，特朗普政府的高關稅政策反而讓這筆收購更具戰略意義，顯示貿易政策與企業併購策略之間的相互影響。對日本製鐵來說，這不僅是擴大全球版圖，更是一次重新定義企業如何在國際政治環境中生存和發展的嘗試。

然而，未來仍有挑戰，包括如何履行110億美元的美國投資承諾，以及如何管理因負債增加而帶來的信用風險。市場和投資者將密切關注日本製鐵在美國的經營表現和成本控制能力。

總括來說，這宗交易既是全球化經濟的典範，也是國家安全與經濟利益間的微妙平衡。它啟示香港及其他地區企業，在參與國際市場時，必須更敏銳地洞察政治風險，並做好靈活應對的準備。

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