加密貨幣IPO潮來臨：Circle成功引領新一波

Circle的NYSE上市標誌著加密貨幣IPO季的開始：Kraken、Gemini和Bullish會是下一個嗎？

加密貨幣IPO季已經展開。Circle的驚人上市引發了Gemini和Bullish的申請，Kraken、BitGo和Consensys也可能隨之而來。

**要點摘要**：

* Circle的IPO取得成功，CRCL股價飆升近290%，重新激發了投資者的興趣。
* Gemini和Bullish的新IPO申請顯示出增長的動力，更多加密本土公司可能準備進入公開市場。
* 雖然並非每個上市都能帶來爆炸性回報，但加密貨幣在股票市場的日益存在標誌著行業的一個重大里程碑。

自2025年初以來，加密貨幣公司的IPO不斷增加。今年5月，以色列交易所eToro和特拉華州金融服務公司Galaxy Digital在納斯達克上市。隨後，Circle的IPO在6月5日取得了驚人的成功，正式標誌著加密貨幣IPO季的開始。CRCL股價目前已經比IPO價格高出近290%，投資者不僅出現，還蜂擁而至。

市場的訊息非常明確：公開市場對於擁有真實收入、強大合規性和可擴展基礎設施的加密本土企業渴望已久。這是一種信心的投票，也是對其他有意進入公開市場的加密公司的一個綠燈。

新加密IPO申請：Gemini和Bullish

Circle在NYSE上市還不到一周，兩家位於紐約的加密公司已經開始了IPO的準備。6月6日，Winklevoss兄弟創立的加密交易所Gemini宣布已向美國證券交易委員會（SEC）秘密提交了一份草案登記聲明（Form S-1），該申請涉及其A類普通股的擬議IPO，具體的股份數量和定價尚未披露。

6月11日，加密交易所Bullish也跟隨其後。根據《金融時報》的報導，這家由彼得·蒂爾支持的交易所也向SEC提交了保密的IPO文件。Bullish此前曾試圖通過SPAC在2021年上市，但在2022年因市場動盪而失敗。

現在，時機似乎正好：美國正朝著加密資產的監管明確性邁進，機構資本對加密的曝光已經正常化，而全球宏觀經濟的不確定性則推動投資者尋求多元化。未來更多IPO公告的可能性很高。

誰是下一個加密IPO候選者？

目前最強的猜測集中在美國主要交易所Kraken上。根據《彭博社》的報導，Kraken據說正在準備公開上市，可能在2026年初進行。其最後一次定價融資回合是在2019年，當時籌集了1350萬美元，估值為40億美元。

另一個候選者是BitGo，一家受監管的美國保管公司。今年2月有報導指出，BitGo計劃“最早在今年”進行IPO。該公司的最新估值在2023年8月為17.5億美元。

此外，還有幾家其他加密公司也可能成為潛在的IPO候選者：

* Consensys，這是一家美國的MetaMask和其他以太坊工具的開發商，估值約為70億美元，該公司在追求IPO方面處於強勢地位。
* Ledger，這是一家法國硬件錢包製造商，2023年的估值為14億美元，並擁有強大的全球品牌認知度，可能會在Euronext或美國交易所上市。
* Fireblocks，這是一家位於紐約的機構保管基礎設施公司，在2022年E輪融資回合後估值為80億美元。自那以來，該公司一直在擴大業務，並在2023年和2024年進行了一系列高層招聘。
* Chainalysis，這是一家位於紐約的區塊鏈分析公司，以服務執法機構和金融機構而聞名，2022年的估值為86億美元。自2024年12月以來，該公司也經歷了重要的領導變更，尤其是聘請了首位首席財務官。

下一輪加密IPO會與Circle的成功相匹配嗎？

Circle已經設立了高標準。CRCL的上市後表現非常驚人——在幾天內上漲超過240%——並幫助為當前的加密IPO浪潮定下基調。然而，Circle與其他考慮上市的加密公司之間存在結構性差異。Circle的核心產品本質上是一種具有更多區塊鏈功能的美元。其商業模式——從支持USDC的儲備中獲取利息——對傳統金融來說是非常熟悉的。

而加密交易所、區塊鏈基礎設施公司或數據分析平台的情況則有所不同。這些業務更直接依賴於比特幣、以太坊和Web3生態系統的長期發展。這是一種不同的風險，需要投資者更深入地了解加密的複雜性。今年5月的eToro（ETOR）和Galaxy Digital（GLXY）上市表現不如Circle，首日漲幅僅為43-46%。

儘管如此，即使即將到來的IPO無法與Circle的回報相匹配，其象徵意義也是巨大的。每一次上市都標誌著加密與傳統金融世界之間的聯繫越來越緊密。

加密貨幣正成為公共市場的重要組成部分。一些傳統上不涉及加密的公司已經重新塑造自己——例如MicroStrategy（MSTR）、Riot Platforms（RIOT）和Marathon（MARA）——而加密本土公司則越來越多地走向公開市場。隨著MSTR在2024年12月加入納斯達克100指數，Coinbase的COIN在2025年5月進入標普500指數，全球兩大股票指數現在都反映出對加密行業的曝光。

曾經被視為波動性邊緣的市場，如今正在產生準備上市的公司，並在某些情況下超過預期。

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