澳洲證監會試行加快首次公開招股程序 應對十年低迷上市潮
澳洲證券及投資委員會（ASIC）於週二宣布，將試行一系列改革措施，旨在加快首次公開招股（IPO）流程。近年澳洲IPO數量跌至十年低點，ASIC希望透過實施早前評估報告的建議，並允許零售投資者更快參與，縮短整個上市過程。
ASIC表示，這些改革有望將平均約20週的IPO流程縮短最多一星期，從而減低交易執行的風險。試行計劃將於當日啟動，為期兩年。ASIC主席Joe Longo指出，優化IPO程序顯示了監管機構致力維持澳洲資本市場對企業和投資者的吸引力。
Longo同時指出，去年澳洲通過IPO籌集的資金僅達42億澳元，創十多年來新低，遠低於2014年的229億澳元。此次改革正值Virgin Australia剛剛完成備受關注的6.85億澳元IPO，並獲得強勁投資者認購。
來自貝克·麥堅時律師事務所的合夥人Lizzie Lu表示，IPO減少的主因並非監管障礙，而是私募資金充裕。她認為，這次試行雖然無法即時扭轉IPO低迷趨勢，但反映ASIC願意與時俱進，對市場長遠競爭力是重要訊號。真正考驗在於發行人是否認為這些效率改進足以抵消宏觀經濟不確定性的影響。
推動IPO流程加速的壓力
ASIC表示，此次改革針對有意在澳洲證券交易所（ASX）上市、且估值超過1億澳元且無交易所限制性股份（escrow）的公司，提供「快速通道」資格。當前大多數澳洲IPO採用前置簿記（front-end book-building）方式，即在招股書正式審核前先定價和接受投資者認購。
ASIC和ASX一直面臨壓力，要求加快IPO審核程序，減少投資者在招股書審核期間面對市場波動的風險。改革後，公司可在正式提交招股書前至少14天，先行向ASIC提交機密招股書或產品披露聲明供審核。
Ashurst律師事務所合夥人Patricia Paton解釋，透過預先審核招股書並取消公開曝光期，投資者從認購到證券開始交易的風險暴露時間將大幅縮短，縮短風險期有助投資者更容易決定支持新上市公司。
ASIC還將採取「不採取行動」立場，允許符合條件的公司在標準七天公開曝光期內，開始接受零售投資者申請。過去零售投資者多在招股書公開後、監管審核完成才可下訂單。
ASIC表示，這次試行計劃是其針對IPO監管環境進行更廣泛檢討的一部分。Longo強調，雖然監管措施不會是解決所有問題的靈丹妙藥，但ASIC已收到不少建議，正考慮進一步調整，支持市場健康運作。
（匯率參考：1美元兌1.5354澳元）
編者評論：
ASIC此舉反映出監管機構對資本市場活力的高度關注，特別是在IPO活動跌至十年低谷的背景下。加快上市流程、縮短投資者風險暴露期，無疑有助提升市場吸引力，尤其是對中小企業和零售投資者而言，降低了參與門檻和不確定性。
然而，正如律師Lu所言，IPO減少的根本原因並非監管繁瑣，而是市場私募資本充裕，企業更傾向於私下融資而非公開上市。這反映出資本市場需求和供給結構的深層變化，僅靠流程優化難以根本扭轉趨勢。
此外，全球宏觀經濟環境的不穩定性，如利率波動、地緣政治風險等，仍是影響IPO市場的重要因素。ASIC的改革是積極的嘗試，但未來能否真正激活市場，還需觀察企業和投資者是否看重這些效率提升，願意重拾公開上市的信心。
對香港市場而言，這亦提供一個思考角度：如何在保持嚴謹監管的同時，創造更靈活高效的上市環境，以吸引更多優質企業公開募資，提升市場整體競爭力。香港作為國際金融中心，也應借鑒這類改革經驗，平衡監管與市場活力，為本地及區域資本市場注入新動力。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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