華納兄弟拆分兩企 力爭串流霸主地位

華納兄弟探索公司宣布拆分成兩家公司，聚焦串流及製作業務

華納兄弟探索（Warner Bros Discovery，簡稱WBD）於周一宣布，將分拆成兩間獨立公司，將旗下的製片廠與串流業務與逐漸式微的有線電視頻道分開。作為HBO及CNN的母公司，此舉旨在讓公司更有效應對串流媒體時代的競爭。

這次拆分反映出媒體業多年的整合趨勢正逐漸瓦解，過去數十年創造的跨內容製作、發行及部分電信業務的全球巨頭，開始重新調整策略。

透過這個戰略重整，華納兄弟探索的串流部門將獲得更多發展空間，能夠專注於製作受歡迎的影視內容，而不會被日漸衰退的有線電視業務拖累。

拆分後，由CEO大衛·扎斯拉夫（David Zaslav）領導串流及製作部門，財務長古納·維登費爾斯（Gunnar Wiedenfels）則負責全球有線網絡業務。

扎斯拉夫表示：「未來以兩間獨立且經過優化的公司運作，我們將賦予這些標誌性品牌更明確的焦點和策略靈活性，讓它們能在不斷演變的媒體環境中更有效競爭。」

這次拆分源自2022年華納媒體與探索頻道合併而成的公司，將以免稅交易形式進行，預計於2026年中完成。消息公布後，WBD股價於盤前交易中上漲近6%。

早在去年12月，公司已為出售或分拆其衰落的有線電視資產鋪路，當時宣布將與串流及製作業務分離。

此舉與康卡斯特（Comcast）策略相似，後者正將旗下大部分有線電視頻道如MSNBC及CNBC拆分出來。

美銀分析師Jessica Reif Ehrlich指出，華納兄弟探索的有線電視資產是康卡斯特新拆分公司的「非常合邏輯的合作夥伴」。

此外，WBD於周一宣布啟動債務重組的收購要約，該債務由摩根大通提供的175億美元過渡貸款支持。

公司表示，過渡貸款預計會在拆分前進行再融資，全球有線網絡業務將持有串流及製作部門最多20%的股權，並計劃透過變現該部分股權來進一步降低債務。

摩根大通與Evercore擔任交易顧問，律師事務所Kirkland & Ellis擔任法律顧問。

WBD是否被低估？

隨著WBD成為市場焦點，投資者關心其估值是否合理。InvestingPro利用先進的人工智能算法分析了WBD及數千隻股票，尋找隱藏的投資寶石。結果顯示，WBD並未位列最具潛力的股票榜首。

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評論與洞察

華納兄弟探索的拆分反映出傳統媒體巨頭在數碼轉型浪潮下的自我調整。過去以擴張和整合為主的策略，在串流媒體崛起及有線電視持續流失觀眾的背景下，已難以持續。拆分後的兩家公司能更專注於各自核心業務，理論上有助提升效率和市場反應速度。

不過，這也顯示出串流業務面臨的挑戰依然不小。即使擁有HBO Max等強勢品牌，串流市場競爭激烈，內容製作成本高昂且用戶增長放緩。拆分後的串流及製作部門如何在激烈競爭中保持創新和吸引力，將是管理層的巨大考驗。

另一方面，有線電視業務的拆分更像是承認其業務衰退不可逆轉，透過剝離降低整體風險並為債務重組騰出空間。這種策略在短期內可能緩解財務壓力，但長遠來看，如何找到新的增長動力仍是問題。

最後，這一拆分也反映出媒體產業整合趨勢的逆轉，未來可能出現更多拆分和專注化的案例，與過去追求規模經濟的方向形成鮮明對比。投資者和業界應密切關注這些變化如何影響內容生態、消費者選擇及市場格局。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。