Barden Capital Management新購入阿里巴巴集團5,204股股份——機構資金流入釋放甚麼信號？
機構投資者加倉阿里巴巴，反映市場新趨勢？
根據美國證券交易委員會（SEC）最新公布的13F文件，Barden Capital Management Inc.於2025年第一季新購入阿里巴巴集團控股有限公司（NYSE:BABA）5,204股股份，總值約為68.8萬美元。這一舉動顯示，儘管中美經貿環境反覆，阿里巴巴依然吸引著國際資本的關注。
不僅如此，其他對沖基金和機構投資者近期亦有動作。例如，Sierra Ocean LLC於去年第四季新建阿里巴巴倉位，價值3.2萬美元；Strategic Investment Solutions Inc. IL則於同季增持59%，目前持有539股，價值4,600美元；Redwood Park Advisors LLC和Vision Financial Markets LLC亦分別新購入5,200及5,500美元股份。Brown Shipley & Co Ltd更在上一季大幅增持279.1%，現持有652股。整體來看，機構投資者現時持有阿里巴巴約13.47%的股份。
分析師評級調整：一致看好但目標價分歧
多間研究機構近期對阿里巴巴發表最新評級。Benchmark將目標價由190美元下調至176美元，維持「買入」評級；美銀則由117美元上調至150美元，同樣給予「買入」；Sanford C. Bernstein則由「市場表現」上調至「優於大市」，目標價由104美元升至165美元。Mizuho則將目標價由170美元降至160美元，仍維持「優於大市」評級。Loop Capital亦設定176美元目標價。整體而言，15位分析師中有14位給予「買入」或「強力買入」，平均目標價為154.21美元。
股價表現及基本面：價值浮現還是反映困局？
截至周五中午，阿里巴巴股價下跌0.48美元，報119.48美元，成交量約971萬股，遠低於平均2,000萬股。過去一年股價介乎71.80美元至148.43美元，市值約2,850億美元，市盈率為17.27，PEG為0.61，Beta僅0.22，顯示波動性較低。財務狀況方面，負債比率為0.19，流動比率及速動比率均為1.48。
阿里巴巴削減派息，現金回饋策略調整
公司最新宣布將於7月10日派發每股0.95美元股息，股息率約0.8%，除息日為6月12日。現時派息比率為13.83%。這反映集團在現金流管理及資本回饋上有所保留，或預示未來將資源更多投放於業務轉型或科技創新。
阿里巴巴業務全景
阿里巴巴集團通過多元子公司，為中國及全球企業提供技術基建及市場推廣平台。集團業務覆蓋七大板塊：中國商業、國際商業、本地消費服務、菜鳥物流、雲計算、數字媒體與娛樂，以及創新業務等，生態圈龐大。
編輯評論：阿里巴巴的「價值陷阱」與「復甦賭注」
這則機構資金流入新聞表面上看似為阿里巴巴注入信心針，但若細看背後，卻有幾點值得香港投資者深思：
第一，阿里巴巴近年在監管重壓、國際關係緊張及業務轉型挑戰下，股價長期處於壓抑。雖然市盈率、PEG等指標顯示「價值浮現」，但市場對其增長動能、盈利前景仍存疑慮。機構投資者的「加倉」，或許更多是基於估值低殘的博弈，而非對業務前景的無條件信任。
第二，分析師目標價差距大，反映市場對阿里巴巴未來分歧。部分機構樂觀預期其國際化及雲業務將帶來新增長，但中國本地消費疲弱、競爭加劇及政策風險，仍是難以忽視的隱憂。
第三，派息削減凸顯管理層審慎策略。這是否意味著資本開支將增加，或公司準備應對外部不確定性？還是單純反映現金流壓力？這些問題值得投資者警惕。
最後，阿里巴巴的「平台生態」雖然龐大，但在新經濟格局下，如何平衡創新與盈利、國際化與本地監管，將是其能否真正復甦的關鍵。對於香港投資者而言，阿里巴巴現時或許是一個「價值陷阱」與「復甦賭注」並存的複雜標的。短線炒作可以有，但長線持有，還需審慎衡量其真正的成長動力與外部風險。
阿里巴巴的故事，未完待續。你又會如何部署？
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