【貿戰風雲】美國4月PCE通脹降至2.1% 料年底關稅推升物價

四月PCE通脹率創2021年2月以來最低

四月的個人消費支出（PCE）價格指數同比上升2.1%，略低於預期，創下2021年2月以來的最低水平，而核心PCE通脹率符合預測，達到2.5%。這兩項指標支持了通脹逐漸向美聯儲2%目標移動的觀點。強勁的個人收入增長在這些趨勢中持續支撐消費者的韌性。經濟學家警告說，最近宣布的關稅可能會在今年晚些時候暫時將通脹推高至3.5%以上，儘管這預計是短期效應。通脹的緩和可能給美聯儲在2025年晚些時候考慮降息提供靈活性，但未來的政策決定將取決於貿易政策如何影響價格和供應鏈。

關鍵點

* 四月的PCE價格指數較上月上升0.1%，包括食品和能源在內的整體指數都是如此，而三月則沒有變化。
* 美聯儲副主席Philip Jefferson警告說，持續的關稅增加可能會中斷去通脹的進展，並至少在短期內引起通脹上升，最終影響取決於貿易政策的實施和供應鏈的反應。
* 美聯儲理事Michael Barr指出，由於關稅造成的供應鏈中斷和分銷網絡問題，特別是對於小型企業來說，這些企業多樣化程度低，更容易受到衝擊。
* 四月的個人收入增長強勁，增加了0.8%，而預估為0.3%，前一個月修正為0.7%，這支持了消費者的韌性。
* 四月的個人儲蓄率從三月的3.9%上升至4.9%，表明在每月支出後儲蓄的可支配收入比例更高。

批判性問題

關稅如何改變當前的通脹趨勢？

關稅，尤其是最近頒布的關稅，會提高進口商品的成本，最終可能影響到更廣泛的消費者價格。經濟學家預期，隨著這些關稅生效並嵌入供應鏈，它們可能會中斷最近的去通脹趨勢，並至少短暫地提高整體通脹。這些效應的規模和持續時間取決於貿易政策的實施、供應鏈的適應能力以及企業將多少關稅成本轉嫁給消費者。一些預測顯示，由於關稅，到年底通脹可能顯著上升，儘管這些影響可能是一次性的而不是持久的。

評論

這篇文章揭示了美國經濟在面對通脹和貿易政策挑戰時的複雜性。PCE指數的下降似乎是一個積極的信號，表明通脹正在逐步接近美聯儲的目標。然而，最近的關稅政策可能會打亂這一進程，特別是對於小型企業而言，這些企業在面對供應鏈中斷時更加脆弱。這使得未來的經濟政策決策充滿挑戰。美聯儲可能需要在控制通脹和支持經濟增長之間找到平衡，而消費者的韌性和儲蓄率的增加可能提供了一些緩衝。這種情況凸顯了全球貿易政策對國內經濟的深遠影響，以及需要更靈活的政策應對措施。