巴克萊下調ASML評級至「持平」 料2026年收入將低於市場預期8%
投資網站Investing.com報道，半導體設備巨頭ASML控股（ASML）近日被巴克萊分析師由「增持」下調至「持平」評級。巴克萊在週二發布的報告中指出，ASML 2026年的收入預測將比市場共識低約8%，主要因缺乏正面催化因素以及短期前景充滿挑戰。
巴克萊現時預計ASML 2026年僅有約1%的收入增長，與半導體設備行業整體預測相若，並預計2027年將回升至15%的增長。
極紫外光（EUV）業務成最大變數
報告中特別關注ASML的極紫外光（EUV）業務。巴克萊更新的模型顯示，2026年EUV設備的銷售量難以實現增長，收入增長將主要依靠平均銷售價格（ASP）。他們將2026年EUV設備銷量預測從53台調降至50台，對應的EUV收入預期比彭博市場共識低7%。
此外，巴克萊將高數值孔徑（High-NA）EUV設備在邏輯芯片生產中的採用時間推遲至2028年。此舉源於ASML的主要客戶表示，下一代芯片可能繼續使用現有EUV設備，延緩了高數值孔徑技術的普及。雖然這不會直接影響ASML的財務狀況，但可能在短期內影響市場對公司增長前景的信心。
訂單量不足 2026年營收面臨壓力
巴克萊對ASML自身2026年增長預測持懷疑態度，認為增長幅度將非常有限，僅約1%，且存在下行風險。公司現有的訂單庫存覆蓋率處於三年來最低水平，若要達到市場共識的收入目標，ASML需在2025年第二季度前大幅增加訂單量，估計訂單額需由目前的53億歐元翻倍。
不過，巴克萊指出第三季度通常是訂單淡季，預計台積電（TSMC）在2025年第二季度會訂購10台EUV設備，價值約23億歐元，但其他重大訂單難以出現。再加上客戶提升生產效率，可能減少對設備的需求，進一步限制ASML的增長潛力。
目標價下調至650歐元 短期重估空間有限
基於上述風險，巴克萊將ASML目標價下調至650歐元，認為在增長展望疲弱和2026年收入面臨下調風險的背景下，短期內股票重估空間有限。分析師認為，三星及英特爾等大客戶的資本支出回升，最快也要到2027年才可能出現。另外，高數值孔徑技術推遲採用及客戶效率提升也都令增長預期受壓。
長期前景依然看好 2026-2030年複合年增長率達11%
儘管面臨短期挑戰，巴克萊仍看好ASML的長期增長潛力，預計公司2026年至2030年複合年增長率可達11%。分析師提醒，短期內增長可能較為波動且不可預測，但ASML仍具備穩健的市場地位和技術領先優勢，未來數年有望持續成長。
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編輯評論：
巴克萊此次下調ASML評級，反映出市場對半導體設備行業短期不確定性的擔憂。ASML作為EUV技術的獨家供應商，長期以來一直是芯片製造升級的關鍵推手，但高數值孔徑技術推遲普及，訂單放緩，以及客戶提升效率降低需求，均成為增長的阻力。
這一情況提醒投資者，科技行業的創新雖然帶來巨大機遇，但技術推廣節奏及客戶採購策略的變化同樣可能帶來波動。ASML的情況也反映了半導體產業鏈中上下游企業的相互依存和周期性波動的複雜性。
不過，巴克萊依然看好其長期成長，顯示市場對ASML技術壁壘和市場壟斷地位的信心未變。投資者應該關注ASML如何應對短期挑戰，尤其是其新技術的商業化進度及客戶需求變化，這將是判斷其未來走勢的關鍵。
總括而言，ASML現階段更適合穩健投資者持有，等待行業周期回暖和技術革新帶來的新一輪增長，而非追求短期爆發的激進投資者。這種策略不僅適用於ASML，也同樣適用於整個半導體設備產業。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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