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Nvidia季度銷售超預期，但美國出口限制削減未來收入預測
Nvidia公佈最新季度業績，銷售額超出市場預期，主要因客戶在美國對中國出口新限制生效前大量囤積其人工智能（AI）晶片。不過，這些出口限制將導致公司本季度收入減少約80億美元，令Nvidia週三公布的未來季度財測低於華爾街分析師預期。
儘管如此，作為全球市值最高的半導體公司，Nvidia股價在盤後交易中仍上升5%，反映投資者認為第二財季的收入損失並未嚴重到預期的程度。Nvidia同時強調其新推出的Blackwell晶片需求強勁，客戶包括微軟（Microsoft）。今年迄今，Nvidia股價基本持平，與去年股價近三倍增長的表現形成對比。公司目前面臨對銷售產品的貿易限制，而AI數據中心市場亦逐漸成熟。
美國多年來致力阻止中國取得先進美國技術，導致對Nvidia AI晶片出口的限制日益嚴格，令公司難以進入這個全球最大半導體市場之一。
CEO黃仁勳對美中政策表態強烈
在一次分析師電話會議中，Nvidia行政總裁黃仁勳情緒激昂地談及美中政策，指出公司面臨被切斷與中國龐大AI開發者基礎的風險，並強調中國晶片產業已相當先進，正逐步縮小與美國的差距。但他同時讚揚前美國總統特朗普最近撤銷所謂的「AI擴散規則」，該規則原本將管控美國AI晶片的全球流通。
黃仁勳表示：「特朗普總統希望美國勝出，他也明白我們不是唯一參賽的國家。」
他透露，Nvidia的Hopper晶片已無法為中國市場做修改，但對於Blackwell晶片則未作評論。不過據路透社報導，Nvidia正準備推出Blackwell的中國版本。
中東新訂單帶來增長新機遇
雖然中美貿易限制令中國市場收入受損，Nvidia近期在中東簽署了一系列新合約，為公司開拓新增長點。包括在阿聯酋建設首期10平方英里的數據中心，未來可使用高達5吉瓦的AI基建。此外，沙特阿拉伯和台灣亦有類似合作項目。
Nvidia首席財務官Colette Kress表示：「我們已看到未來不遠處有項目需要數十吉瓦的Nvidia AI基建。」
不過短期內，中國出口限制仍將帶來負面影響。Kress透露，中國數據中心收入已出現下滑。
出口限制導致收入損失，但庫存調整減輕部分壓力
美國對Nvidia向中國銷售H20晶片的限制，令該晶片成為唯一可合法出口中國的AI處理器。Nvidia早前披露，預計因此將承擔55億美元的損失，黃仁勳五月時估計相關收入損失約為150億美元。週三公司表示，由於部分材料得以重複使用，第一季度因H20限制實際損失比預期少10億美元。第一季度H20銷售損失為25億美元，第二季度預計將損失80億美元。
儘管如此，H20晶片在第一季度仍創造了46億美元銷售額，中國市場佔整體收入的12.5%。
分析師Gil Luria認為，H20限制的整體影響不及市場擔憂：「部分中國收入從7月季度指引中剔除，但也有中國收入提前至第一季度。中國買家在限制生效前囤貨，這支撐了4月季度收入。」
AI數據中心投資持續，但全球貿易政策帶來不確定性
儘管微軟和谷歌等大型雲端企業堅持今年將投入數十億美元擴建AI數據中心基建，但隨著全球貿易政策迅速變化，市場對這些投資前景仍存疑慮。
按調整後計算，Nvidia第一季度每股盈利為0.81美元。分析師預測因限制對中國晶片銷售影響不一，估計差異較大。除去相關損失，第一季度調整後每股盈利為0.96美元。
根據LSEG數據，分析師平均預期調整後每股盈利為0.93美元，數據基於4月15日後17位分析師意見，當時Nvidia宣布H20出貨需更多許可。
第一季度數據中心業務收入為391億美元，略低於市場預期的393億美元。
公司表示，目前有298億美元的生產承諾，較去年增加但較上一季度下降。
未來展望：第二季度收入預測低於市場預期
作為AI市場的風向標，Nvidia預計第二季度收入為450億美元，波動幅度正負2%，低於市場平均預測的459億美元。
這一預測已包括因出口限制造成約80億美元的H20收入損失。
市場分析師Jacob Bourne指出：「更廣泛的擔憂在於，貿易緊張局勢和潛在關稅可能對數據中心擴張帶來阻力，影響未來季度AI晶片需求。這並不意味Nvidia的領先地位終結，但要維持優勢，必須應對日益複雜的地緣政治、競爭和經濟挑戰。」
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編輯評論與啟示：
Nvidia的最新財報和展望充分揭示了當前高科技產業面臨的兩難局面：一方面，AI晶片需求依然強勁，推動公司業績持續增長；另一方面，地緣政治緊張與出口限制嚴重影響了全球供應鏈和市場布局。這種矛盾使得Nvidia不得不在拓展新市場和維持現有市場之間尋找平衡。
值得注意的是，中東市場的快速崛起為Nvidia提供了新的增長機會，反映出全球AI基建需求的多元化。這對香港及亞太地區的科技企業來說，是一個重要信號：未來全球科技競爭不再局限於中美兩強，其他地區的數據中心建設和AI應用也將成為焦點。
黃仁勳的言論也透露出企業對全球政治環境的敏感度和無奈。他不單強調中國產業的進步，也肯定了美國政策的正反兩面影響，顯示科技巨頭在政策風暴中必須靈活應對。
從投資角度看，Nvidia雖面臨短期挑戰，但其在AI芯片領域的技術領先地位和拓展多元市場的戰略，仍然為長線投資帶來希望。投資者應關注全球貿易政策變動對科技股的影響，同時留意新興市場如中東的潛力，這可能成為下一波科技投資的新熱點。
總結來說，Nvidia的發展軌跡不僅是科技創新的縮影，更是全球政治經濟力量博弈的縮影。未來，如何在技術突破與政策限制之間找到平衡，將是所有科技企業必須面對的重大課題。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
