Nvidia業績再攀高峰，中美貿易戰挑戰未阻股價！

輝達股價創新高在即？又一次盈利超預期

Mohit Oberoi – Barchart – 5分鐘前

輝達（NVDA）昨日發布了2026年第一季度財報，再次超出市場預期。對於輝達來說，討論的焦點通常不是公司是否會超出預期，而是超出預期的幅度有多大。

輝達報告稱，該季度收入達到440.6億美元，同比增長69%，高於分析師預期的433.1億美元。該數字也高於公司此前給出的指導上限。值得注意的是，這些成績是在中國市場面臨挑戰的情況下取得的。美國前總統唐納德·特朗普政府在本季度對輝達的H20芯片實施了出口管制，影響了其銷售業績，並導致公司在本季度計提了4.5億美元的費用。

輝達第二季度業績指引低於預期
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輝達表示，如果不是受到出口管制的限制，公司本應能夠在這些芯片上實現額外25億美元的收入。公司預計，這種限制將在當前季度對收入造成高達80億美元的影響。儘管面臨挑戰，輝達預計當前季度的收入將達到450億美元的中位數，較去年同期增長50%。

然而，輝達的業績指引略低於分析師預期的459億美元，但考慮到中國業務的損失，這一數字仍有意義。如果不是出口管制的限制，輝達預計當前季度的收入將同比增長超過76%，遠高於市場此前預期的增長率。

出口管制限制使輝達在中國處於劣勢
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與此同時，輝達CEO黃仁勳對特朗普政府的出口管制限制表達了謹慎的批評。黃仁勳此前曾表示，芯片出口限制是“一場失敗”。他警告說，“保護中國芯片製造商免受美國競爭的影響，只會加強他們在國外的實力，削弱美國的地位。出口限制激發了中國的創新和規模。”

儘管黃仁勳對輝達被有效地排除在中國價值500億美元的人工智能（AI）芯片市場之外感到遺憾，但他讚揚了特朗普的“大膽願景，以恢復先進製造業，創造就業機會和加強國家安全。” 他還稱讚特朗普取消了拜登政府的“人工智能擴散規則”，該規則對芯片出口設有限制。

黃仁勳在談到特朗普最近訪問中東期間達成的人工智能交易時表示，這些交易是美國的勝利，將創造就業機會，推動基礎設施建設，產生稅收收入，並減少美國貿易赤字。

輝達非中國業務表現強勁
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雖然中國市場是輝達2026年第一季度財報電話會議的焦點，但對我來說，會議的主要收穫是公司非中國業務表現極為強勁。

其他大型科技公司的近期財報電話會議，包括所謂的超大規模企業，顯示這些公司並未放緩其在人工智能方面的資本支出。事實上，Meta Platforms（META）提高了其資本支出預算，而微軟（MSFT）則強調，不應過度解讀其取消某些數據中心租賃的決定。

輝達股價未來走勢
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儘管輝達的中國業務仍面臨挑戰，但其他市場的強勁增長幫助公司抵消了在全球第二大經濟體的收入損失。其他國際市場增長強勁，黃仁勳下周將訪問歐洲，屆時他將與幾位國家元首會面，推動主權人工智能的發展。

總的來說，輝達的財報表現堪稱出色，再次證明我們仍處於人工智能周期的早期階段。雖然到目前為止，美國科技巨頭推動了對輝達芯片的需求，但未來來自全球企業和政府的需求可能會推動需求增長。雖然NVDA股價今日上漲約5%，但我預計這家芯片設計巨頭將在近期推動股價創新高。

作為編輯，我認為輝達的財報表現確實出色，但投資者也需要關注中國市場的挑戰。輝達的非中國業務表現強勁，但中國市場的競爭對手正在不斷崛起。未來，輝達需要繼續創新和擴大其產品線，以保持競爭優勢。同時，投資者也需要關注全球經濟形勢的變化，以更好地評估輝達的未來走勢。

此外，我認為輝達的股價還有進一步上漲的空間，但投資者也需要謹慎對待市場風險。輝達的競爭對手正在不斷崛起，全球經濟形勢也存在不確定性。因此，投資者需要密切關注市場動態，以做出明智的投資決策。