Jim Cramer：Nvidia股價有望再升四成 關鍵在主權AI同中國市場
Nvidia（輝達）近年成為人工智能（AI）熱潮最大贏家之一，但著名財經主持Jim Cramer認為，這間晶片巨頭的升勢未完，股價有望再升四成，甚至達到每股200美元。他指出，推動Nvidia再上一層樓的兩大關鍵因素分別是「主權AI」同中國市場。
主權AI成新增長動力
Cramer喺《Squawk on the Street》節目開市前話：「Nvidia下一個升浪，一定要靠主權AI，或者中國。如果兩樣都攞到，股價就有機會升到200蚊。」
所謂主權AI，其實係Nvidia自創嘅名詞，指各國政府（美國以外）大手投資AI基建，例如數據中心、AI運算能力等。最近，Nvidia已經同沙特阿拉伯、阿聯酋達成協議，賣出大量AI晶片，用於當地大型數據中心項目。Nvidia聯合創辦人兼CEO黃仁勳，喺同時期同美國總統特朗普一齊訪問中東，親自宣布呢啲交易。
值得留意，特朗普剛剛取消咗拜登時代推行、限制AI晶片出口嘅「AI擴散規則」，令Nvidia可以順利同沙特、阿聯酋簽單。黃仁勳接住又會飛歐洲，外界預計，未來幾日可能會再有主權AI大單公佈。
雖然微軟、Meta等美國科技巨頭依然係Nvidia最大客戶，但投資者一直希望Nvidia收入來源可以多元化，唔再過份依賴美國科技公司。主權AI正正可以補足呢個缺口，為Nvidia帶嚟新一輪增長。
中國市場受限 政策變數大
至於Cramer口中第二個關鍵「中國」，目前就面臨美國出口政策限制。拜登政府已經收緊AI晶片出口中國，特朗普上台後仲進一步收緊。Nvidia預計，單係現時第二季，因為出口受限，會損失多達80億美元潛在中國收入，之前亦因應政策變動，計入咗46億美元相關損失。
黃仁勳喺最新業績電話會議上，直斥美國政府嘅限制無助阻止中國發展高階AI，反而令美國企業損失商機。佢喺Cramer主持嘅《Mad Money》都講過類似意見：「中國有咁多開發者，全球都會採用唔同國家嘅技術，我哋梗係希望用美國技術方案啦。」
Cramer就話，唔知特朗普會點睇黃仁勳嘅言論，畢竟佢先剛剛放寬咗AI擴散規則，「你而家走去話，仲要開返中國市場，唔知特朗普會唔會買帳。」
一個可行方案係，Nvidia為中國市場專門設計一款符合美國出口規定、性能受限嘅AI晶片。黃仁勳表示，公司正考慮有冇需要咁做，但暫時未有定案，「現時限制好嚴格，無咩可以宣布。如果有需要，我哋會同政府傾。」
記者評論：Nvidia能否突破美中兩極博弈？
Nvidia今次升勢，明顯唔止係AI熱潮帶動咁簡單，而係中美地緣政治、科技主導權、全球數據主權三者交織下嘅產物。主權AI成為新熱詞，反映各國政府已經唔再單靠美國科技巨頭，而係想自己掌控AI技術命脈。Nvidia能夠成為中東、歐洲以至其他地區政府建設AI基建嘅核心供應商，顯示其產品已經成為「數碼主權」嘅象徵。
但中國市場就係另一回事。美國對中國AI發展既想圍堵、又怕完全失控，政策搖擺不定，令Nvidia無法做長線規劃。黃仁勳公開挑戰美國政策，反映企業利益同國家戰略已經出現矛盾。Nvidia如果真係要為中國市場特製低階AI晶片，會唔會影響品牌形象？又或者會唔會令中國客戶轉投本土AI晶片廠商？長遠嚟講，Nvidia係咪可以同時服務美國及中國兩大市場，抑或最終要「揀邊邊站」？
對香港投資者嚟講，Nvidia既係AI浪潮的領頭羊，亦係全球科技冷戰下的風眼。投資Nvidia，唔單止要睇技術同業績，更要留意國際政治風向。主權AI同中國市場，將會決定Nvidia未來幾年能唔能夠繼續高歌猛進。至於股價會唔會真係升到200蚊？一切都要睇美中兩國點樣博弈，以及Nvidia如何在夾縫中求生存。
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