Games Workshop公布2025財政年度業績指引，股價應聲下跌3.15%
Games Workshop（倫敦證交所代號：GAW）於周五發布2025財政年度最新財務指引後，股價下挫3.15%。公司表示，儘管預期稅前利潤（PBT）將超越市場預期，但由於《Space Marine 2》帶動的授權收入創下歷史新高，這種高增長水平在2026財政年度無法重現。
根據最新預測，Games Workshop核心業務收入將達約5.6億英鎊，較去年同期增長13%，而授權收入則有望飆升至約4500萬英鎊，增幅達167%。整體而言，公司預計2025財政年度稅前利潤約為2.55億英鎊，明顯高於市場普遍預期的2.4億英鎊。
特別值得一提的是，2025財政年度下半年營運利潤預計達2.1億英鎊，較上半年18%的增幅進一步加快至22%。這反映出公司在財政年度後半段的盈利動能更強。
然而，Games Workshop同時提醒市場，來自《Space Marine 2》的授權收入這種非凡表現，預計在2026財政年度將無法複製。分析師亦指出，2025年是Games Workshop的「非凡一年」，受益於《Space Marine 2》的成功以及Warhammer 40,000系列核心業務利潤增長20%，即使面對高基數的比較，仍然表現亮眼。
展望2026財政年度，雖然新產品發布節奏可能放緩，但公司核心業務仍保持強勁勢頭，並有多項重要項目陸續登場，包括與亞馬遜合作的影視劇集、Warhammer 40,000第11版，以及《Space Marine 3》的開發。
投資者目前正消化這些複雜訊號，一方面肯定2025年的強勁業績，另一方面則謹慎評估2026年授權收入增長可能放緩的影響。
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評論與分析：
Games Workshop此次業績更新展現出一個典型的「高峰後回落」現象，尤其是在授權收入方面。由於《Space Marine 2》帶來的爆發性收入難以持續，公司必須在2026年尋找新的增長點。這對投資者來說既是挑戰也是機遇。
公司核心業務收入的穩健增長顯示其品牌和產品仍具有強大生命力，特別是Warhammer 40,000系列持續吸引核心玩家群和新用戶。未來亞馬遜影視劇集的推出，或許能進一步擴大品牌影響力，帶動相關產品銷售和授權收入。
不過，投資者也應密切關注新產品發布節奏放緩是否會對短期營收造成壓力，以及新影視作品和遊戲開發能否如期且成功推廣。這些因素將是判斷公司是否能維持長期增長的關鍵。
整體而言，Games Workshop正處於從單一爆款授權收入轉向多元化發展的關鍵階段。未來幾季的表現將揭示其是否能依靠核心業務穩健成長與新型態內容合作，持續為股東創造價值。對香港投資者來說，這家公司值得繼續關注，但也要有心理準備面對增長節奏可能的波動。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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