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Nvidia 5月28日財報將重塑AI市場預期？頂尖分析師：或成市場信心「清算時刻」
Nvidia即將於2025年5月28日公佈2026財政年度第一季業績，這份財報被視為市場關注的重點，因為它很大程度上將影響投資者對Nvidia未來的信心。業界普遍認為，這次財報有潛力消除現時市場的不安，並重新確立Nvidia作為人工智能（AI）領域龍頭的地位。當中最樂觀的聲音之一來自知名投資銀行Cantor Fitzgerald分析師C.J. Muse，他形容這將是一個「正面的清算事件」，即有望掃除市場陰霾，令投資者情緒大為提振。
這份財報之所以關鍵，是因為全球科技圈正密切觀察各大企業如何應對如芯片出口限制、AI領域競爭加劇等國際挑戰。投資者關注的，不僅是公司現時的盈利能力，更在於其如何在變化莫測的市場環境下，維持長遠增長動力。
回顧2025 Q1：Nvidia如何創下新高？
Nvidia於2025財年第一季創下了歷史新高，收入達到260億美元，按季增長18%，同比暴升262%。其中數據中心業務表現尤為突出，收入達226億美元，較上一季增長23%，按年更勁升427%。攤薄每股盈利（GAAP）為5.98美元，按季升21%，同比更飆升629%。
這一切都歸功於市場對AI訓練及推理運算的強勁需求，Nvidia的Hopper GPU計算平台成為主力推動力。公司積極投資AI基建，並與全球主要雲端供應商合作，鞏固了其在AI革命中的領導地位。
Nvidia財務概況及分析師預測
| 指標 | 2025 Q1實際 | 2026 Q1預期 | 未來預測 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 260億美元 | 432.6億美元 | 約460億美元（7月季度預測） |
| 每股盈利（GAAP） | 5.98美元 | 0.88美元 | — |
| 數據中心收入 | 226億美元 | — | 約2000億美元（2026財年預測） |
| 收入按年增長 | +262% | +66% | — |
| 每股盈利按年增長 | +629% | +44% | — |
| H20芯片出口限制影響 | — | -55億美元 | -150億美元（影響7月季度） |
| GB300出貨量 | — | — | 預計2025年出貨25,000件 |
| 毛利率（下半年預估） | — | — | 中至高70% |
| 市盈率 | — | 26.8倍（2025年預估） | 19.9倍（2026年預估） |
| 分析師目標價範圍 | — | — | 100–235.92美元 |
| 平均目標價 | — | — | 163.81美元（較現價131.80美元有24.29%上升空間） |
2026 Q1展望：挑戰與機遇並存
針對2026財年第一季，分析師預計每股盈利為0.88美元，收入達432.6億美元，分別同比增長44%及66%。這個預測已考慮到中國市場因出口限制導致的55億美元存貨減值。儘管面對挑戰，市場對Blackwell系列芯片及AI技術的需求依然強勁，成為推動增長的主因。
C.J. Muse預計7月季度收入約為460億美元，略低於華爾街共識的463億美元，主要因H20芯片出口限制帶來150億美元影響，同時Blackwell芯片需求強勁。他預計GB300芯片於第四季開始大量出貨，2025年出貨量達25,000件，數據中心收入明年有望由1,750億美元增至2,000億美元。
Muse亦預計管理層將繼續維持對AI投資的樂觀語調，下半年毛利率可望維持中至高70%區間，並強調如「AI工廠」及Physical AI等新興領域。在估值方面，Nvidia現時以2025年預測盈利26.8倍市盈率交易，2026年則降至19.9倍，反映隨盈利增長，估值仍有上調空間。
市場情緒與投資考量
Nvidia獲得51位分析師給予目標價，平均一年目標價為163.81美元，最高235.92美元，最低100美元。以現價131.80美元計算，平均目標價有24.29%潛在升幅。
儘管面對中國市場阻力，分析師對Nvidia長線前景依然看好。公司積極投資Physical AI及建立AI工廠，有望把握全球AI解決方案需求激增的機遇，鞏固跨行業領導地位。
AI投資的關鍵時刻：Nvidia財報不只是數字遊戲
Nvidia這次財報不僅僅是財務數據的更新，更是對公司能否在地緣政治動盪下保持領導地位的重大考驗。投資者及業界將密切觀察Nvidia如何應對這一輪挑戰，並在技術創新上持續領跑，為未來AI時代打下基石。
隨著公司不斷在人工智能領域創新並增強自身實力，這份財報或許正是Nvidia確立其AI未來基石的時刻。
編輯評論：Nvidia的「AI故事」是泡沫還是新時代序章？
Nvidia的股價與業績每每成為全球科技與金融市場的風向標。這次財報預期雖然依然強勁，但面對的挑戰卻比以往更嚴峻——美中科技戰、出口管制、AI競爭白熱化，這些因素都可能令Nvidia的增長神話出現波動。值得注意的是，分析師對「AI工廠」和Physical AI的期待，反映Nvidia不單純賣硬件，而是積極搶佔AI產業鏈的高地。這種策略不僅讓公司有望成為AI時代的「基建提供者」，更可能改寫全球科技產業的遊戲規則。
但投資者也要留意，Nvidia現時市盈率雖有下調空間，但一旦AI增長放緩或國際局勢進一步惡化，估值修正壓力不容低估。AI泡沫是否會破滅？還是Nvidia將繼續主導新一輪科技革命？這將是未來一年最值得觀察的焦點。Nvidia的財報，或許就是AI產業能否「去泡沫化」的試金石。對香港投資者來說，這不只是美股一家公司業績，更是全球科技格局重塑的重要一役。
