《大行》大和：騰訊音樂首季業績符預期 目標價升至66元
大和最新研究報告指出，騰訊音樂（01698.HK / TME.US）首季業績符合預期。其中，線上音樂訂閱的每月每付費用戶平均收入（ARPPU）按年增長7.5%，略高於該行預估，主要受惠於超級會員（SVIP）滲透率提升及折扣調整。大和預計全年音樂訂閱收入將加快增長，按年升17%（之前預期16%），主要推動力來自ARPPU擴張，而非訂閱收入亦有增長。
《AI》騰訊音樂－ＳＷ(01698.HK)出現「區域突破」技術圖表形態
騰訊音樂－ＳＷ（01698.HK）近期股價突破區域上軌，報64.65港元，上升0.623%，成交量24.36萬股，成交額約1,580萬港元。過去3日、5日及10日股價分別上升5.12%、13.42%及19.72%。技術分析指出，區域突破代表股價突破一段時間內的高點，顯示強勁上升動能。
交銀國際輕微上調騰訊音樂今年經調整淨利潤3%至89億元人民幣
交銀國際發表報告，看好騰訊音樂在線音樂服務的穩定增長，認為ARPPU提升對收入拉動作用大於會員數增長，特別看重超級會員（SVIP）增長，並看好訂閱及廣告收入增長，以及自製內容持續優化毛利率。該行輕微上調2025年經調整淨利潤3%至89億元人民幣，維持目標價66港元及「買入」評級。
招商證券上調騰訊音樂(TME US)目標價4%至18美元
招商證券國際最新報告將騰訊音樂目標價由17.3美元調高至18美元，投資評級為「買入」。報告指出，騰訊音樂目前股價相當於2025年及2026年預測市盈率分別為20.4倍及18.3倍，較中國同行平均16.1倍及13倍高，但仍低於美國同行27.2倍及25倍。
《大行》招商證券升騰訊音樂目標價至18美元 籲「買入」
招商證券指出，騰訊音樂-SW（01698.HK / TME.US）今年首季表現優於預期，整體收入及訂閱收入均超出預期1%。將美股目標價由17.3美元調升至18美元，維持「買入」評級。該行預計全年線上音樂訂閱收入按年增長16%，並調整推動因素預測，淨增用戶數由800萬下調至600萬，約增5%；ARPPU預期將持續增長。
《大行》野村：騰訊音樂音樂訂閱收入增長步入正軌 維持「買入」評級
野村報告指出，騰訊音樂的音樂訂閱收入增長已回歸正軌，預計訂閱用戶數將持續增加，對其市場競爭力持樂觀態度，維持「買入」評級。
《大行》招銀國際升騰訊音樂目標價至17.5美元 評級「買入」
招銀國際將騰訊音樂目標價由16.5美元上調至17.5美元，維持「買入」評級。報告強調，騰訊音樂在音樂訂閱及廣告收入方面增長潛力強勁。
《大行》摩通：騰訊音樂音樂ARPU增長穩固 升目標價至67元籲「增持」
摩根大通報告指出騰訊音樂的音樂ARPU增長穩健，將目標價上調至67港元，維持「增持」評級，認為騰訊音樂在音樂訂閱市場的表現將持續改善。
美股異動丨騰訊音樂盤前續漲超5.5% 績後獲大摩上調目標價及盈測
騰訊音樂在美股市場持續強勢，盤前股價大漲逾5.5%。市場認為其業績超出預期，摩根士丹利隨即上調目標價及盈利預測。
《大行》富瑞上調騰訊音樂全年non-IFRS純利預測 ADR目標價上調至17美元
富瑞報告將騰訊音樂全年non-IFRS純利預測上調，ADR目標價提升至17美元，維持「持有」評級。報告強調騰訊音樂在音樂訂閱及廣告收入方面的增長潛力依然強勁。
—
評論與分析：
近期多家券商及投資機構紛紛上調騰訊音樂的目標價與盈利預測，顯示市場對其業務模式及增長潛力的信心明顯提升。尤其是在線音樂訂閱的ARPPU穩步提升，反映出平台在超級會員（SVIP）策略上的成功，這種高價值用戶的增長對收入結構優化至關重要。此外，訂閱收入與廣告收入雙雙增長，配合自製內容推動毛利率改善，為公司長遠發展奠定堅實基礎。
技術分析上的區域突破也暗示股價有望持續上揚，吸引更多短期及中長線資金關注。不過，部分機構對用戶淨增數字有所調整，從800萬降至600萬，顯示市場仍需密切關注用戶增長質量及持續性。
從估值角度看，騰訊音樂的市盈率相較中國同行偏高，但仍低於美國同類公司，這意味著其在國際市場仍具一定估值空間。未來關鍵在於如何保持ARPPU增長勢頭，拓展用戶基數，以及深化內容生態和商業化能力。
總括而言，騰訊音樂正處於一個穩健成長的階段，投資者可關注其訂閱模式的持續優化和廣告收入的多元化發展，這將是驅動股價及盈利持續向好的核心動力。未來亦需留意行業競爭格局變化及監管政策影響，從而抓緊行業紅利和風險管理的平衡。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
🎬 YouTube Premium 家庭 Plan成員一位 只需 HK$148/年！
不用提供密碼、不用VPN、無需轉區
直接升級你的香港帳號 ➜ 即享 YouTube + YouTube Music 無廣告播放
