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對沖基金2025年初減持美國大型科技股，轉投中國股票
根據高盛最新的對沖基金趨勢監測報告，2025年初對沖基金大幅削減對美國大型科技股的持倉，並轉向中國股票市場。這份季度分析基於684隻管理總市值達3.1萬億美元股票頭寸的對沖基金13-F報告，顯示出對「七大奇蹟股」（Magnificent 7）股票的減持趨勢，儘管這些股票表現優異。
高盛指出，基金淨持倉減幅最大的是微軟（Microsoft），因此被列入「跌落之星」名單，該名單收錄了對沖基金持倉大幅下降的股票。蘋果（Apple）也失去部分市場青睞，從高盛對沖基金VIP榜單的第六位跌至第九位，被台積電（Taiwan Semiconductor）、Netflix及Uber等股票取代。
儘管對沖基金減持，但亞馬遜（Amazon）、Meta、微軟、英偉達（Nvidia）和Alphabet依然是最受持有的股票。這些調整的時機並不理想，高盛策略師Ben Snider領導的團隊指出，「七大奇蹟股」在第二季度迄今已上漲12%，而中概股美國存託憑證（ADR）則因貿易緊張關係表現受壓。
對沖基金在第一季度增加了中國ADR的持倉，增持了阿里巴巴（Alibaba）、拼多多（PDD Holdings）、百度（Baidu）和京東（JD.com）等股票，儘管地緣政治風險依然存在。儘管中國ADR在第一季度表現優於市場，但自第二季度開始以來，已落後標普500等權重指數約五個百分點。
整體來看，對沖基金依然保持良好表現。報告指出，儘管宏觀環境波動，專業選股能力令美國股票長短倉對沖基金年初至今仍錄得約1%的回報。最受歡迎的長倉股票組合更是上升了6%。
同時，對沖基金的整體槓桿水平處於歷史高位，部分原因是空頭持倉激增。第二季度初，單一股票空頭頭寸達9480億美元，ETF空頭頭寸達2180億美元。標普500股票的中位空頭比例上升至2.3%，為2021年空頭擠壓以來最高。
儘管市場波動加劇，對沖基金並未放棄人工智能領域的投資。與AI相關的股票持倉保持穩定，半導體和軟件公司如Lam Research和Micron成為新的熱門投資標的。
在行業配置方面，對沖基金減少了對醫療保健，尤其是生物製藥板塊的淨配置，反而增加了對資訊科技、非必需消費品和工業板塊的投資。
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評論與啟示
高盛報告中對沖基金的投資動向，反映出大型資金管理者在地緣政治和市場波動間尋求平衡的策略調整。雖然「七大奇蹟股」的強勢表現使部分基金錯失短期收益，但轉向中國市場的舉動顯示了對未來增長潛力的押注。這種策略轉換揭示了資金流向不僅受基本面影響，更深受宏觀經濟和政治因素左右。
特別值得注意的是，對沖基金在保持高槓桿和大量空頭頭寸的同時，仍然堅持在AI等創新領域布局，透露出對科技未來發展的長期樂觀態度。這種矛盾的風險管理策略反映出當前市場的不確定性以及投資者對於風險和回報的雙重考量。
此外，行業配置的變化亦反映了市場對不同行業未來表現的信心差異。減持生物製藥意味著對該行業短期前景的謹慎，而增加科技和消費品投資則看好這些領域的增長動能。
對香港投資者來說，這份報告提醒我們，全球資金流動快速且多變，單一市場或板塊的強勢不代表長期安全。投資組合的多元化及對宏觀環境的敏銳把握，比以往任何時候都更加重要。同時，科技和中國市場仍是未來的焦點，但需警惕政治風險和市場波動帶來的挑戰。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
