Central Asia Metals (CAML) 宣布以1.85億澳元收購澳洲新世界資源，股價即漲3%
周三，Central Asia Metals Plc（倫敦證券交易所代號：CAML）股價飆升3%，原因是公司正式宣布以1.85億澳元（約1.19億美元）收購澳洲上市公司New World Resources Limited（新世界資源）。市場分析師和投資者普遍對此交易持正面評價，認為此舉將提升CAML的長期銅產量及增長前景。
RBC Capital Markets的分析師形容這宗收購具有戰略吸引力，尤其強調估值非常吸引。新世界資源旗下的Antler銅項目是此次收購的核心資產，根據2024年的預可行性研究，該項目的淨現值（NPV）估計達4.98億美元，而收購價僅為1.2億美元，約為NPV的0.24倍。相比之下，CAML現時按即期價格計算的市值與淨資產價值比率為0.9倍，顯示此次收購價值相當合理。
CAML目標藉收購將銅當量產量增加逾一倍。RBC預計現時CAML的年產量約為2.5萬噸，Antler項目投產後將提升至5.5萬噸，顯著提振產能。分析師指出，這正好彌補了CAML現有資產組合中缺乏短期增長催化劑的缺陷。
Antler項目位於北美，擁有54.3萬噸的已測量及指示銅資源，預計礦山壽命12年，年產銅當量約3萬噸。年產量包括1.64萬噸銅、3.45萬噸鋅、3600噸鉛、53.3萬盎司銀和6000盎司金。該項目採礦成本極具競爭力，預計C1成本僅為每磅0.12美元，全面持續成本（AISC）約0.51美元，屬於全球銅成本曲線的最低四分之一。
此次收購的開發資本需求約2.98億美元，將另行籌措。CAML計劃利用現有6800萬美元現金及新獲批的1.2億美元信貸額度（利率為3個月SOFR加4.15%）來完成交易。
新世界資源董事會已一致推薦此次收購，股東投票預計將於2025年第三季度舉行。
儘管交易為CAML帶來重大進展，RBC分析師提醒仍有關鍵里程碑待達成，包括取得相關許可、資本支出的融資安排，以及由CAML主導的最終可行性研究（DFS）完成。
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評論與洞察
這宗收購案對Central Asia Metals來說無疑是一個戰略性的大躍進。從長遠來看，將Antler項目納入旗下，不僅令CAML的產能倍增，更加強了其在銅市場的競爭力，尤其是在全球銅需求持續上升、綠色能源轉型推動銅需求激增的背景下。Antler項目的低成本優勢更是為CAML提供了穩健的盈利保障。
不過，投資者亦須留意，這宗交易仍面臨不少挑戰。項目開發涉及龐大資本支出，且需通過多項監管審批，過程中可能出現延誤或成本超支風險。CAML能否順利完成最終可行性研究並籌集所需資金，將是未來能否實現預期增長的關鍵。
此外，市場對銅價波動的敏感度也不可忽視。若銅價大幅回落，將影響項目淨現值及盈利能力。投資者應保持謹慎，密切關注項目進展和銅市動態。
綜合而言，這筆收購為CAML注入了新的增長動力，也彰顯出公司積極擴張的戰略眼光。對於看好銅產業長期前景的投資者，CAML的發展值得持續關注，但同時亦需評估項目執行風險及市場波動，避免盲目樂觀。
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