阿里巴巴Q4業績不濟 股價急挫逾8%

阿里巴巴集團（BABA）股價暴跌逾8%：第四季度業績未達預期

業績未達預期儘管收入增長：阿里巴巴未能滿足第四季度預期

阿里巴巴集團控股有限公司（NYSE：BABA）於2025年5月15日公佈了其第四季度業績，令市場失望。儘管該公司實現了7%的年度收入增長，但其股價卻下跌了超過8%。阿里巴巴的收入達到2365億元人民幣（約326億美元），略低於市場預期的2372億元人民幣。淨利潤為124億元人民幣（約17.1億美元），遠低於分析師預測的247億元人民幣。

儘管淨利潤同比增長279%，但仍然低於市場預期。該業績報告終止了阿里巴巴在2025年的強勁表現，該公司股價年初至今已上漲近60%，市場對中國經濟復甦持樂觀態度。

宏觀經濟不確定性和競爭壓力

業績未達預期凸顯了阿里巴巴面臨的持續挑戰，包括中國的消費信心疲軟和宏觀經濟波動。儘管北京和華盛頓在4月份同意暫停大部分貿易關稅，但早前的貿易戰仍然對消費者信心造成影響。

競爭仍然激烈。京東和拼多多（PDD Holdings，Temu的母公司）正在積極推動促銷，觸發價格戰。雖然京東在本周早些時候公佈了優於預期的業績，但阿里巴巴正在面臨更複雜的競爭環境，各大平台之間的競爭加劇。

電子商務增長仍然明顯

儘管宏觀經濟環境不利，但阿里巴巴的國內電子商務平台表現穩健。天貓和淘寶集團的收入增長了9%，達到1014億元人民幣。由商家服務驅動的客戶管理收入增長了12%，顯示出一定的韌性。

為了吸引更多消費者，阿里巴巴與紅書（Xiaohongshu）延長了合作夥伴關係，允許用戶點擊嵌入在社交媒體帖子中的淘寶鏈接。管理層還宣布，將在中國部分市場推出“一小時送貨”功能，進行大規模投資。

雲和人工智能增長勢頭強勁

阿里巴巴的雲業務取得了強勁的業績，收入同比增長18%，達到301億元人民幣。增長主要由人工智能產品的採用和公共雲的擴張驅動。首席執行官吳一鳴表示，與人工智能相關的產品收入連續第七個季度實現三位數增長。

4月份，阿里巴巴推出了其開源大語言模型的最新版本——Qwen 3，為其人工智能助手Quark提供支持。吳一鳴在電話會議上告訴投資者，公司預計未來幾個季度雲人工智能服務將實現“顯著增長”。

估值展望

儘管業績未達預期，但分析師的情緒仍然相對樂觀。來自38名分析師的平均目標價為161.06美元，表明當前水平仍有超過20%的上漲空間。然而，GuruFocus估計其內在價值為110.22美元，暗示潛在的17.8%下跌風險。

憑藉強勁的年初至今和1年回報率，阿里巴巴仍然是中國科技行業的焦點，但未來業績將在很大程度上取決於消費者復甦、競爭和雲業務的持續增長。

作為編輯，我認為阿里巴巴的業績未達預期反映了中國電子商務市場的挑戰和競爭加劇的現狀。儘管阿里巴巴面臨諸多挑戰，但其雲和人工智能業務的增長勢頭仍然強勁，這可能成為未來增長的關鍵驅動力。此外，阿里巴巴在國內電子商務市場的穩健表現也顯示出一定的韌性。然而，投資者仍需要謹慎關注中國經濟復甦、競爭和監管環境的變化。