NVIDIA（納斯達克：NVDA）2025年股價預測：一年後會去到邊？
美中貿易新局勢推動NVIDIA反彈
NVIDIA（納斯達克代號：NVDA）近一個月股價急升超過21%，單是過去五個交易日就升咗15.6%，成功收復年初以嚟嘅跌幅，目前全年只係輕微下跌1.88%。呢輪反彈引發市場分歧，有分析師上調目標價，但亦有人警告美中貿易新局勢帶來不確定性。
作為全球AI晶片龍頭，NVIDIA正處於關鍵時刻，將於5月28日公佈首季業績。近日，特朗普總統宣佈美中新貿易協議，雙方將關稅暫停90日，美國對中國關稅由145%降至30%，中國對美國則由125%降至10%。消息一出，NVIDIA股價兩日內大升，幾乎抹去年初因宣佈因H20晶片出口中國受限需計提55億美元損失而錄得嘅大跌幅。
雖然如此，NVIDIA積極轉向美國AI基建投資，同時針對中國市場開發新晶片，展現強大韌性。分析師普遍認為，數據中心需求依然強勁，24/7 Wall St.進行咗深度分析，探討NVIDIA能否維持復甦勢頭並推動進一步增長。
美中貿易挑戰下的NVIDIA：壓力與機遇並存
NVIDIA目前面對最大挑戰，莫過於美中貿易限制以及市場對其高期望。首季因H20 AI晶片出口受控，分析預計公司全年收入最多損失90億美元，當中7億會影響首季，餘下80億分佈於第二、三季。
新一輪美國加徵關稅，以及中國反制措施，令全球供應鏈成本上升，尤其對晶片生產零件影響重大。同時，華為Ascend晶片競爭力漸增，令分析師對NVIDIA利潤率表示擔憂。為應對關稅，公司已將部分熱門GPU價格上調10%至15%，遊戲處理器加價5%至10%，高階AI GPU更加價高達15%，以反映生產成本上升並穩定盈利。
不過，NVIDIA大力投資美國AI基建，加上台積電（NYSE:TSM）於亞利桑那州投資1650億美元擴建晶圓廠，鞏固供應鏈，並有376億美元現金儲備作後盾。
值得留意，CEO黃仁勳最近隨特朗普訪問沙特期間，宣佈向沙特Humain公司出售18,000顆最新GB300 Blackwell晶片，這批晶片將用於總容量達500兆瓦嘅數據中心。
此外，據Grand View Research預計，AI市場至2030年每年複合增長率高達37%，支持NVIDIA對2026財年收入1,700億美元的預測，較2025年1,305億美元增長三成。
NVIDIA公司基本面：不止AI，汽車業務亦急升
NVIDIA於2月公佈第四季業績，調整後毛利達289億美元，按年升70%，連續五季毛利率超過73.5%，主要受AI晶片需求帶動。
2025財年資本支出達32億美元，重點擴充Blackwell加速器產能及AI基建。分析預計2026財年首季資本支出維持每季8至9億美元，以應付超大規模雲端客戶需求。
即使美中貿易限制有緩和跡象，關稅仍可能推高成本，解釋公司近期加價策略。NVIDIA調整後營業收入251億美元，但研發開支亦按年大增39%至37億美元。
NVIDIA增長不再單靠數據中心，該業務第四季收入達356億美元。汽車業務同樣亮眼，年增長103%至5.7億美元，受惠於與豐田（NYSE:TM）及Aurora Innovation自駕車合作，進一步分散業務風險。
華爾街預計NVIDIA首季收入達430億美元，按年增長65%，主要受Blackwell晶片第四季110億美元銷售帶動，中國禁令影響有限。
NVIDIA（NVDA）股價預測與分析師展望
NVIDIA股價近期大起大落，2024年高見153.13美元，因中國出口限制自1月高位回落36.89%，4月4日見底。美中暫停加徵關稅後，股價強勢反彈，加上美英貿易協議，帶動整個半導體板塊。
分析師整體取態偏向樂觀，NVDA獲得「強烈買入」共識，一年目標價164.51美元，較現價有21.3%升幅潛力，預測區間介乎100至200美元。40位分析師中，34位建議「買入」，5位「持有」，1位「賣出」。
摩根士丹利因供應鏈及全球經濟不確定性，將目標價由162美元降至160美元，但對NVIDIA長線前景仍有信心。目前NVIDIA機構投資者持股達65.89%，最大股東為Vanguard Group（21.92億股），其次為BlackRock（19.01億股）。
| 估值 | 目標價 | 與現價變幅 |
|---|---|---|
| 低 | $100.00 | -26.26% |
| 中位 | $164.51 | 21.30% |
| 高 | $200.00 | 47.47% |
NVIDIA憑藉AI主導地位、數據中心93%增長及汽車業務與豐田合作，為2025年增長打下基礎。不過，關稅風險及DeepSeek等AI競爭對手仍需關注。AI市場增長及公司430億美元首季收入預測，有望實現全年1,700億美元收入目標，龐大現金儲備及參與Stargate項目亦提供穩定性。不過，估值偏高仍存隱憂。對於追求增長的投資者，NVIDIA屬於「買入」；保守投資者則應審慎考慮。
24/7 Wall St.對NVIDIA未來12個月目標價為133.98美元，較現價輕微下跌1.2%，反映關稅、競爭及供應瓶頸風險，同時考慮公司AI主導地位及收入預測。由於目標價低於分析師平均164.51美元，顯示立場較為保守但現實。
編輯評論：NVIDIA的風險與機遇——泡沫還是新時代引擎？
NVIDIA近年成為AI革命的最大受益者，無論是GPU在雲端運算、AI訓練還是自駕車領域，幾乎無處不在。今次文章描繪出一個既受政策風險困擾、又因技術領先而難以被撼動的巨企形象。事實上，NVIDIA已經不再只是一間硬件公司，而是AI生態圈的核心。
但值得香港投資者深思的是，NVIDIA現時估值已經反映未來數年高速增長預期，一旦AI熱潮退減或競爭加劇，股價下行風險相當高。而且，過去一年美國政府對中國科技出口的限制，對NVIDIA業務造成實質衝擊，這種地緣政治風險很難用傳統財務模型量化。
另一方面，NVIDIA積極分散業務，包括汽車自動駕駛、醫療AI、機械人等，令營運更具彈性。與台積電建立更緊密供應鏈，亦有助減低單一市場風險。更重要的是，AI市場增長空間極大，短期內難有明顯競爭對手取代NVIDIA地位。
總結而言，NVIDIA雖然短期估值偏高，但長遠仍有機會成為新一代科技巨頭。對於有承受風險能力的投資者，現階段可分段吸納，但要有心理準備面對高波動。對於保守型投資者，則可觀望AI行業發展，待估值回調才考慮入市。最終，NVIDIA未來能否真正引領AI時代，還要看它如何持續創新，以及能否應對全球政治經濟變局。
