阿里雲增長關鍵 業績決定股價走勢

阿里巴巴業績報告的亮點：阿里雲增長率將決定股價走勢

華爾街見聞

2025.05.15 06:43

摩根士丹利預計阿里雲收入增長將成為阿里巴巴股價的關鍵催化劑，預估阿里雲收入增長在基準情景下為17-20%，股價將上升1-3%至133-136美元。

阿里巴巴將於今日公布其2025財年第四季度業績報告，其雲業務表現或將成為股價的催化劑。

據華爾街見聞報道，摩根士丹利在最新報告中指出，阿里雲收入增長將成為阿里巴巴股價的關鍵催化劑，基準預測阿里雲收入增長為17-20%，帶動股價上升1-3%至133-136美元。

摩根士丹利此前在報告中提到，隨著中國AI推理需求激增，與其他主要雲服務提供商如騰訊和位元組跳動不同，阿里巴巴的雲業務戰略因其聚焦外部客戶而顯著，給予其在當前AI推理需求爆發的市場環境中獨特優勢。

此外，摩根士丹利維持對阿里巴巴的“增持”評級，目標價為180美元，較當前股價有37%的上漲潛力。

基本預期：阿里雲收入增長17-20%
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摩根士丹利預測阿里雲在2025財年第四季度收入增長有三種可能情景：

1. 基準情景（50%概率）：阿里雲收入增長17-20%，股價上升1-3%至133-136美元
2. 樂觀情景（40%概率）：阿里雲收入增長20-25%，股價上升3-8%至136-142美元
3. 保守情景（10%概率）：阿里雲收入增長13-17%，股價下跌1-5%至125-130美元

摩根士丹利認為，阿里雲在當前市場環境下相比其他大型雲服務提供商有明顯優勢。由於騰訊和位元組跳動優先滿足內部AI需求，阿里雲已成為外部客戶大規模AI運算資源的重要供應商。

為什麼阿里雲成為焦點？
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研究報告強調，阿里巴巴正從中國的AI浪潮中受益，體現在兩個維度：AI使能者：透過阿里雲向企業提供AI基礎設施和服務；AI採用者：將AI技術整合到阿里巴巴自身的2C/2B應用中。

摩根士丹利的分析指出，阿里巴巴在AI時代有獨特優勢，既是基礎設施提供商，又是技術採用者。投資者應密切關注5月15日的財務報告，尤其是雲業務表現和未來AI相關增長的指導。

摩根士丹利此前表示，阿里巴巴當前2026財年12倍市盈率估值極具吸引力，目標價為180美元，SOTP估值達200美元，意味著有36-51%的上漲潛力。根據SOTP模型，淘寶天貓集團採用8倍EV/EBITA估值，雲業務採用5倍EV/銷售額估值，基準情景下的SOTP估值為200美元每股。

作為一名編輯，我認為這篇文章揭示了阿里巴巴雲業務在當前市場環境下的獨特優勢，以及摩根士丹利對阿里雲收入增長的預測。然而，投資者也需要關注其他因素，如阿里巴巴的整體業績、行業競爭格局和未來增長前景等。同時，AI技術的發展和應用將繼續推動雲業務的增長，但也需要警惕潛在的風險和挑戰。