港股戰報｜華虹半導體股價暴跌：大基金減持，野村卻上調目標價？

野村上調華虹半導體(01347)目標價116% 重申「中性」評級

野村發表報告指出，華虹半導體因應本地需求強勁，目標價由16.4港元大幅上調116%至35.4港元，但仍維持「中性」評級。報告提到，雖然定價條件有所改善，但固定成本壓力依然存在。華虹首季收入符合指引，但毛利率僅為9.2%，低於預期，野村認為這可能與新廠房折舊攤銷有關。由於成本結構和市場需求的雙重挑戰，野村對華虹前景保持謹慎態度。

《信而有證》芯片股急跌 中芯、華虹分別預告次季收入及毛利率向下 好友照樣積極博反彈

美國與英國達成貿易協調，令美股大幅上升，但港股未能跟隨，恒指連升六日後出現反覆，仍徘徊於兩萬三千點以下。根據手機應用程式「信搜牛熊」的數據，恒指昨日有約700萬資金撤出多頭倉位，過去五日累計淨流出超過6,000萬，顯示投資者信心減弱。淡倉資金則連續五日增加，顯示市場對短期調整抱持警惕。芯片股方面，中芯和華虹均預告次季收入及毛利率將下調，市場反應急跌，但部分投資者仍積極尋找反彈機會。

《大行》野村升華虹半導體目標價至35.4元 評級「中性」

野村研究報告指出，華虹半導體首季收入符合指引，但毛利率處於底部區間。管理層預期由於需求持續，第二季收入增長中位數約3.5%，但新廠投產將進一步稀釋毛利率，預計毛利率介乎7%至9%。野村因此下調華虹2025及2026年淨利潤預測分別66%及29%，但因定價改善及利用率提升，目標價由16.4港元上調至35.4港元，評級維持「中性」。

華虹中芯齊遭國家大基金減持

據內地媒體報導，國家集成電路產業投資基金（大基金）旗下鑫芯（香港）於今年首季分別減持中芯國際（00981.HK）約6,598萬股，及華虹半導體約633萬股。消息公布後，華虹股價早段大跌9.22%，報31.5港元，跌幅達10.64%；中芯國際亦下跌5.87%，報42.3港元，跌幅6.31%。市場對大基金減持行動反應負面，反映投資者對兩大晶圓代工龍頭的信心有所動搖。

A股異動丨半導體股全線下跌 華虹公司跌超11% 中芯國際跌超4%

5月9日，半導體板塊全面走低，華虹公司股價暴跌超過11%，中芯國際下跌超過4%，泰凌微、芯原股份、歐萊新材等多隻相關股份均跌超3%。消息面上，5月8日晚間，中芯國際及華虹公司披露2025年第一季度財報，並同時公布大基金旗下鑫芯香港子公司減持股份的消息，市場對此反應激烈，導致股價大幅下挫。

華虹挫11% 首季少賺88%

華虹半導體公布2025年第一季度業績，盈利大幅下跌88%，股價一度暴跌逾11%。業績顯示公司面臨嚴重盈利壓力，主要受毛利率下降及成本攀升影響。市場對華虹未來盈利能力的擔憂加劇，投資者紛紛拋售股份。

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### 編輯評論

華虹半導體近期的表現和消息可謂跌宕起伏，從野村的目標價大幅上調到大基金的密集減持，市場情緒呈現明顯分化。野村雖然上調目標價，反映了對華虹需求和定價能力的肯定，但仍維持「中性」評級，顯示其對成本壓力和毛利率下降的擔憂並未消除。這種矛盾心態反映出半導體行業現階段的結構性挑戰——需求固然強勁，但新廠投入帶來的折舊和成本負擔，令盈利空間受限。

另一方面，大基金的減持動作則引發市場的恐慌情緒，尤其是在中芯和華虹兩大晶圓代工巨頭同時被減持，令投資者對中國半導體產業的未來信心受到衝擊。這可能反映出政策調整或資金配置策略的變化，值得投資者密切關注。

從市場反應來看，股價大幅波動透露出投資者對行業周期和公司基本面的分歧觀點。部分資金選擇撤離多頭，反映短期風險偏好下降，但仍有資金積極尋找反彈機會，這種分裂的情緒可能會導致股價波動加劇。

總體而言，華虹半導體正處於一個轉型和調整的關鍵期。未來能否通過提升產能利用率、優化成本結構以及抓住本地強勁需求實現盈利反彈，將是市場關注的焦點。投資者應該警惕行業內外部的不確定因素，保持謹慎態度，並密切追蹤公司及政策動向，才能在波動中尋找真正的投資機會。

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