港股戰報｜海爾智家目標價遭下調，大行看法分歧？

《大行》大和降海爾智家目標價至27元 評級「買入」

大和發表研究報告指出，海爾智家（06690.HK）管理層確認今年的業績指引，預計銷售增長為高個位數，盈利增長達雙位數。公司正按計劃推動第二季及第三季的國內銷售強勁增長，管理層亦表示關稅影響可控，認為平均售價上升和供應鏈本土化是緩解關稅壓力的關鍵因素。大和認為，第二季及第三季的展望令人放心，關稅對公司的影響較預期為小。根據該行最新調查，市場情況穩定，公司有望保持增長態勢。

《大行》中金：在積極情形下料恒指可重回24,000點 中長期有待關稅談判及國內刺激明確

中金公司發表港股策略報告，指出過去一個月港股表現基本符合預期。關稅宣布後，恒指在20,500點的悲觀情緒與2018年底相當，市場雖然一度跌穿該位置，但很快回穩。中金表示，若關稅談判取得進展，市場情緒回復至關稅衝擊前水平，且盈利保持不被下調（政策對沖效果明顯），恒指有望重返23,000點甚至24,000點水平。但中長期走勢仍需關注關稅談判及國內經濟刺激政策的明確度。

大摩下調海爾智家(06690)2025-2027年盈測 降H股目標價5%

摩根士丹利發表報告，上調海爾智家2025至2027年的收入預測3-4%，但因全球貿易緊張及宏觀經濟疲弱，利潤率存在較高不確定性，下調盈利預測1-3%。該行將海爾智家A股目標價由30.8元人民幣降至29.3元人民幣，並同步將H股目標價由29.6港元降至28.2港元，維持H股與A股約10%的折讓。

《大行》招銀國際降海爾智家目標價至28.45元 對公司前景態度審慎

招銀國際發表研究報告，指出海爾智家首季業績略勝預期，管理層重申2025財年指引，預計銷售錄得高個位數增長，淨利潤增長超過10%。不過，報告提及中國零售銷售增長放緩，政府推出經濟刺激措施後下半年基數較高，再加上美國對進口產品徵收關稅，可能拖慢銷售增長並侵蝕利潤，因此對公司前景持審慎態度，將目標價調降至28.45元港幣。

《大行》大摩降海爾智家目標價至28.2元 級「與大市同步」

摩根士丹利報告顯示，上調海爾智家2025至2027年收入預測3-4%，但因全球貿易緊張和宏觀經濟疲弱不確定性增加，下調盈利預測1-3%。目標價由29.6元降至28.2元，維持H股與A股約10%折讓，評級為「與大市同步」，反映公司表現與整體市場相若。

海爾智家累計回購607萬A股 金額1.49億人民幣

海爾智家（600690.SH）公布已累計回購607萬股A股，總金額約1.49億元人民幣，顯示公司對自身業績和未來發展充滿信心。

招銀國際降海爾智家(06690)目標價22%至28.45元 維持「買入」

招銀國際報告指出，海爾智家首季業績略勝預期，管理層重申2025財年指引，銷售錄得高個位數增長，淨利潤增長超過10%。不過由於中國零售銷售增長放緩及政府刺激政策導致下半年基數較高，加上美國關稅或令銷售增長放緩及利潤受壓，該行對公司前景保持審慎，將目標價由原先調降22%至28.45元，維持「買入」評級。

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評論與分析：

從多家大型投行和券商的研報來看，海爾智家的整體業績增長趨勢依然穩健，尤其是銷售增長維持高個位數，淨利潤增長保持雙位數，這反映公司在家電行業中仍具競爭力和成長潛力。然而，投行普遍對未來市場環境持審慎態度，主要擔憂來自全球貿易摩擦、美國關稅政策的不確定性，以及中國內需增長放緩的宏觀經濟背景。

值得注意的是，海爾智家積極推動供應鏈本土化和提高產品平均售價，這是其抵禦關稅壓力的重要策略，短期內有助於緩解成本上升的壓力。公司回購股份行動亦展示了管理層對自身價值的信心，這在市場不確定性加劇的情況下，往往能穩定投資者信心。

不過，從目標價的調整趨勢看，市場對海爾智家的估值普遍略有下調，反映投行對盈利能力的擔憂仍在。這種評價調整也提醒投資者，雖然公司基本面穩健，但宏觀環境和外部風險不可忽視。

從策略角度，投資者應密切關注中美貿易談判進展和中國國內經濟刺激政策的落實情況，這些因素將直接影響海爾智家的業績表現和股價走勢。此外，海爾智家的供應鏈本土化成效及產品創新能力也是未來能否持續保持競爭優勢的關鍵。

總結來說，海爾智家處於一個穩健成長但挑戰並存的階段，投資者需平衡其良好的基本面與外部不確定因素，採取謹慎而靈活的投資策略。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。