港股戰報｜建銀國際：小米Q1淨利潤估增40%，目標價維持65元

《大行》建銀國際料小米首季經調整淨利潤按年增40% 維持目標價65元

建銀國際最新發表的研究報告指出，小米（01810.HK）首季業績預期將超出市場普遍預期。報告預計，小米首季收入按年增長約43%，達到1,082億元人民幣。其中，智能手機收入預計增長7%，物聯網及互聯網服務收入分別增長51%及12%。此外，小米電動汽車業務表現亮眼，收入預計達約182億元人民幣，主要得益於小米SU7標準版及Ultra版本的訂單量強勁支撐。建銀國際目前預測小米首季經調整淨利潤將按年增長40%，並維持目標價在65港元。

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**編輯評論：**

建銀國際此番樂觀看好小米首季表現，反映出市場對小米多元化業務布局的信心。尤其是物聯網及互聯網服務收入的高速增長，顯示小米正在逐步擺脫單一硬件銷售的依賴，轉向更穩定且高附加值的生態系統服務。此外，電動車業務收入達182億元人民幣，已成為小米收入的重要新引擎，SU7車型的強勁訂單量更是證明小米在新領域的競爭力不容小覷。

不過，面對智能手機市場整體增長放緩的挑戰，小米能否持續提升手機業務的利潤率，仍是投資者需關注的重點。加上全球宏觀經濟環境變數多，供應鏈及原材料成本波動亦可能影響業績表現。小米未來如何在保持硬件競爭力的同時，加快物聯網及電動車業務的盈利能力，是其持續成長的關鍵。

總括而言，這份報告為投資者提供了對小米多元業務前景的積極評估，但同時也提醒市場需留意行業變化帶來的潛在風險。小米若能持續在智能生態系統和電動車領域深耕，有望打造出更穩健的長期增長曲線。

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