標普降評級：亨斯邁集團前景堪憂，盈利能力下滑

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標普調低Huntsman公司信用評級至BB+

投資網站Investing.com報導，化工企業Huntsman（紐約證券交易所代碼：HUN）及其子公司Huntsman International LLC的發行人信用評級被標普全球評級由「BBB-」下調至「BB+」。此舉主要因為標普預期Huntsman在2025年的息稅折舊攤銷前利潤率（EBITDA margin）及信用指標將持續低於投資級評級的標準，這已是該公司連續第三年表現不佳。

同時，Huntsman International的無擔保債券評級亦由「BBB-」降至「BB+」，回收率評級定為「3」。此次調降源於對其業務風險的重新評估，主要因為EBITDA利潤率持續下滑。

自2023年起，多項因素導致公司收入及EBITDA較2021至2022年高峰期大幅下降，包括持續的通脹壓力、主要住房及建築市場需求疲弱、汽車行業需求放緩、客戶清庫存、部分核心產品盈利能力低迷，以及中國等主要市場競爭加劇。

標普預計，由於房地產市場挑戰和宏觀經濟不確定性，2025年Huntsman的EBITDA及利潤率將繼續疲軟。儘管如此，公司流動性狀況良好，且財務政策謹慎，這有助於支持其信用評級。

展望2026年，標普預計EBITDA將適度提升，公司將維持審慎的財務策略，並預計調整後的資金流（FFO）對債務比率將保持在20%-30%區間的高端。

標普認為，與同類具有相似財務風險的公司如Avient Corp.相比，Huntsman的信用指標會更為強勁，因為即使盈利持續不達預期，公司也能通過削減資本支出、限制股份回購及併購活動，保持現金流穩健。

此外，標普對Huntsman持穩定展望，認為雖然EBITDA及利潤率在2025至2026年間仍將承壓，但公司良好的流動性和財務政策可維持現有評級。公司設定的淨債務與EBITDA目標約為2倍，並利用出售其中間體業務所得的20億美元部分資金減輕負債、增強現金儲備。

未來一年內，若EBITDA持續處於低位且2026年無明顯改善，標普可能再次下調評級。相反，若美國MDI反傾銷案有利裁決，或產品需求及價格超出預期，則可能有升級空間。

記者評論：Huntsman評級下調反映行業挑戰與公司調整壓力

Huntsman連續三年業績不佳，標普下調評級反映出其核心盈利能力持續受限，特別是在全球宏觀經濟不穩定、通脹高企及行業需求疲軟的背景下。這種情況並非單一企業問題，而是整個化工及相關產業面對的結構性困難，尤其是依賴房地產和汽車行業的企業更為明顯。

公司在資本運作上的謹慎，包括減少資本開支和限制股份回購，顯示管理層對於現金流管理的重視，這是維持信用穩定的關鍵。但長遠來看，Huntsman必須尋找新的增長動能和提升產品競爭力，才能擺脫目前的低迷狀態。

此外，標普對於MDI反傾銷案的關注，揭示了全球貿易政策對跨國企業信用評等的潛在影響。若能獲得有利判決，可能成為Huntsman業績回升的催化劑。

對香港投資者而言，Huntsman的信用評級下調提醒了投資化工類股需謹慎評估宏觀經濟及行業趨勢風險。與此同時，市場中仍有不少被低估的股票值得關注，投資者應利用先進分析工具，尋找具備長期價值的潛力標的，而非盲目追逐短期熱點。

總結來說，Huntsman的案例是一個典型的企業如何在逆境中調整策略、平衡風險與成長的真實寫照，值得投資者深思及借鑒。

以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。