輝達中國AI晶片出口受限，股價下跌！

Nvidia：中美貿易戰升級下，嚴格遵守美國政府指令限制對華AI晶片出口

週三，Nvidia（輝達）就美國國會針對其AI晶片出口中國問題展開的國家安全調查作出回應，強調公司一直嚴格遵守美國出口規定。這次回應正值美國對中國AI晶片出口加強限制之際，Nvidia的聲明再次成為中美科技角力的焦點。

事件始末：H20晶片受限，Nvidia強調遵守美國規定

Nvidia於週三發表聲明，回應美國眾議院特別委員會針對其H20處理器銷售展開的調查。這款H20處理器近期已被美國政府納入新的出口限制範圍。Nvidia發言人明確表示：「美國政府會指示美國企業可以賣甚麼、賣去邊度——我哋100%跟足政府指引。」

這份聲明發佈前一天，Nvidia已警告因H20晶片訂單被取消，可能面臨高達55億美元的財務損失。美國政府現時要求這類晶片出口中國前必須獲得特別許可證。

事實上，H20晶片原本在拜登政府的規定下，仍可合法出口中國，但現時規則再度收緊，出口門檻明顯提高。

相關背景：AI晶片出口成中美科技戰新戰場

據報導，Nvidia部分處理器曾被中國人工智能公司DeepSeek用於開發R1模型。Nvidia在聲明中特別強調，公司對美國經濟的貢獻，包括繳稅、提供本地就業，以及在科技創新領域的領導地位。同時，Nvidia亦指出其出口業務有助減少美國貿易逆差，這一點正是前總統特朗普推行新關稅政策時的主要理據之一。

同日，Bank of America分析師Vivek Arya表示，雖然H20晶片出口中國受限明顯不利，但市場早有預期，這對Nvidia的收入影響屬於「可控風險」。該行維持對Nvidia的「買入」評級，並給予160美元目標價，較週二收市價112.2美元有42.6%上升空間。

股價與市場反應

Nvidia股價於週三下跌7.06%，進一步擴大今年以來的跌幅，年初至今已累跌約24.45%。但若拉長至過去12個月，Nvidia股價仍然錄得19.53%的升幅。根據Benzinga Edge的數據，Nvidia的增長指數高達94.79%，在同業中表現突出。

編輯評論：科技戰下的產業自覺與全球供應鏈重塑

Nvidia這次的回應，表面上是對國會和投資者的交代，實際上反映出全球科技供應鏈正進入前所未有的「政治化」新時代。過去，企業只需考慮市場和技術競爭，現在卻要時刻應對國家安全審查、出口管制和地緣政治風險。Nvidia公開強調「跟足政府指引」，不單是法律上的合規，更是一種生存策略——既要保住美國市場和政策「護蔭」，又要盡可能維持全球業務彈性。

值得注意的是，Nvidia同時強調其出口有助減少美國貿易逆差，這其實是向兩黨政府「示好」：既回應拜登政府的國安考慮，也照顧特朗普時代對貿易赤字的憂慮。這種兩面討好的說法，反映美國企業在地緣政治夾縫中的無奈與精明。

從長遠來看，這些限制將迫使中國加速自研AI晶片，全球供應鏈將進一步分裂。對Nvidia而言，短期內收入受壓，但在美國政府支持下，可能會在其他國家找到新增長點。對香港和亞洲投資者來說，這場科技戰不僅是美中兩國的事，更會影響整個區域的產業升級和資本流向。未來，企業的「合規成本」和「政策風險」將成為評估科技股的新指標，投資者必須有更高的敏感度和前瞻性。

總結而言，Nvidia的事件只是冰山一角，全球科技產業正進入一個「政治風險高企」的新常態，企業和投資者都要重新學習如何在這種環境下穩步前行。