Greenlight Capital首季回報8.2% 看好黃金前景
紐約訊——對沖基金Greenlight Capital於2025年首季錄得8.2%的回報，主要受惠於對黃金的投資。該基金創辦人David Einhorn在致投資者的信中表示，隨著特朗普政府持續推出令金融市場動盪的政策，黃金投資未來仍有上升空間。
Einhorn指出，Greenlight的表現遠勝標普500指數，主要因為持有黃金相關資產是基金內最大的盈利來源。他在信中寫道：「我們在二月底由較保守（但非看跌）策略轉向看跌，懷疑市場正處於剛開始的熊市階段。」
Greenlight持有實物金條及認購期權，該季度黃金價格上漲了19%，而同期標普500指數下跌4.3%。研究機構HFR則指出，首季平均對沖基金表現約持平，平均損失0.38%。
Greenlight批評特朗普政府政策為「快速行動，破壞再說」，包括政府機構大規模裁員及加徵關稅，這些措施將打擊消費者信心及經濟增長。基金在季度內增持多隻消費類股的沽空部位，預期隨著消費收緊，相關股價將下跌，但未有透露具體標的。
黃金向來被視為抗通脹資產，Greenlight認為現時白宮政策將推高長期通脹率，信中強調：「所有現行政府政策均指向更高的長期通脹。」此外，基金預計經濟增長放緩將迫使美聯儲降息幅度超出市場預期，故已建立SOFR（擔保隔夜融資利率）期貨部位，並加設防範美元兌歐元及日圓大幅貶值的尾部風險保護。
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評論與啟示
Greenlight Capital此番押注黃金及看跌美股消費股，反映其對2025年全球經濟及金融市場的不樂觀判斷。特朗普政府政策被形容為「快刀斬亂麻」式的激進改革，雖有短期刺激效果，但亦帶來政策不確定性和市場波動，令投資者尋求避險資產如黃金。這種策略在當前高通脹及地緣政治緊張的大背景下具備一定合理性。
然而，從更宏觀角度看，Greenlight的判斷亦提示投資者要警惕政策導致的結構性風險。美國經濟能否承受持續政策震盪而不陷入衰退，仍需觀察；而美聯儲是否真的會因經濟放緩而大幅降息，也牽動市場情緒與資產價格。Greenlight同時布局SOFR期貨及防範美元貶值，顯示其風險管理意識強烈，反映當前市場多變且難以預測。
對香港及亞洲投資者而言，Greenlight的動向值得關注，尤其是黃金作為避險資產的地位可能進一步提升。投資者應思考如何平衡成長與防守，適時調整組合以應對全球經濟與政治的不確定性。畢竟，投資不只是追逐短期收益，更是對未來風險的謹慎管理。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
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