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摩根士丹利調升美國防務板塊評級 看好1萬億美元預算及國際軍售增長
摩根士丹利近日將美國防務行業的評級由「持平」上調至「具吸引力」，原因是預期2026財政年度防務預算將達1萬億美元，加上國際軍售需求不斷提升，認為這是行業情緒的轉捩點。
該行選出諾斯洛普·格魯曼（Northrop Grumman）為首選，強調其業務方向與五角大樓長遠優先重點高度契合，包括核武現代化及太空領域發展。
同時，摩根士丹利將洛克希德·馬丁（Lockheed Martin）評級由「持平」調升至「增持」，但將通用動力（General Dynamics）評級由「增持」下調至「持平」。
摩根士丹利認為，隨著美國國防開支增長、出口需求上升，以及防務行業供應鏈主要集中於國內、且合同多為成本加成模式，防務股將受惠於這些有利條件，且對關稅的敏感度有限。
該行指出，增加的國防出口有助於緩解美國貿易逆差，並認為F-35戰機等平台在地緣政治不確定因素中依然具備韌性。
對於洛克希德·馬丁，摩根士丹利看好其國際業務將成為全球需求增長的受益者，且公司近期面對的指控問題情緒正在改善。該行將其目標股價由525美元上調至575美元。
通用動力則因旗下灣流（Gulfstream）噴射機業務面臨關稅風險，以及美國政府持續的成本審查計劃（代號DOGE）可能導致聯邦顧問合同減少，評級被下調，目標價由315美元降至305美元。
諾斯洛普·格魯曼則因其國際業務擴張、B-21轟炸機項目展望改善及強勁的自由現金流能力，目標價由580美元上調至625美元。
摩根士丹利強調，其防務股組合仍是該行業中「最具韌性」的投資組合之一。
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評論與分析
摩根士丹利此次調整反映了美國國防行業在政策與市場需求雙重推動下的戰略重要性提升。1萬億美元的防務預算不僅是行業資金的一次大幅加碼，更是美國在全球軍事影響力與技術競爭中的信心表現。尤其是在中美戰略競爭與俄烏衝突持續的地緣政治背景下，防務產業的穩定成長性和政策支持度明顯提高。
諾斯洛普·格魯曼成為首選，凸顯了其在核武現代化和太空領域的領先優勢，這兩大領域未來將是美國國防技術發展的核心。投資者不妨關注其B-21轟炸機計劃的進展，這是未來美國空中戰略的關鍵。
至於洛克希德·馬丁，國際市場的強勁需求預示其全球軍售潛力巨大，尤其是F-35戰機已成為多國軍隊的主力裝備，帶來豐厚的後續維護和升級收入。這種長期且穩定的現金流對股價形成支撐。
通用動力的下調則提醒投資者，關稅政策和政府成本審查仍是防務企業不可忽視的風險因素，特別是其高端商務機業務與聯邦顧問合同的敏感性，可能影響其短期盈利。
總體而言，摩根士丹利的調整不僅反映了防務板塊的基本面改善，也提醒投資者需從政策風險、國際需求和企業自身競爭力多維度審視投資機會。對香港及全球投資者來說，美國防務股或可成為資產配置中抗周期、具備長期增長潛力的優質選擇，但同時也要留意全球地緣政治變化和美國內部政策調整對市場的影響。
以上文章由特價GPT API KEY所翻譯及撰寫。
